Definícia swapu dvoch mien

Čo je to výmena duálnych mien?

Swap s dvojitou menou je typ derivát transakcia, ktorá umožňuje investorom zaistiť menové riziká súvisiace s dlhopisy s dvojitou menou. Dlhopis s dvojitou menou je druh dlhového nástroja, kde je platba kupónu denominovaná v jednej mene a čiastka istiny v druhej, čo môže držiteľa vystaviť kurzovému riziku. Swap s dvojitou menou zahŕňa dohodnutie sa vopred na výmene istiny alebo úrokových platieb z dlhopisov v duálnej mene v konkrétnej mene za vopred určené výmenné kurzy.

Swapy s dvojitou menou môžu spoločnostiam pomôcť pri vydávaní dlhopisov v dvojitej mene tým, že budú menej vystavené rizikám spojeným s platbami v cudzích menách. Podobne z pohľadu investora do dlhopisov môžu duálne menové swapy znížiť riziko nákupu dlhopisov denominovaných v cudzích menách.

Pochopenie výmen duálnych mien

Cieľom duálneho menového swapu je uľahčiť nákup a predaj dlhopisov denominovaných v rôznych menách. Spoločnosť by napríklad mohla ťažiť zo sprístupnenia svojich dlhopisov zahraničným investorom, aby mala prístup k väčšej skupine kapitálu alebo si užila lepšie podmienky. Na druhej strane môžu investori považovať dlhopisy zahraničnej spoločnosti za atraktívnejšie ako tie, ktoré sú k dispozícii v ich domovskej krajine. Na uspokojenie tohto dopytu na trhu môžu spoločnosti a investori používať dlhopisy s dvojitou menou, ktoré sú typom dlhopisov, v ktorých sa záujem a riaditeľ platby sa uskutočňujú v dvoch rôznych menách.

Napriek tomu, že dlhopisy s dvojitou menou môžu spoločnostiam a investorom uľahčiť medzinárodný nákup a predaj dlhopisov, prinášajú so sebou svoje vlastné jedinečné riziká. Títo investori sa nielenže musia zaoberať obvyklými rizikami investovania do dlhopisov, akými sú napr bonita emitenta, ale musia obchodovať aj v cudzej mene, ktorej hodnota môže kolísať na ich úkor počas trvania dlhopisu.

Swapy s dvojitou menou sú typom derivátového produktu, v ktorom sa kupujúci a predávajúci dlhopisu s dvojitou menou dohodnú vopred splatiť istinu a úrokové zložky dlhopisu v konkrétnej mene, vo vopred určenom čase Výmenné kurzy. Táto flexibilita prichádza s nákladom, ktorým je cena, príp prémie, swapovej zmluvy.

Príklad výmeny dvoch mien

Eurocorp je európska spoločnosť, ktorá si chce požičať 50 miliónov dolárov Americký dolár za účelom výstavby továrne v USA. Americorp, americká spoločnosť, si medzitým chce požičať 50 miliónov dolárov v hodnote USD eur za účelom vybudovania továrne v Európe.

Obe tieto spoločnosti vydávajú dlhopisy, aby získali potrebný kapitál. Potom medzi sebou dohodnú dvojitý menový swap, aby znížili svoje príslušné menové riziká. V zmysle swapu s duálnou menou Eurocorp a Americorp swapujú záväzky splácať istinu a úrokové sadzby súvisiace s emisiami dlhopisov. Navyše vopred súhlasia s používaním konkrétnych výmenných kurzov, aby boli menej vystavení potenciálne nepriaznivým pohybom na devízovom trhu. Dôležité je, že swapová dohoda je štruktúrovaná tak, aby bola dátum splatnosti je v súlade s dátumom splatnosti dlhopisov oboch spoločností.

Podľa podmienok ich swapovej zmluvy dodáva spoločnosť Eurocorp Americorp 50 miliónov USD a na oplátku dostane rovnakú sumu v eurách. Spoločnosť Eurocorp potom platí úroky denominované v eurách spoločnosti Americorp a obdrží ekvivalentnú sumu úrokov vyjadrených v USD.

Vďaka tejto transakcii je spoločnosť Eurocorp schopná splácať platby úrokov pri ich počiatočnom začiatku emisia dlhopisov pomocou úrokových platieb v USD, ktoré dostávajú zo svojej swapovej zmluvy s Americorp. Rovnako tak Americorp môže službu svoje platby úrokov z dlhopisov pomocou eur získaných zo swapovej zmluvy s Eurocorp.

Akonáhle je splatnosť dlhopisov spoločností splatná, obrátia výmenu istiny k čomu došlo na začiatku ich swapovej dohody a vrátenie tejto istiny do ich dlhopisu investori. Obe spoločnosti nakoniec ťažili zo swapovej dohody, pretože im to umožnilo znížiť expozíciu voči menovým rizikám.