Stručná história medvedích trhov

Priemyselný priemer Dow Jones 11. marca 2020 (DJIA) vstúpil na medvedí trh prvýkrát za 11 rokov a spadol z historických rekordov-blížiacich sa k 30 000-do menej ako 19 000 za niekoľko krátkych týždňov, vzhľadom na ekonomické dôsledky globálneho koronavírusu (Covid-19) pandemický.

Nasledujúci deň, 12. marca 2020, nasledovali index S&P 500 a Nasdaq. V priebehu roka 2020 a do roku 2021 sa však trhy oživili, pretože zavládol optimizmus ohľadom vakcín a oživenie globálnej ekonomiky. Napriek tomu, ako ukazuje prípad COVID19, medvedie trhy sa môžu realizovať, a to aj uprostred inak zdravej ekonomiky.

Keď príde medveď

Jedna definícia a medvedí obchod hovorí, že trhy sú na medvedom území, keď zásoby v priemere klesnú najmenej o 20% zo svojich vysokých hodnôt. Ale 20% je ľubovoľné číslo - rovnako ako 10% pokles je ľubovoľným kritériom opravy.

Ďalšou definíciou medvedieho trhu je, keď investori odmietajú riskovať viac, ako hľadajú riziká. Tento druh medvedieho trhu môže trvať mesiace alebo roky, pretože investori sa vyhýbajú špekuláciám v prospech nudných a istých stávok.

Niekoľko popredných indexov akciových trhov na celom svete vydržalo v roku 2018 poklesy medvedieho trhu. V USA v decembri 2018 malá čiapočkaRussell 2000 Index (RUT) sa dostal o 27,2% pod svoje predchádzajúce maximum. Široko sledované U.S. veľká čiapočka barometer, Index S&P 500 (SPX), tesne minul vstup na územie medvedieho trhu, pričom zastavil jeho pokles o 19,8% pod svoje maximum.

Podobne boli ceny ropy na medvedom trhu od mája 2014 do februára 2016. V tomto období ceny ropy kontinuálne a nerovnomerne klesali, až sa dostali na dno.

Medvedie trhy sa môžu vyskytnúť v sektoroch a na najširších trhoch. Najdlhší časový horizont pre investorov je zvyčajne čas odteraz do okamihu, keď budú musieť svoje investície zlikvidovať (napríklad počas odchodu do dôchodku) a počas najdlhšieho možného obdobia býčie trhy išli vyššie a trvali dlhšie ako medveď trhy.

Medvede všetkých tvarov a veľkostí

Medvedie trhy prichádzajú vo všetkých tvaroch a veľkostiach a vykazujú výrazné rozdiely v hĺbke a trvaní.

Medvedí trh, ktorý sa začal v marci 2020, začal v dôsledku mnohých faktorov, vrátane znižovania ziskov spoločností a možno aj úplnej dĺžky 11-ročného býčieho trhu, ktorý mu predchádzal. Bezprostrednou príčinou medvedieho trhu bola kombinácia pretrvávajúcich obáv z vplyvu pandémie COVID-19 na svetovú ekonomiku a nešťastnej cenovej vojny v rope. trhy medzi Saudskou Arábiou a Ruskom, ktoré spôsobili pokles cien ropy na úrovne, ktoré neboli zaznamenané od prasknutia dotcomovej bubliny v roku 2000, 11. septembra 2001 a druhého zálivu Vojna.

V rokoch 1926 až 2017 existovalo osem medvedích trhov s dĺžkou od šiestich mesiacov do 2,8 rokov a podľa závažnosti od 83,4% poklesu indexu S&P 500 do poklesu o 21,8%. od Poradcovia prvej dôvery na základe údajov od Spoločnosť Morningstar Inc. Korelácia medzi týmito medvedími trhmi a recesiami je nedokonalá.

Tento graf od Invesco sleduje históriu býčích a medvedích trhov a výkonnosť indexu S&P 500 počas týchto období.

Na konci roku 2019 analytici predpokladali, že by mohol prísť medvedí trh, ale rozdelili sa podľa trvania a závažnosti. Napríklad Stephen Suttmeier, hlavný kapitál technické stratég v Bank of America Merrill Lynch, povedal veril, že bude existovať „trh s medveďmi záhradných odrôd“, ktorý bude trvať iba šesť mesiacov a nepresiahne 20% pokles. Na opačnom konci spektra je manažér hedžových fondov a analytik trhu Ján Husák predpovedal kataklyzmatickú 60% rutinu.

Medvedie trhy bez recesie

Podľa FirstTrust tri z ôsmich vyššie uvedených medveďových trhov nesprevádzali ekonomické recesie. Patria sem krátke, šesťmesačné sťahovania indexu S&P 500 na úrovni 21,8% na konci štyridsiatych rokov minulého storočia a 22,3% na začiatku šesťdesiatych rokov minulého storočia. The krach akciového trhu v roku 1987 je podľa agentúry First Trust najnovším príkladom, ktorý predstavoval 29,6% pokles trvajúci iba tri mesiace.

Obavy z nadmerného vlastného kapitálu ocenenia, pričom predajné tlaky sa zhoršujú počítačom programové obchodovanie, sú všeobecne uznávané ako spúšťače tohto krátkeho trhu s medveďmi.

Medvedie trhy pred recesiami

Na ďalších troch medveďových trhoch začal pokles akciového trhu skôr, ako sa oficiálne začala recesia. The dotcom crash rokov 2000 až 2002 podnietila aj strata dôvery investorov v oceňovanie akcií, ktoré dosiahlo nové historické maximá.

Index S&P 500 sa v priebehu 2,1 roka zrútil o 44,7% a bol prerušený krátkou recesiou uprostred. Pokles akciového trhu na konci šesťdesiatych rokov minulého storočia o 29,3% a na začiatku sedemdesiatych rokov o 42,6%, čo trvá 1,6 roka a 1,8 roky tiež začali pred recesiou a skončili krátko pred týmito ekonomickými kontrakciami dnu.

Niektoré z najškaredších medvedích trhov (zatiaľ)

Dva najhoršie medvedie trhy tejto éry boli zhruba v synchronizácii s recesiami. The Krach na akciovom trhu z roku 1929 bola centrálna udalosť na trhu s brúsnymi medveďmi, ktorá trvala 2,8 roka a znížila hodnotu 83,4% z hodnoty indexu S&P 500.

Bujaré špekulácie vytvorili ocenenie bublina—A nástup Veľká depresia, čo je čiastočne spôsobené tým Zákon o sadzbách Smoot-Hawley a čiastočne tým Federálne rezervné systémy rozhodnutie obmedziť špekulácie obmedzujúcim spôsobom menová politika—Len zhoršil výpredaj na akciovom trhu.

Medvedí trh v rokoch 2007 až 2009 trval 1,3 roka a oslabil index S&P 500 o 50,9%. Ekonomika USA sa v roku 2007 dostala do recesie sprevádzanej rastúcou krízou v r subprime hypotékys narastajúcim počtom dlžníkov neschopných plniť svoje záväzky podľa plánu. To sa nakoniec zo snehovej gule stalo generálom finančná kríza do septembra 2008, s systémovo dôležité finančné inštitúcie (SIFI) po celom svete v nebezpečenstve platobná neschopnosť.

Úplným kolapsom globálneho finančného systému a globálnej ekonomiky zabránili v roku 2008 bezprecedentné intervencie zo strany centrálne banky okolo sveta. Ich masívne injekcie likvidita do finančného systému, prostredníctvom procesu tzv kvantitatívne uvoľňovanie (QE), podporilo svetovú ekonomiku a ceny finančných aktív, ako sú akcie, stlačením úrokových sadzieb na rekordne nízke úrovne.

Spodný riadok

Najnovší medvedí trh bol výsledkom globálnej zdravotnej krízy znásobenej strachom, ktorý spočiatku vyvolal vlnu prepúšťania, zatvárania firiem a finančných porúch. Trhy sa však zotavili - ako vždy v priebehu času. Metódy merania dĺžky a veľkosti býčích a medvedích trhov sa medzi analytikmi líšia. Podľa kritérií použitých Yardeniho výskumnapríklad od roku 1928 existuje 20 medvedích trhov. Najnovší medvedí trh takmer určite nebude posledný.