Prečo je deflácia pre ekonomiku zlá?

Deflácia je pokles celkovej úrovne cien v ekonomike a nárast kúpna sila meny. Môže byť poháňaný zvýšením produktivity a hojnosti tovarov a služieb, poklesom celkových resp agregátny dopyt, alebo znížením ponuky peňazí a úverov.

Pochopenie deflácie

Zmeny v spotrebiteľských cenách je možné pozorovať v ekonomických štatistikách zostavovaných vo väčšine krajín porovnaním zmien a košík rôznych tovarov a produktov do indexu. V USA Index spotrebiteľských cien (CPI)

je najčastejšie uvádzaným indexom na hodnotenie miery inflácie.Keď je index v jednom období nižší ako v predchádzajúcom období, všeobecná úroveň cien klesla, čo naznačuje, že ekonomika zažíva defláciu.

Toto všeobecné zníženie cien je dobré, pretože dáva spotrebiteľom vyššie kúpna sila. Mierne poklesy niektorých produktov, ako sú potraviny alebo energia, ich do určitej miery dokonca majú pozitívny účinok o zvyšovaní nominálnych spotrebiteľských výdavkov. Okrem týchto základných základných vlastností všeobecný, pretrvávajúci pokles všetkých cien nielenže umožňuje ľuďom väčšiu spotrebu, ale môže podporovať aj hospodársky rast a stabilitu tým, že posilňuje funkciu peniaze ako uchovávateľ hodnoty a podpora skutočných úspor.

Za určitých okolností však môže byť rýchla deflácia spojená s krátkodobým znížením hospodárskej činnosti. Vo všeobecnosti k tomu môže dôjsť, keď je ekonomika silne zaťažená dlhmi a závisí od neustáleho rozširovania ponuky úverov na nafúknutie majetku. ceny financovaním špekulatívnych investícií a následne, keď objem úverových zmlúv, ceny aktív klesnú a špekulatívne nadmerné investície sú zlikvidovaný. Tento proces je niekedy známy ako deflácia dlhu. V opačnom prípade je deflácia zvyčajne pozitívnym znakom zdravej a rastúcej ekonomiky, ktorá odzrkadľuje technologický pokrok, rastúcu hojnosť a rastúcu životnú úroveň.

Deflácia: príčiny a dôsledky

Ak, ako sa hovorí, inflácia je výsledkom príliš veľkého množstva peňazí, ktoré naháňajú nedostatok tovaru v ekonomike, potom naopak defláciu možno chápať ako rastúcu ponuku tovarov a služieb, ktorú stíha konštantná alebo pomalšie rastúca ponuka peniaze. To znamená, že defláciu môže vyvolať buď zvýšenie ponuky tovarov a služieb, alebo nedostatok zvýšenia (alebo zníženia) ponuky peňazí a úverov. V každom prípade, ak sa ceny môžu prispôsobiť smerom nadol, potom to má za následok všeobecne klesajúcu cenovú hladinu.

Nárast ponuky tovarov a služieb v ekonomike je zvyčajne výsledkom technologického pokroku, objavenia nových zdrojov alebo zvýšenia produktivity. Kúpna sila spotrebiteľa sa v priebehu času zvyšuje a jeho životná úroveň rastie s rastúcou hodnotou ich mzdy a príjmy z podnikania im umožňujú nakupovať, používať a konzumovať viac a kvalitnejší tovar a služieb. Ide o jednoznačne pozitívny proces pre ekonomiku a spoločnosť ako celok.

Niektorí ekonómovia občas vyjadrili obavy, že zníženie cien paradoxne zníži spotreby tým, že prinútite spotrebiteľov, aby zdržali alebo zdržali nákupy, aby v nich zaplatili nižšie ceny budúcnosť. Existuje však len málo dôkazov o tom, že k tomu v skutočnosti dochádza počas bežných období ekonomického rastu sprevádzané klesajúcimi cenami v dôsledku zlepšenia produktivity, technológie alebo zdrojov dostupnosť.

Prevažnú väčšinu spotreby navyše tvoria tovary a služby, ktoré nie je ľahké odložiť budúcnosť, aj keď by to spotrebitelia chceli, ako sú potraviny, oblečenie, služby bývania, doprava a zdravotná starostlivosť. Nad rámec týchto základných potrieb by sa spotrebitelia aj pri luxusných a diskrečných výdavkoch rozhodli znížiť súčasné výdavky iba vtedy, ak očakávajú, že miera poklesu cien preváži ich prirodzenú časová preferencia pre súčasnú spotrebu oproti budúcej spotrebe. Jediným typom spotrebiteľských výdavkov, ktoré by trpeli klesajúcimi cenami, by boli položky, ktoré sú bežne dostupné financované prevzatím veľkých dlhov, pretože skutočná hodnota fixného dlhu sa bude časom zvyšovať spolu s cenami pád.

Dlh, špekulácie a deflácia dlhu

Za špecifických podmienok môže k deflácii dôjsť aj v obdobiach hospodárskej krízy a po nich.

Vo veľmi financializovaný ekonomika, kde a centrálna banka, iný menový orgán alebo bankový systém vo všeobecnosti sa zapája do neustáleho rozširovania ponuky peňazí a úverov v ekonomike, pričom sa spolieha na novovytvorený úver finančné obchodné operácie, spotrebiteľské výdavky a finančné špekulácie, ktorých výsledkom je pokračujúca inflácia cien komodít, nájmov, miezd, spotrebiteľských cien a cien aktív.

Čoraz viac investičných aktivít začína nadobúdať formu špekulácií na zhodnotenie cien finančného a iného majetku, a nie platieb zisku a dividend zo zásadne zdravého hospodárstva činnosť. Činnosti podnikov taktiež spravidla závisia stále viac na obehu a obrate novovytvorených úverov než na skutočných úsporách na financovanie prebiehajúcich operácií. Spotrebitelia tiež začínajú financovať stále viac svojich výdavkov tým, že si z prebiehajúcich úspor skôr požičiavajú, než sami financujú.

Aby sa tento problém ešte zhoršil, tento inflačný proces zvyčajne zahŕňa potlačenie trhových úrokových sadzieb, ktoré skresľuje rozhodnutia o type a časovom horizonte samotných investičných projektov bez ohľadu na to, aké sú financované. Dozrievajú podmienky, aby sa deflácia dlhu mohla začať prejavovať pri prvom náznaku problémov.

V tom momente buď skutočný ekonomický šok alebo korekcia trhových úrokových sadzieb môže vyvinúť tlak na silne zadlžené podniky, spotrebiteľov a investičných špekulantov. Niektorí z nich majú problémy s revolvingom, refinancovaním alebo platbami za rôzne dlhové záväzky, ako sú podnikateľské pôžičky, hypotéky, pôžičky na auto, študentské pôžičky a kreditné karty. Výsledné delikvencie a predvolené hodnoty viesť k dlhu likvidácia a spisy zlé dlhy veriteľmi, ktorí začnú žrať časť akumulovanej ponuky obežných úverov v ekonomike.

Banky súvahy sa stanú otrasenými a vkladatelia sa môžu snažiť vybrať svoje finančné prostriedky ako hotovosť v prípade, že banka zlyhá. A beh banky môže nasledovať, pričom banky budú mať predĺžené pôžičky a záväzky voči neprimeraným hotovostným rezervám a banka už nebude môcť plniť svoje vlastné záväzky. Finančné inštitúcie začínajú krachovať, odstraňovať likvidita z ktorých sú zadĺžení dlžníci ešte viac zúfalí.

Toto zníženie ponuky peňazí a úverov potom znižuje schopnosť spotrebiteľov, podnikov a špekulatívnych aby si investori naďalej požičiavali a ponúkali ceny aktív a spotrebného tovaru, aby ceny mohli prestať rásť alebo dokonca začať spadnúť. Klesajúce ceny ešte viac tlačia na zadlžené firmy, spotrebiteľov a investorov, pretože nominálna hodnota ich dlhy zostávajú fixné, pretože zodpovedajúca nominálna hodnota ich výnosov, príjmov a kolaterálu prechádza cenovou defláciou. A v tom bode sa cyklus dlhu a cenovej deflácie živí sám sebou.

V blízkej budúcnosti tento proces deflácie dlhu zahŕňa vlnu podnikateľských zlyhaní, osobné bankroty a zvyšujúcu sa nezamestnanosť. Ekonomika zažíva a recesia a ekonomická produkcia sa spomaľuje, pretože spotreba a investície financované dlhom klesajú.

Spodný riadok

Trochu deflácie je výsledkom hospodárskeho rastu a je pre neho dobré. V prípade celej ekonomiky však centrálna banka poháňa dlhovú bublinu, po ktorej nasleduje bublina deflácie, keď bublina praskne, rýchlo klesajúce ceny môžu ísť ruka v ruke s finančnou krízou a recesiou. Našťastie nasledujúce obdobie deflácie dlhu a recesie je dočasné a dá sa mu vyhnúť úplne, ak môže byť trvalé pokušenie nafúknuť ponuku peňazí a úverov na prvom mieste odolal.

Celkovo vzaté, nie je to deflácia, ale inflačné obdobie, ktoré potom vedie k deflácii dlhu, ktorá je pre ekonomiku krajiny nebezpečná. Asi bohužiaľ, konzistentná a opakovaná inflácia tohto druhu dlhových bublín centrálnymi bankami sa v priebehu minulého storočia stala normou. Na konci dňa to znamená, že hoci tieto politiky pretrvávajú, deflácia bude naďalej spojená so škodami, ktoré spôsobujú ekonomike.