Čo sa stane, keď inflácia a nezamestnanosť pozitívne korelujú?

Pozitívna korelácia medzi inflácia a nezamestnanosť vytvára pre tvorcov fiškálnej politiky jedinečný súbor výziev. Politiky, ktoré sú účinné pri zvyšovaní ekonomického výkonu a znižovaní nezamestnanosti, sa spravidla zhoršujú inflácii, zatiaľ čo politiky, ktoré obmedzujú infláciu, často obmedzujú ekonomiku a zhoršujú nezamestnanosť.

Historické trendy

Historicky, inflácia a nezamestnanosť udržujú inverzný vzťah, v zastúpení spoločnosti Phillipsova krivka. Nízka miera nezamestnanosti zodpovedá vyššej inflácii, zatiaľ čo vysoká nezamestnanosť zodpovedá nižšej inflácii a dokonca deflácii. Z logického hľadiska má tento vzťah zmysel. Keď je nezamestnanosť nízka, viac spotrebiteľov má diskrečný príjem na nákup tovaru. Rastie dopyt po tovaroch a keď rastie dopyt, nasledujú ceny. V období vysokej nezamestnanosti zákazníci nakupujú menej tovaru, čo vytvára tlak na znižovanie cien a znižuje infláciu.

Stagflácia

V USA bolo najznámejším obdobím, počas ktorého pozitívne korelovala inflácia a nezamestnanosť, sedemdesiate roky minulého storočia. Ukončené “stagflácia„Kombinácia vysokej inflácie, vysokej nezamestnanosti a pomalého ekonomického rastu, ktorá sužovala toto desaťročie, vznikla z niekoľkých dôvodov. Prezident Richard Nixon odstránil americký dolár zo zlatého štandardu. Namiesto toho, aby bola mena viazaná na komoditu s vnútornou hodnotou, bola ponechaná plávať, pričom jej hodnota podliehala rozmarom trhu.

Nixon implementoval mzdové a cenové kontroly, ktoré nariadili ceny, ktoré môžu firmy účtovať zákazníkom. Napriek tomu, že výrobné náklady sa pod zmenšujúcim sa dolárom zvýšili, podniky nemohli zvýšiť ceny tak, aby boli výnosy v súlade s nákladmi. Namiesto toho boli prinútení znížiť náklady znížením miezd, aby zostali ziskové. Hodnota dolára sa pri úbytku pracovných miest zmenšovala, čo malo za následok pozitívnu koreláciu medzi infláciou a nezamestnanosťou.

Na vyriešenie stagnácie 70. rokov minulého storočia neexistovala žiadna jednoduchá oprava. Predseda Federálnej rezervnej banky Paul Volcker nakoniec určil, že dlhodobý zisk odôvodňuje krátkodobú bolesť. Prijal drastické opatrenia na zníženie inflácie a zvýšil úrokové sadzby až o 20%s vedomím, že tieto opatrenia povedú k dočasnému, ale prudkému hospodárskemu poklesu. Ako sa očakávalo, ekonomika sa začiatkom 80. rokov 20. storočia dostala do hlbokej recesie, pričom prišli o milióny pracovných miest a hrubý domáci produkt (HDP) klesol o viac ako 6%. Oživenie však znamenalo výrazný nárast hrubého domáceho produktu, všetky stratené zamestnania sa vrátili a potom niektoré a žiadna z utečeneckej inflácie, ktorá bola charakteristická pre predchádzajúce desaťročie.

Nedávne trendy

Pozitívna korelácia medzi infláciou a nezamestnanosťou môže byť tiež dobrá vec - pokiaľ sú obe úrovne nízke. Koncom 90. rokov minulého storočia predstavovala kombinácia nezamestnanosti pod 5% a inflácie pod 2,5%. Ekonomická bublina v technologickom priemysle bol do značnej miery zodpovedný za nízku mieru nezamestnanosti, zatiaľ čo lacný plyn uprostred vlažného globálneho dopytu pomohol udržať nízku infláciu. V roku 2000 technologická bublina praskla, čo malo za následok nárast nezamestnanosti, a ceny plynu začali stúpať. Od roku 2000 do roku 2020 vzťah medzi infláciou a nezamestnanosťou opäť nasledoval Phillipsovu krivku, ale oveľa menej.

Spodný riadok

Aj keď akademické argumenty a protiargumenty zúria sem a tam, stále sa vyvíjajú nové teórie. Mimo akademickej obce sú empirické dôkazy o zamestnanosti a inflácii výzvami a konfrontujú ekonomiky naprieč celým svetom zemegule, čo naznačuje, že správna zmes politík potrebných na vytvorenie a udržanie ideálnej ekonomiky ešte nebola rozhodnutý.