Pád trhu na jeseň roku 2008

Hypotekárna kríza. Kreditná kríza. Kolaps banky. Vláda záchrana. Frázy, ako sú tieto, sa často objavovali v titulkoch na jeseň roku 2008, v období, keď hlavné finančné trhy stratili viac ako 30% hodnoty. Toto obdobie patrí tiež k najstrašnejším v histórii amerického finančného trhu. Tí, ktorí prežili tieto udalosti, pravdepodobne nikdy nezabudnú na nepokoje.

Čo sa teda presne stalo a prečo? Pokračujte v čítaní a zistite, ako explozívny rast subprime hypotekárny trh, ktorý sa začal v roku 1999, zohral významnú úlohu pri vytváraní podmienok pre turbulencie to sa bude odvíjať len o deväť rokov neskôr v roku 2008, keď sa zrútil akciový trh aj trh s bytmi.

Bezprecedentný rast a spotrebiteľský dlh

Subprime hypotéky sú hypotéky zacielené na dlžníkov s menej ako dokonalým úverom a s menej ako adekvátnymi úsporami. V roku 1999 sa zvýšil nárast pôžičiek subprime Federálna národná hypotekárna asociácia (široko označovaná ako Fannie Mae) začala spoločné úsilie o zvýšenie dostupnosti pôžičiek na bývanie pre tých, ktorí majú nižší úver a úspory, než sa zvyčajne požaduje od veriteľov.

Cieľom bolo pomôcť každému dosiahnuť americký sen o vlastnení domu. Keďže títo dlžníci boli považovaní za vysoko rizikových, ich hypotéky mali netradičné podmienky, ktoré odrážali toto riziko, ako napr vyššie úrokové sadzby a variabilné platby. Zatiaľ čo mnohí videli veľkú prosperitu ako subprime trh začali explodovať, iní začali vidieť červené vlajky a potenciálne nebezpečenstvo pre ekonomiku.

Robert R. Prechter Jr., zakladateľ spoločnosti Elliott Wave International, sústavne tvrdil, že hypotéka, ktorá sa nemôže ovládať trh bol hrozbou pre americkú ekonomiku, pretože celé odvetvie bolo závislé od stále rastúceho majetku hodnoty. V roku 2002 hypotekárne veritelia sponzorované vládou Fannie Mae a Freddie Mac predĺžil hypotekárny úver v hodnote viac ako 3 bilióny dolárov. Vo svojej knihe z roku 2002 Dobite CrashPrechter uviedol, že „dôvera je jediná vec, ktorá drží tento obrovský domček z kariet“.

Úlohou Fannie a Freddieho je odkúpiť hypotéky od veriteľov, ktorí ich vytvorili, a zarobiť peniaze po zaplatení hypotekárnych splátok. Teda stále sa zvyšujúca hypotéka predvolené sadzby viedlo k ochromeniu poklesu tržieb týchto dvoch spoločností.

Hypotéky s nastaviteľnou sadzbou

Medzi najviac potenciálne smrteľné hypotéky ponúkané dlžníkom s rizikovými hypotékami patrili iba úroková ARM a možnosť platby ARM, obaja hypotéky s nastaviteľnou sadzbou (ARM). Oba tieto typy hypoték majú od dlžníka oveľa nižšie počiatočné platby, ako by boli splatné pri hypotéke s pevnou sadzbou. Po určitom čase, často iba dva alebo tri roky, sa tieto ARM resetujú. Platby potom kolíšu tak často, ako mesačne, často sa stávajú oveľa väčšími ako pôvodné platby.

Na trendovom trhu, ktorý existoval v rokoch 1999 až 2005, boli tieto hypotéky prakticky bez rizika. Dlžníci môžu skončiť s pozitívom vlastné imanie napriek ich nízkym splátkam hypotéky, pretože ich domy od dátumu kúpy zvýšili svoju hodnotu. Ak by si nemohli dovoliť vyššie platby po resetovaní sadzieb hypotéky, mohli by domy predať so ziskom. Mnohí však tvrdili, že tieto kreatívne hypotéky sú katastrofou, ktorá čaká v prípade poklesu trhu s bývaním, ktorý by vlastníkov priviedol k negatívny vlastný kapitál situáciu a znemožňujú predaj.

Zvýšený spotrebiteľský dlh

K umocneniu potenciálneho hypotekárneho rizika celkom spotrebný dlh, vo všeobecnosti pokračoval v úžasnom raste. V roku 2004 spotrebiteľský dlh prvýkrát dosiahol 2 bilióny dolárov.

Vzostup investičných produktov spojených s hypotékou

Počas nárastu cien bytov sa cenné papiere kryté hypotékou (MBS) sa stal populárnym medzi komerčnými investormi. MBS je skupina hypoték zoskupených do jedného cenného papiera. Investori majú prospech z prémie a platby úrokov z jednotlivých hypoték, ktoré cenný papier obsahuje.

Tento trh je veľmi výnosný, pokiaľ ceny domov neustále rastú a majitelia domov naďalej splácajú hypotéky. Riziká sa však stali príliš skutočnými, pretože ceny bytov začali prudko klesať a majitelia domov začali húfne splácať hypotéky. V tej dobe si málokto uvedomoval, ako je to prchavé a komplikované sekundárny hypotekárny trh stal sa.

Ďalším obľúbeným investičným nástrojom v tejto dobe bol úverový derivát, známy ako a swap na úverové zlyhanie (CDS). CDS boli navrhnuté tak, aby boli spôsobom zabezpečenia proti úverovej bonite spoločnosti, podobne ako poistenie. Na rozdiel od poistného trhu však nebol trh s CDS neregulovaný, čo znamená, že neexistovala žiadna požiadavka, aby emitenti Zmluvy CDS udržujú vo svojich rezervách dostatok peňazí na vyplatenie v najhoršom prípade (napríklad v ekonomickom prípade) pokles). Presne to sa stalo spoločnosti American International Group (AIG) na začiatku roka 2008, pretože oznámila obrovské straty vo svojom portfóliu upísaných zmlúv CDS, ktoré si nemohla dovoliť zaplatiť.

Trhy začínajú upadať

V marci 2007 s zlyhanie Bear Stearns v dôsledku obrovských strát vyplývajúcich z upísania mnohých investičných nástrojov spojených s hypotekárnym trhom s rizikovými hypotékami sa ukázalo, že celý trh so subprime pôžičkami má problémy. Majitelia domov meškali s vysokými sadzbami, pretože všetky kreatívne variácie hypotekárnych hypoték sa obnovovali na vyššie platby, zatiaľ čo ceny domov klesali.

Majitelia domov boli hore nohami - na svojich hypotékach dlhovali viac, ako ich domovy stáli - a už sa nemohli len tak vrátiť z domu, ak nedokázali zarobiť na nové, vyššie platby. Namiesto toho prišli o domovy kvôli exekúcii a často v tomto období podali návrh na konkurz. The kolaps subprime si začína vyberať svoju daň na majiteľoch domov a na realitnom trhu.

Napriek tomuto zdanlivému chaosu pokračovali finančné trhy v októbri vyššie. 2007, s Priemyselný priemer Dow Jones (DJIA) dosiahol v októbri záverečné maximum 14 164 9, 2007. Nepokoje nakoniec dohnali a do decembra. 2007 Spojené štáty spadli do a recesia. Začiatkom júla 2008 sa priemyselný priemer Dow Jones prvýkrát za viac ako dva roky obchoduje pod 11 000. Tým by sa pokles ešte neskončil.

Lehman Brothers sa zrúti

Septembra 6, 2008, pričom finančné trhy klesli od októbra takmer o 20%. Vrcholy roku 2007, vláda oznámila svoje prevzatie spoločností Fannie Mae a Freddie Mac v dôsledku strát z veľkého vystavenia kolabujúcemu trhu s hypotekárnymi hypotékami. O týždeň neskôr, v septembri 14, významná investičná spoločnosť Lehman Brothers podľahlo svojej vlastnej nadmernej expozícii na hypotekárnom trhu s rizikovými hypotékami a oznámilo v tej dobe najväčšie bankrotové podanie v histórii USA. Nasledujúci deň trhy prudko klesli a Dow uzavrel 499 bodov na 10 917.

Kolaps Lehmanu kaskádoval, čo malo za následok Čistá hodnota aktív septembra klesol rezervný primárny fond pod 1 dolár na akciu. 16, 2008. Potom boli investori informovaní, že za každý investovaný 1 dolár majú nárok iba na 97 centov. Táto strata bola dôsledkom držby obchodného papiera vydaného spoločnosťou Lehman a bola to len druhýkrát v histórii, čo má hodnota podielu fondu peňažného trhu „zlomil dolár."

V peňažný trh odvetví fondov, čo má za následok rozsiahle žiadosti o odkúpenie. V ten istý deň oznámila Bank of America (BAC) kupoval Merrill Lynch, najväčšia maklérska spoločnosť v krajine. Americká medzinárodná skupina (AIG), jedna z popredných finančných spoločností v krajine, navyše znížila svoj kredit v dôsledku toho, že upísala viac úverov. derivát zmluvy, než by si mohla dovoliť splatiť.

Vláda začína záchranné opatrenia

Septembra 18, 2008, sa začalo hovoriť o záchrane vlády, čím Dow zvýšil o 410 bodov. Nasledujúci deň minister financií Henry Paulson navrhol, aby a Program pomoci pri problémoch s majetkom (TARP) až 1 bilión dolárov bude k dispozícii na nákup toxický dlh odvrátiť úplné finančné zrútenie.

Tiež v tento deň, Komisia pre cenné papiere a burzu (SEC) iniciovala dočasný zákaz predaj nakrátko akcie finančných spoločností v presvedčení, že sa tým stabilizujú trhy. Trhy narástli v správach a investori poslali Dow hore o 456 bodov na vnútrodenné maximum 11 483, nakoniec uzavreli 361 na 11 388. Tieto maximá by sa ukázali byť historicky dôležité, pretože finančné trhy sa chystali prežiť tri týždne úplných nepokojov.

Finančné turbulencie eskalujú

Od septembra by index Dow klesol o 3600 bodov. 19. den, 2008, vnútrodenné maximum 11 483 do októbra. 10, 2008 vnútrodenné minimum 7 882. Nasleduje rekapitulácia hlavných amerických udalostí, ktoré sa odohrali počas tohto historického trojtýždňového obdobia.

September 21, 2008

Goldman Sachs (GS) a Morgan Stanley (MS), poslední dvaja z majora investičné banky stále stojí, konvertujte z investičných bánk na banky holdingové spoločnosti získať väčšiu flexibilitu pri získavaní finančných prostriedkov na záchranu.

September 25, 2008

Po 10 dňoch beh banky, Federálna spoločnosť pre poistenie vkladov (FDIC) sa zmocňuje Washingtonu Mutual, vtedy najväčšieho štátu v oblasti úspor a pôžičiek, ktorý bol silne vystavený hypotekárnemu dlhu so subprime hypotékami. Jeho majetok je prevedený na spoločnosť JPMorgan Chase (JPM).

September 28, 2008

Plán záchrany TARP sa v Kongrese zastaví.

September 29, 2008

Index Dow klesá o 774 bodov (6,98%), čo je v tom čase najväčší bodový pokles v histórii. Citigroup (C) tiež získava Wachovia, vtedajšiu štvrtú najväčšiu americkú banku.

Okt. 3, 2008

Prepracovaný plán TARP za 700 miliárd dolárov, premenovaný na Núdzový zákon o stabilizácii ekonomiky z roku 2008, prejde v Kongrese dvojstranným hlasovaním.

Okt. 6, 2008

Dow sa zatvára pod 10 000 prvýkrát od roku 2004.

Okt. 22, 2008

Prezident Bush oznamuje, že v novembri bude hostiteľom medzinárodnej konferencie finančných lídrov. 15, 2008.

Spodný riadok

Dobrý úmysel bol pravdepodobne katalyzátorom, ktorý viedol k rozhodnutiu rozšíriť hypotéku so subprime hypotékami Na trhu v roku 1999 došlo k mnohým následkom, ktoré viedli k nežiaducim vplyvom na ekonomiku 2008.

Keď človek vezme do úvahy rast trhu s hypotekárnymi hypotékami spolu s investičnými nástrojmi, ktoré sú z neho kreatívne odvodené, v kombinácii s explóziou spotrebiteľského dlhu, by bolo ťažké tvrdiť, že finančné turbulencie v roku 2008 a nasledujúce Veľká recesia bolo možné minimalizovať alebo sa mu možno vyhnúť, ak by sa skôr implementovali finančne zodpovednejšie politiky.