Môže sa Portoriko dostať do platobnej neschopnosti?

Portorický dlhový hlavolam sa v pondelok opäť postavil na hlavu, len niekoľko týždňov po tom, čo hurikán Maria zničil ostrov a ponechal väčšinu obyvateľov bez prúdu, vody a ďalších potrieb. Keďže miestna vláda zápasí s obrovským finančným účtom, ktorý ju čaká, investori sú napäto očakával podrobnosti o tom, ako sa Spoločenstvo plánuje vysporiadať so svojim už teraz sa stupňujúcim dlhom povinnosti.

Problém dlhu Portorika vo výške 73 miliárd dolárov nie je ničím novým. Problém sa vyhrotil, keď prezident Donald Trump hovoril pred návštevou hlavného mesta San Juan. „Viete, dlhujú veľa peňazí vašim priateľom na Wall Street a budeme to musieť vymazať,“ povedal Trump v rozhovore pre Fox News.

„S tým sa môžeš rozlúčiť. Neviem, či je to Goldman Sachs, ale ktokoľvek to je, s tým môžete zamávať na rozlúčku. "

Po prezidentových pripomienkach klesol dlh na dlhopisu so splatnosťou na rok 2035 na rekordne minimum 32 centov dolár a výnosy vzrástli smerom k 20 percentám, čo je pred hurikánom z 19. septembra viac ako 6 percent. (Pozri tiež: Počiatky Puerto Rican dlhovej krízy.)

Ako Portoriko nahromadilo svoj dlh

Od začiatku storočia sa portorická vláda snažila získať peniaze, pretože začala s výdavkami na zvýšenie cestovného ruchu a infraštruktúry. V roku 2007 však Portoriko upadlo do hlbokej recesie a ešte sa nemôže spamätať. Medziročný rast sa od roku 2007 znížil vo všetkých okrem jedného roku (2012) a keďže prudko narastala nezamestnanosť, miestni obyvatelia z ostrova utiekli a vyčerpali vládu z daňových príjmov.

Výdavky Portorika však pokračovali a na jeho financovanie vláda vydala dlhopisy s vysokým výnosom. Okrem toho boli dlhopisy trojité oslobodenie od dane, čo znamená, že sú oslobodené od federálnych, štátnych a miestnych daní. Vzhľadom na kombináciu daňových výnimiek a vysokých výnosov vláda nahromadila dlhové bremeno, ktoré sa stalo domovom. (Pozri tiež: Ako kríza dlhu Portorika ovplyvňuje USA?)

Kým Portoriko dlh voči HDP pomer 67 percent je podľa globálnych štandardov relatívne nízky, neefektívnosť ekonomiky ho ohrozuje rýchlym balónom, pretože ekonomika sa naďalej rýchlo spomaľuje.

Kto vlastní dlh?

Napriek Trumpovým pripomienkam, že Portoriko dlhuje Wall Street veľa peňazí, jeho záväzky zďaleka nie sú len banky a hedžové fondy z Wall Street. V skutočnosti podstatnú časť vládneho dlhu držia „mama a pop“, drobní investori. Podľa Cate Long, zakladateľa spoločnosti Puerto Rico Clearinghouse, je menej ako 25 percent dlhu vo vlastníctve hedžových fondov a 75 percent je v držbe najmenej 500 000 retailových investorov.

Údaje zostavil Bloomberg ukazuje, že dlhová situácia v Portoriku nesúvisí len s vládou, iné štátne rezorty vydali tieto druhy dlhov:

• Všeobecné: dlh zaručený spoločenstvom a splatený z jeho všeobecného fondu
• COFINA: dlh emitovaný spoločnosťou Commonwealth's Tax Tax Finance Corporation
• PREPA: dlhopisy vydané Power Authority, ktoré sú financované z tržieb z predaja elektriny
• Dôchodkové poistenie: dlh, ktorý vlastní spoločenstvo súčasným aj budúcim dôchodcom
• Ostatné: tento dlh Univerzity v Portoriku, kanalizačného úradu a dopravného úradu

Môže to byť jednoducho predvolené?

Po Trumpovom vyhlásení, že dlh bude musieť byť „vymazaný“, sa investori pýtajú, čo to presne znamená, a ešte konkrétnejšie, dá sa to urobiť.

Ako sa kríza Portorika v roku 2016 ešte prehĺbila, mnoho držiteľov dlhu začalo vznášať voči vláde pohľadávky, pretože nebola chránená bankrotom. Ako pribúdali podania, vláda USA schválila špeciálny návrh zákona PROMESA (Dohľad nad Portorikom, Management, a zákon o ekonomickej stabilite), ktoré podrobili financie územia federálnemu dohľadu, aby sa zastavil rastúci súd podania.

Teraz je prezident Trump v rukách vlády USA a snaží sa dlh znížiť alebo úplne vymazať. Znižovanie dlhu sa však riadi federálnymi zákonmi, čo znamená, že majitelia dlhopisov majú právo svoje dlhopisy chrániť. „Vymazaním“ dlhu teda Trump hovorí, že plánuje rokovať s držiteľmi dlhopisov, aby dosiahol spravodlivú a rozumnú dohodu o termíne zníženia dlhu.

Zobrať

Portoriko nie je prvou a nebude ani poslednou dlhovou krízou. Čo sa však na tomto líši, je plán odchodu a dlhové záväzky. Aj keď prezident Trump môže chcieť „vymazať to“, nie je to také jednoduché. Držitelia dlhu majú rovnaké právo ako vlastník majetku a akékoľvek zrážky alebo dohody budú spojené s dlhým vyjednávacím obdobím.

Je smutné, že pre obyvateľov Portorika im finančné riziká ležia pri nohách a aby toho nebolo málo, otázka dlhu začína prevažovať nad humanitárnymi problémami. Viac ako dva týždne po ničivom hurikáne má iba 7 percent ľudí elektrinu a necelá polovica má prístup k pitnej vode.