Aký pomer dlhu k vlastnému kapitálu je spoločný pre banku?

The dlh voči vlastnému imaniu Pomer (D/E) je pákový pomer, ktorý ukazuje, ako veľmi je financovanie spoločnosti financované z dlhu alebo vlastného imania. Vyšší pomer D/E znamená, že viac finančných prostriedkov spoločnosti pochádza z dlhu oproti vydaniu akcií vlastného imania. Banky mávajú vyššie ukazovatele D/E, pretože si požičiavajú kapitál na poskytovanie pôžičiek zákazníkom. Majú tiež značný investičný majetok, napríklad napríklad miestne pobočky.

Výpočet pomeru D/E

Pomer D/E sa vypočíta ako celkový záväzky delené celkovým vlastným imaním. Napríklad, ak podľa súvahy má celkový dlh podniku hodnotu 60 miliónov dolárov a celkový kapitál má hodnotu 130 miliónov dolárov, potom je dlh voči kapitálu 0,46. Inými slovami, na každý dolár vo vlastnom imaní má firma 46 centov vo forme pákového efektu. Pomer 1 naznačuje, že veritelia a investori sú vyvážení vzhľadom na aktíva spoločnosti. Pomer D/E sa považuje za kľúčovú finančnú metriku, pretože naznačuje potenciálne finančné riziko.

Pomer D/E a riziko

Relatívne vysoký pomer D/E zvyčajne naznačuje agresívnu rastovú stratégiu spoločnosti, pretože prevzala dlh. Pre investorov to znamená potenciálne zvýšené zisky s príslušne zvýšeným rizikom straty. Ak dodatočný dlh, ktorý spoločnosť na seba prevezme, jej umožní zvýšiť čistý zisk o sumu väčšiu, ako sú úrokové náklady dodatočného dlhu, mala by spoločnosť poskytnúť vyššie rentabilita vlastného kapitálu (ROE) investorom.

Ak by však úrokové náklady dodatočného dlhu neviedli k výraznému zvýšeniu výnosov, dodatočné dlhové zaťaženie by znížilo ziskovosť spoločnosti. V najhoršom prípade by to mohlo finančne preťažiť spoločnosť a viesť k platobnej neschopnosti a prípadnému bankrotu.

Aká úroveň dlhu voči vlastnému kapitálu sa považuje za žiaducu?

Vysoký pomer dlhu k vlastnému kapitálu nie je vždy na škodu zisku spoločnosti. Ak spoločnosť dokáže, že má dostatočný peňažný tok na splnenie svojich dlhových záväzkov a pákový efekt zvyšuje výnosy z akcií, môže to byť znak finančnej sily. V tomto prípade zvýšenie dlhu a zvýšenie pomeru D/E zvyšuje ROE spoločnosti. Použitie dlhu namiesto vlastného imania znamená, že majetkový účet je menší a návratnosť vlastného kapitálu je vyššia.

Náklady na dlh sú spravidla nižšie ako náklady na vlastný kapitál. Ďalšou výhodou pri zvyšovaní pomeru D/E je preto, že vážené priemerné kapitálové náklady firmy (WACC), alebo priemerná sadzba, od ktorej sa očakáva, že spoločnosť zaplatí svojim držiteľom cenných papierov za financovanie svojich aktív, pokračuje dole.

Celkovo je však pomer D/E 1,5 alebo nižší považovaný za žiaduci a pomer vyšší ako 2 je považovaný za menej priaznivý. Pomery D/E sa medzi odvetviami výrazne líšia, takže investori by mali porovnať pomery podobných spoločností v rovnakom odvetví.

V bankovom a finančnom sektore je relatívne vysoký pomer D/E bežný. Banky nesú vyššie sumy dlhu, pretože vlastnia značný investičný majetok vo forme pobočkových sietí.