Zásoby Roku môžu klesnúť o 35% ďalej, keď sa zastaví predaj

(Poznámka: Autorom tejto zásadnej analýzy je finančný spisovateľ a správca portfólia. On a jeho klienti vlastnia akcie spoločností NFLX a GOOGL.)

Roku Inc. (ROKU) akcie klesajú o takmer 16 percent potom, čo spoločnosť vykázala stredné výsledky za štvrtý štvrťrok vzhľadom na jej strmú trhovú kapitalizáciu 4,2 miliardy dolárov.

Výsledky Roku poukazujú na spoločnosť, ktorá čelí tvrdej konkurencii na svojich streamovacích mediálnych zariadeniach, zatiaľ čo jej reklamná platforma nemusí získavať trakciu dostatočne rýchlo. V porovnaní so spoločnosťou ako Apple Inc. (AAPL), hardvérová spoločnosť, ktorá stavia používateľov na ekosystéme podobnom iPhonu, je Roku nadhodnotený takmer o 40 percent. (Pozri tiež: Ako zistíte, či je akcia nadhodnotená alebo podhodnotená.)

Netflix Inc. (NFLX) a Roku nie sú porovnateľné, pretože ocenenie Netflixu by nemalo byť použité na ospravedlnenie Roku, pretože niektoré tvrdiť. Netflix je model založený na predplatnom, kde predplatiteľ platí mesačný poplatok za prístup k pôvodnému obsahu Netflix.

Netflix je produkt agnostický pre platformu, ktorý je možné zobraziť na akomkoľvek zariadení odkiaľkoľvek, čo umožňuje spoločnosti Netflix obchodovať na Roku vo vyššom násobku. V skutočnosti Netflix, ktorý vytvoril prehrávač Roku, odstrčil Roku, pretože sa obával, že streamovací prehrávač bude považovaný za konkurenciu iným výrobcom zariadení, čo zhoršuje distribúciu obsahu Netflix.

ROKU údaje od YCharts

Nadhodnotené

Pri ocenení podobnom oceneniu Apple by Roku mala hodnotu iba 2,8 miliardy dolárov, čo je pokles o 38 percent oproti súčasnému oceneniu. Apple sa predáva 3,2 -krát v roku 2019 a odhaduje tržby 273,83 miliardy dolárov, zatiaľ čo Roku v súčasnosti obchoduje so 4,9 -násobkom odhadu tržieb za rok 2019 na úrovni 862,9 milióna dolárov.

Existuje však šanca, že tieto odhady tržieb budú príliš vysoké, čo by mohlo spôsobiť, že spoločnosť bude mať ešte nižšiu hodnotu, pretože Roku zaznamenáva pokles tržieb pre hráčov a jeho reklamná platforma nemusí rásť dostatočne rýchlo, aby sa na to dala to.

ROKU údaje od YCharts

Prepad predaja

V snahe získať podiel na trhu spoločnosť Roku tvrdí, že jej hlavným cieľom je zvýšiť predaj hráčov aktívne účty, a v dôsledku toho sa spoločnosť nesústredí na maximalizáciu príjmu z hardvéru alebo hrubého zisku zisk. Tento nesústredenosť viedla k tomu, že priemerná predajná cena jeho zariadení klesla o 14 percent.

Napriek zníženým cenám - ktoré sa mali premietnuť do vyššieho objemu predaja - tržby Roku klesli. Predaje mediálneho zariadenia Roku klesli v poslednom štvrťroku o viac ako 7 percent oproti minulému roku na 102,8 milióna dolárov. To podčiarkuje, ako strmá je konkurencia na trhu s týmito streamovacími zariadeniami - a od oveľa prominentnejších rivalov, ako je Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) a Apple.

Nerastie dostatočne rýchlo

Roku príliš závisí od rastu tržieb z reklamy a licenčnej platformy, ktorá medziročne vzrástla o 129 percent na 85,4 milióna dolárov. Ale objavujú sa obavy, pretože jednotka sa zmenšila, aby predstavovala iba 45,3 percenta z celkových tržieb, zo 46,1 percenta v druhom a treťom štvrťroku.

Ziskové marže v poslednom štvrťroku tiež klesli zhruba o 300 bázických bodov na 74,6 percenta, pričom rast tržieb na používateľa sa spomalil len na 8,6 percenta postupne z 13 percent.

Ak Roku začne vyvíjať pôvodný obsah a účtuje si mesačné predplatné, model sa zmení. Ale zatiaľ spoločnosť má žiadne plány Vďaka tomu sa Roku viac podobá na Apple, nie na Netflix. A pre Roku to nie je víťazná stratégia. (Pozri tiež: Roku zdieľa zlyhanie pri usmernení zameranom na nedostatočné znalosti.)

Michael Kramer je zakladateľom Mott Capital Management LLC, registrovaný investičný poradca a manažér aktívne riadeného portfólia tematického rastu spoločnosti. Kramer zvyčajne nakupuje a drží akcie na tri až päť rokov. Kliknite sem a získajte životopis Kramera a jeho portfólio. Prezentované informácie slúžia iba na vzdelávacie účely a ich účelom nie je ponúknuť alebo požiadať o predaj alebo nákup akýchkoľvek konkrétnych cenných papierov, investícií alebo investičných stratégií. Investície zahŕňajú riziko, a ak nie je uvedené inak, nie sú zaručené. Pred implementáciou akejkoľvek tu diskutovanej stratégie sa najskôr poraďte s kvalifikovaným finančným poradcom a/alebo daňovým odborníkom. Na požiadanie poradca poskytne zoznam všetkých odporúčaní prijatých za posledných dvanásť mesiacov. Minulá výkonnosť nenaznačuje budúcu výkonnosť.