Ako funguje model Fed
Čo je model Fed?
Model Fedu je a načasovanie trhu nástroj na určenie, či je americký akciový trh spravodlivo ohodnotený. Model je založený na rovnici, ktorá porovnáva výnos zo zisku S&P 500 s výnosom na 10-ročné americké štátne dlhopisy. Model nikdy oficiálne neschválil Federálny rezervný systém a pôvodne sa nazýval model oceňovania akcií Fedu.
Model Fedu dnes diktuje, že ak je výnos zo zisku S&P vyšší ako výnos z 10-ročných dlhopisov v USA, trh je „vzostupný“; ak výnosový výnos klesne pod výnos 10-ročného dlhopisu, trh sa považuje za „medvedí“.
Pochopenie modelu Fed
Ekonómovi Edovi Yardenimu sa pripisuje zásluha na vývoji modelu Fedu v súčasnej podobe v roku 1999, ale graf znázorňujúci vzťah medzi dlhodobou pokladnicou výnosy dlhopisov a výnosové výnosy od roku 1982 do roku 1997 bol uverejnený o dva roky skôr v správe Humphrey-Hawkins FED-u.
Model Fedu dnes diktuje, že ak je výnos zo zisku S&P vyšší ako výnos z 10-ročných dlhopisov v USA, trh je „vzostupný“. To je, že celkové zisky spoločností v rámci indexu S&P 500 sú relatívne vysoké v porovnaní s výnosmi z držby 10-ročných štátnych dlhopisov. Býčí trh predpokladá, že ceny akcií porastú, a preto je teraz vhodný čas na nákup akcií.
Ak výnosový výnos klesne pod výnos 10-ročného dlhopisu, trh sa považuje za „medvedí“. Spoločnosti nevytvárajú relatívne vysoké zisky v porovnaní s výnosom z výnosov 10-ročných dlhopisov. Model FED predpovedá medvedí trh a naznačuje, že ceny akcií budú klesať.
Model FED nemá povesť spoľahlivého prediktora trhov, pretože nedokázal predpovedať Veľká recesia. Model Fed, ktorý bol pred finančnou krízou, hodnotil trh ako vzostupný od roku 2003. To dodalo nasledovníkom modelu Fed optimizmus na trhoch a povzbudilo ich to k nákupu akcií. Tento model ešte v októbri 2007, vrchol veľkej recesie, vyhlásil býčí trh.
Investori, ktorí sa riadili implicitnými radami modelu FED, nakupovali akcie za predpokladu, že ich ceny porastú. Namiesto toho ich videli, ako prudko klesajú a v nasledujúcej, dlhej recesii naďalej strácajú hodnotu.
Kľúčové informácie
- Model Fed je nástroj načasovania trhu založený na vzorci, ktorý porovnáva výnosy zo zisku a výnosy štátnych dlhopisov.
- Keď sú výnosy na trhu dlhopisov vyššie v porovnaní so výnosmi zo zisku, model Fed hovorí, že výhľad je medvedí a je načase predať akcie.
- Ak sú výnosy zo zisku vyššie ako výnosy z dlhopisov, model Fedu hovorí, že trh je vzostupný a je vhodný čas na nákup akcií.
- Výsledky modelu Fed nie sú presvedčivé - zostali na vzostupe pred niekoľkými dôležitými poklesmi trhu, vrátane finančnej krízy v roku 2008.
Alternatívy k modelu Fed
Potom, čo nedokázal predpovedať veľkú recesiu, model Fedu nedokázal predpovedať ani krízu eura a nevyžiadanej väzby busta 2015. Napriek týmto sklzom sa niektorí investori stále spoliehajú na model ako na prediktívny nástroj.
Existujú aj ďalšie modely načasovania a oceňovania trhu-niektoré s lepšie osvedčenými výsledkami pri predpovedaní smerovania trhu-. Tieto modely oceňovania skúmajú ďalšie trhové údaje: pomer ceny a zisku, pomery cena k predaju alebo vlastný kapitál domácnosti ako percento z celkového finančného majetku.
Predovšetkým ekonóm Ned Davis z Výskum Ned Davisa pozrel sa na prediktívnu históriu každého z týchto modelov vrátane modelu Fed a zistil, že Fed model sa ukázal ako najmenej presný pri predpovedaní medvedích a býčích trhov.