Čo môžete očakávať od zárobkov spoločnosti JPMorgan

(Poznámka: Autorom tejto zásadnej analýzy je finančný spisovateľ a správca portfólia.)

JPMorgan Chase & Co. (JPM), najväčšia americká banka s trhovou hodnotou viac ako 330 miliárd dolárov, a jej generálny riaditeľ Jamie Dimon, majú podľa plánu oznámiť výsledky za 4. štvrťrok 15. januára pred otvorením obchodovania. Rastúci akciový trh však volatilita, klesajúce úrokové sadzby a slabé predaje domov môžu mať vplyv na výsledky banky za štvrtý štvrťrok.

Celkové očakávania pre štvrtý štvrťrok boli trendovo nižšie. Od začiatku decembra odhady zárobkov klesli o 3%, zatiaľ čo odhady výnosov klesli o 2%.

Banka čelí vonkajšiemu protivetru

Vo štvrtom štvrťroku výnosy prudko klesli, pretože volatilita akciových trhov sa výrazne zvýšila. Investori sa obávajú prílišnej agresivity Federálny rezervný systém a že spomalenie rastu môže spustiť a recesia. Výsledkom boli úrokové sadzby na 10-ročná pokladnica padne zhruba 55 základné body od začiatku októbra na približne 2,70% do 31. decembra. 2-ročné výnosy tiež klesli takmer o 50 bázických bodov na 2,5% do konca roka. Klesajúce úrokové sadzby môžu mať negatívny vplyv na štvrtý štvrťrok banky

čistý úrokový výnos. V tretia štvrtinaBanka poznamenala, že rastúce úrokové sadzby pomohli zvýšiť čistý úrokový príjem o 7% oproti predchádzajúcemu roku na 14,1 miliardy dolárov.

Klesajúce úrokové sadzby vo štvrtom štvrťroku pomohli stlačiť výnosy hypoték nižšie a 30-ročný národný priemer klesol o 45 bázických bodov na približne 4,5% do konca roka. Nižšie sadzby môžu pomôcť stimulovať trh s bývaním a pôsobiť ako zadný vietor pre rast úverov banky v roku 2019. Je však nepravdepodobné, že by to banke pomohlo vo štvrtom štvrťroku, pretože predaj domov sa dramaticky spomalil. Spojené štáty. Index predaja čakajúcich domov klesla na najnižšiu úroveň od roku 2014. Spoločnosť JPMorgan zaznamenala v treťom štvrťroku prudký 16% pokles v oblasti poskytovania úverov domácnostiam; spomalenie bývania na to pravdepodobne bude mať ďalší vplyv.

Spoločnosť JPMorgan môže zaznamenať pokles úrokových sadzieb a volatilitu na akciovom trhu, ktoré zvýšia výnosy jej investičnej bankovej jednotky. Prepadajúci sa akciový trh mohol pomôcť povzbudiť zvýšené objemy obchodovania s akciami pre JPMorgan v priebehu štvrtého štvrťroka. Segment akciového trhu mal silný tretí štvrťrok s rastom výnosov 17%. Klesajúce výnosy by medzitým naznačovali nákup dlhopisov medzi investormi a to by mohlo banke pomôcť v problémovej jednotke s pevným príjmom, ktorej tržby v minulom štvrťroku klesli o 10%.

Slabší dlhodobý výhľad

Analytici odhadujú, že spoločnosť JPMorgan bude v roku 2019 oveľa slabším rokom s očakávaným rastom výnosov o 3% oproti 14% tempu rastu v roku 2018. Odhaduje sa, že zisky sa v roku 2019 zvýšia o 7% v porovnaní so 44% v minulom roku. Vyhliadky do roku 2020 sú horšie, podľa odhadov príjmy a príjmy porastú o menej ako 1%. Ešte horšie je, že rast JPMorgan v roku 2019 by mal byť oveľa pomalší ako konkurenti Citigroup a Bank of America, u ktorých sa v roku 2019 predpovedá rast zisku o 13%, respektíve 11%.

Akciový májový boj v roku 2019

Keďže akcie sú zhruba o 16% nižšie ako v roku 2018, pričom ich ocenenie používa cena na hmotnú účtovnú hodnotu značne klesol, ale stále nie je lacný pri 1,88. Ak sa tento násobok vráti späť do historického rozpätia, ocenenie môže klesnúť na 1,6. Akcie sú tiež drahšie ako ostatné dve banky peňažných centier, Citigroup a Bank of America.

Možnosti expirácie 15. marca sú na sklade býčie na vzostupe, s počtom hovory prevažujúce nad kladie približne 3 na 1 s 12 000 zmluvami o otvorenom hovore. The dlhé obkročmo naznačuje, že akcia by mohla vzrásť alebo klesnúť o 8% z pôvodnej ceny 100 dolárov, čím by sa akcie do vypršania platnosti dostali do obchodného rozpätia od 91,85 do 108,15 dolára. Stávky naznačujú vzostupný výhľad na akciu po výsledkoch zo štvrtého štvrťroka. Ukážka z dlhodobého hľadiska je však medvedia pomocou 17. januára 2020, možností realizačnej ceny 100 dolárov. Táto realizačná cena ukazuje, že predajné miesta prevyšujú hovory v pomere viac ako 2: 1 s takmer 13 000 otvorenými predajnými možnosťami.

Technická schéma je tiež veľmi medvedia so silnou technickou úrovňou odpor za 102 dolárov. Akcia má tiež silný downtrend, ktorý existuje od júla. Ak by vlastný kapitál klesol pod technickú úroveň podpora pri 94 dolároch by mohol klesnúť až na 87 dolárov.

The index relatívnej pevnosti od začiatku roku 2018 tiež stabilne klesá a naznačuje, že hybná sila stále prichádza zo zásob. Na obzore sa nezdá, že by došlo k zvráteniu tohto trendu.

Spoločnosť JPMorgan a jej akcie budú pravdepodobne v roku 2019 bojovať, pretože riziká spomalenia globálnej ekonomiky naďalej ohrozujú mnohé kritické oblasti podnikania banky. Faktor strmého ocenenia akcií, dlhodobý medvedí pohľad na možnosti a znepokojujúci technický graf je nepravdepodobné, že by rok 2019 bol pre spoločnosť alebo akcie ľahký.

Michael Kramer je zakladateľom Mott Capital Management LLC, registrovaný investičný poradca a manažér aktívne riadeného portfólia tematického rastu spoločnosti. Kramer zvyčajne nakupuje a drží akcie na tri až päť rokov. Kliknutím sem získate životopis Kramera a jeho portfólio. Prezentované informácie slúžia len na vzdelávacie účely a ich účelom nie je ponúknuť alebo požiadať o predaj alebo nákup akýchkoľvek konkrétnych cenných papierov, investícií alebo investičných stratégií. Investície zahŕňajú riziko, a ak nie je uvedené inak, nie sú zaručené. Pred implementáciou akejkoľvek tu diskutovanej stratégie sa najskôr poraďte s kvalifikovaným finančným poradcom a/alebo daňovým odborníkom. Na požiadanie poradca poskytne zoznam všetkých odporúčaní prijatých za posledných dvanásť mesiacov. Minulá výkonnosť nenaznačuje budúcu výkonnosť.