Definícia poznámky k opcii na kvapalný výnos (LYON)

Čo je poznámka k možnosti Liquid Yield Option (LYON)?

Poznámky k opciám na tekutý výnos (LYONs) sú formou kabriolet s nulovým kupónom dlhopisy, ktoré držiteľovi alebo emitentovi umožňujú previesť zmenku na pevný počet akcií spoločnosti.

Merrill Lynch predstavila prvý LYON pre odpadové hospodárstvo (WM) v roku 1985.

Pochopenie poznámok k možnosti Liquid Yield Option (LYONs)

Kabriolet s nulovým kupónom je nástroj s pevným výnosom, ktorý kombinuje vlastnosti a dlhopis s nulovým kupónom s tým a konvertibilné dlhopisy. Vzhľadom na funkciu s nulovým kupónom dlhopis neplatí žiaden úrok, a preto je emitovaný so zľavou na nominálnu hodnotu, zatiaľ čo konvertibilná funkcia znamená, že majitelia dlhopisov majú v určitom čase možnosť previesť dlhopisy na kmeňové akcie emitenta konverznú cenu.

LYON sú konvertibilné dlhopisy s nulovým kupónom. Tieto väzby sú tiež vypovedateľné (čo dáva emitentovi právo odkúpiť ich späť) a putable (čo dáva držiteľovi právo ich predať späť). Tieto tri vlastnosti a skutočnosť, že neponúkajú žiadne kupóny, z nich pri prvom predstavení urobili finančnú inováciu.

Do úvahy sa berú LYONY syntetický nástrojov. Byť syntetickým nástrojom znamená, že majú štruktúru, ktorá simuluje peňažný tok iných finančných nástrojov. The kabriolet funkcia im umožňuje konvertovať na vopred určený počet akcií podkladovej spoločnosti v určitých časoch počas životnosti dlhopisu, spravidla podľa uváženia majiteľa dlhopisu. Putová povaha LYONU umožňuje držiteľovi dlhopisu prinútiť emitenta odkúpiť cenný papier v určených dátumoch pred splatnosťou. Cena spätného nákupu je stanovená v čase vydania a je spravidla v nominálnej hodnote.

Osobitné úvahy

Kým za funkcie kabrioletu a putu sa udeľuje investorovi, za funkciu na vyžiadanie sa udeľuje ocenenie emitentovi. Volateľný dlhopis je ten, ktorý môže emitent požiadať o splatenie pred splatnosťou. Emitenti to spravidla robia vtedy, keď úrokové sadzby klesnú a môžu ušetriť peniaze okamžitým vyplatením dlhopisov. Keď sa to stane, dlhopis zaplatí vopred stanovenú cenu na základe jeho aktuálneho veku.

LYON s nulovým kupónom neposkytne investorovi pravidelný príjem. Dlhopis s nulovým kupónom je dlhový cenný papier, ktorý neplatí úroky ani kupóny. Obvykle sa ponúka s hlbokou zľavou a svoj zisk dosahuje pri splatnosti s vyplatením v plnej nominálnej hodnote.

Vydavatelia poznámky k možnosti kvapalného výnosu

Merrill Lynch skonštruovala a slúžila ako primárna upisovateľ pre LYONY. Investor, ktorý sa rozhodne previesť svoj LYON na kmeňové akcie, dostane akcie emitenta dlhopisu. Po dokončení premeny LYONA na akcie má držiteľ nárok na všetky práva a dividendy riadneho akcionára v tejto spoločnosti.

Okrem nakladania s odpadom medzi niektoré známe spoločnosti, ktoré vydávali LYON prostredníctvom spoločnosti Merrill Lynch, patria Eastman Kodak, American Airlines, Motorola a Marriott.