Crash akciového trhu z roku 1987, definícia
Aký bol krach na akciovom trhu v roku 1987?
Krach na akciovom trhu v roku 1987 bol rýchly a vážny pokles cien akcií v USA, ku ktorému došlo niekoľko dní na konci októbra 1987. Hoci krach mal svoj pôvod v USA, táto udalosť mala vplyv na všetky ostatné veľké akciové trhy na svete.
Priemyselný priemer Dow Jones za päť rokov, ktoré predchádzali havárii v roku 1987 (DJIA) sa viac ako strojnásobil. 19. októbra 1987 - známy ako Čierny pondelok—DJIA klesla o 508 bodov, alebo o 22,6%. Až do tohto bodu v histórii to bol najväčší percentuálny pokles za jeden deň. Havária vyvolala obavy z rozšírenej ekonomickej nestability v celom svete.
Po tomto krachu zasiahla Federálna rezervná banka a burzy inštaláciou mechanizmov s názvom „istič, “navrhnuté tak, aby spomalili budúce prepady a zastavili obchodovanie, keď akcie padajú príliš ďaleko alebo príliš rýchlo.
Kľúčové informácie
- Krach na akciovom trhu v roku 1987 bol v októbri 1987 počas niekoľkých dní prudkým poklesom cien akcií v USA; okrem vplyvu na americký akciový trh boli jeho dôsledky pozorované aj na iných veľkých svetových akciových trhoch.
- Špekuluje sa, že korene krachu na akciovom trhu v roku 1987 boli v sérii dohôd o menovom a zahraničnom obchode - konkrétne Plaza Accord a Louvre Accord - ktoré boli implementované s cieľom znehodnotiť americký dolár a upraviť obchod deficity.
- Tiež sa špekuluje, že k tomu prispeli obchodné modely riadené počítačovými programami na Wall Street nárast cien akcií na nadhodnotené úrovne pred krachom, ako aj strmosť krízy odmietnuť.
Pochopenie zlyhania akciového trhu v roku 1987
Po piatich dňoch zintenzívňujúcich sa poklesov na akciovom trhu dosiahol predajný tlak vrchol 19. októbra 1987, známy aj ako čierny pondelok. V dôsledku výrazného predaja došlo k prudkému poklesu cien; celkový objem obchodov bol taký veľký, že počítačové počítačové systémy ich nedokázali spracovať. Niektoré objednávky boli nevyplnené viac ako hodinu a tieto nerovnováhy v objednávkach zabránili investorom objaviť skutočnú cenu akcií.
Zvýšené nepriateľstvo v Perzskom zálive, strach z vyšších úrokových sadzieb, päťročný býčí trh bez a významná korekcia a zavedenie automatizovaného obchodovania boli všetky pomenované ako potenciálne príčiny havária. Na vine mohli byť aj hlbšie ekonomické faktory.
Pod Plaza Accord V roku 1985 Federálny rezervný systém uzavrel dohodu s centrálnymi bankami krajín G-5-Francúzska, Nemecka a Spojených štátov Kráľovstvo a Japonsko - znehodnotiť americký dolár na medzinárodných menových trhoch s cieľom kontrolovať rastúci obchod v USA deficity. Začiatkom roku 1987 bol tento cieľ dosiahnutý; rozdiel medzi vývozom a dovozom z USA sa vyrovnal, čo pomohlo americkým vývozcom a prispelo k rozmachu amerického akciového trhu v polovici osemdesiatych rokov minulého storočia.
Za päť rokov pred októbrom 1987 sa hodnota DJIA viac ako strojnásobila, čo spôsobilo nadmerné úrovne ocenenia a nadhodnotený akciový trh. Plaza Accord bol nahradený Louvre Accord vo februári 1987. Podľa Dohody z Louvru sa štáty G-5 dohodli na stabilizácii výmenných kurzov okolo tejto novej obchodnej bilancie.
V USA Federálna rezervná banka sprísnila menovú politiku v rámci novej dohody Louvre, aby zastavila tlak na pokles dolára v období, ktoré viedlo ku krachu. V dôsledku tejto kontrakcionálnej menovej politiky sa rast peňažnej zásoby v USA prudko znížil Od januára do septembra úrokové sadzby vzrástli a ceny akcií začali do konca tretieho štvrťroka klesať z roku 1987.
Úloha obchodovania s programami a automatizácie
Krach na akciovom trhu v roku 1987 odhalil úlohu finančných a technologických inovácií vo zvýšenej volatilite trhu. V automatickom obchodovaní tiež tzv programové obchodovanie„Ľudské rozhodovanie je vyňaté z rovnice a objednávky na nákup alebo predaj sú generované automaticky na základe cenových hladín benchmarkových indexov alebo konkrétnych akcií. Použité modely skôr, ako došlo ku krachu, mali tendenciu vytvárať silnú pozitívnu spätnú väzbu, pričom generovali viac nákupných objednávok, keď ceny rástli, a viac predajných objednávok, keď ceny začali klesať.
Po krachu burzy implementovali pravidlá vypínača a ďalšie opatrenia, ktoré spomaľujú vplyv nepravidelností v obchodovaní. To umožňuje trhom viac času na odstránenie podobných problémov v budúcnosti. Ak by sa napríklad akcie dnes ponorili dokonca o 7%, obchodovanie by bolo na 15 minút pozastavené.
Programové obchodovanie síce vysvetľuje niektoré charakteristické strmosti krachu (a nadmerný nárast cien počas predchádzajúceho boomu), ale väčšina obchodov v čase havárie bola stále vykonaná pomalým procesom, ktorý si často vyžadoval viac telefónnych hovorov a interakcie medzi ľudí.
So zvýšenou počítačizáciou dnešných trhov, vrátane nástupu vysokofrekvenčné obchodovanie (HFT), obchody sú často spracované v milisekundách. V dôsledku neuveriteľne rýchlych spätných väzieb medzi algoritmami sa predajný tlak môže zvýšiť v priebehu niekoľkých okamihov a v tomto procese môžu dôjsť k obrovským stratám.