Prečo sú poplatky za ETF nižšie ako poplatky za podielové fondy?

Poplatky účtované investorom, ktorí nakupujú do fondov obchodovaných na burze (ETF), sú spravidla nižšie ako poplatky účtované za investičné fondy. Rozdiel sa však zmenšuje, pretože poskytovatelia investičných fondov reagujú na tvrdú konkurenciu ETF o doláre investorov.

• Podľa najnovšej štúdie spoločnosti Morningstar Research vydanej v polovici roku 2020 bol priemerný pomer nákladov k ETF v roku 2019 0,45%. (The pomer nákladov sú celkové náklady fondu vrátane akýchkoľvek poplatkov za správu, poplatkov za výdavky a poplatku 12b-1. Vyjadruje sa ako percento z celkového spravovaného majetku.)
• Priemerné náklady na aktívne spravovaný fond boli 0,66%. Pri pasívnych fondoch to bolo 0,13%.
• Vo všetkých prípadoch tieto čísla predstavujú zníženie nákladov v porovnaní s predchádzajúcim rokom.

Morningstar zistil, že priemerné náklady investorov do investičných fondov a ETF boli za posledné dve desaťročia znížené na polovicu.

Podielové fondy

Pomer nákladov je uvedený v každom prospekte investičného fondu a nájdete ho v jeho zozname na webovej stránke spoločnosti. Je to dôležité číslo, ale nie jediné dôležité číslo.

Možné náklady investora investičných fondov sú rozdelené do niekoľkých kategórií. Nie všetky fondy budú mať všetky tieto poplatky:

• Poplatky za správu, ktoré kompenzujú ľudí, ktorí rozhodujú o nákupe a predaji fondu.
• Poplatky 12b-1, ktoré spoločnosť používa na zaplatenie marketingových nákladov, a niekedy aj zamestnanecké odmeny. Tieto nemôžu prekročiť 1% majetku investora.
• "Ďalšie výdavky."
• Poplatky za účet, ktoré sa môžu vzťahovať iba na účty, ktoré klesnú pod určitú úroveň.

Všetky vyššie uvedené poplatky sú opakujúce sa poplatky, ktoré sa odpočítavajú každoročne.

Okrem toho môžu byť s niekoľkými činnosťami, ktoré investor začne, napríklad s nákupom alebo predajom akcií alebo ich prevodom do iného fondu, spojené poplatky.

Poplatok za nákup akcií je takzvaný "poplatok za naklad“vyplatené maklérovi alebo agentovi, ktorý akcie predáva. Ide o jednorazový poplatok, ktorý je zvyčajne asi 5% z investovanej sumy. (Zákonné maximum je 8,5%.)

Tomuto obzvlášť nepopulárnemu poplatku sa dá ľahko vyhnúť, pretože tisíce prostriedkov „bez zaťaženia“ sú k dispozícii na nákup priamo od investičnej spoločnosti alebo od ktorejkoľvek z jej partnerských spoločností.

Aktívny vs. Pasívne spravované fondy

Aktívne spravované investičné fondy majú vyššie poplatky ako pasívne fondy. Nezabudnite, že priemerný pomer nákladov je 0,66% pre aktívne spravované fondy v porovnaní s 0,13% pre pasívne fondy. A to preto, že sú riadení veľmi odlišne a ich ciele sú odlišné:

• Aktívne spravovaný fond má manažéra alebo ich tím, ktorý sa často venuje nákupu a predaju akcií. Ich cieľom je poraziť výkonnosť konkrétneho benchmarkového indexu,
• Pasívne spravovaný fond je vytvorený tak, aby napodobňoval konkrétny referenčný index. Nerobia sa žiadne investičné rozhodnutia. Jediný nákup a predaj sa vykonáva za účelom odzrkadlenia zmien v indexe. Uvedeným cieľom je v tomto prípade zvyčajne zhoda s benchmarkom.

Je otázkou diskusie, či skutočne lepšie fungujú aktívne spravované fondy alebo pasívne fondy. Nie je to jednoduchá otázka, vzhľadom na enormný počet oboch, ktoré sú na trhu.

Dá sa však bezpečne povedať, že mnohé pasívne spravované fondy prekonávajú výnosy mnohých aktívne spravovaných fondov, v neposlednom rade kvôli vyšším nákladom na aktívny manažment.

ETF

Fondy obchodované na burze majú tiež náklady, ale jediný spôsob, ako ich preskúmať, je pozrieť sa na pomer nákladov fondu. Náklady na správu fondu nie sú zahrnuté v ich výkazoch. Odpočítavajú sa denne z čistej hodnoty majetku fondu.

Nízke poplatky

Napriek tomu administratívne náklady na správu ETF sú nižšie.

Väčšinou ide o pasívne spravované fondy. A vždy sú „bez zaťaženia“. To znamená, že neexistuje žiadny stanovený provízny poplatok. Investícia do ETF prostredníctvom maklérskej spoločnosti môže stáť 8 až 10 dolárov. Niektorí online brokeri účtujú nulu za obmedzený počet obchodov s ETF.

To všetko prináša investorovi nižšie náklady.

Žiadny poplatok 12b-1

Na rozdiel od podielových fondov, ETF neúčtujú ročné poplatky 12b-1. Tieto poplatky sú náklady na reklamu, marketing a distribúciu, ktoré investičný fond postúpi svojim akcionárom. Pokrývajú náklady vynaložené na marketing fondu maklérom a investorom. V zásade každý akcionár podielového fondu platí za to, aby spoločnosť fondu získala nových akcionárov.

Trhové obchodovanie

Ďalším spôsobom, ako môžu ETF udržať svoje administratívne a prevádzkové náklady na nízkej úrovni, je použitie trhového obchodovania. Pretože ETF sa nakupujú a predávajú na voľnom trhu ako akcie alebo dlhopisy, predaj akcií od jedného investora druhému nemá žiadny vplyv na samotný fond.

Keď však akcionári podielových fondov predajú akcie, vykúpia ich priamo z fondu. To často vyžaduje, aby fond predal niektoré aktíva na pokrytie vykúpenia. Keď fond predá časť svojho portfólia, generuje a distribúcia kapitálových výnosov všetkým akcionárom.

Konečné výsledky: Akcionári podielových fondov nakoniec z týchto rozdelení zaplatia daň z príjmu. A spoločnosť fondu trávi čas spracovávaním transakcií, čím zvyšuje svoje prevádzkové náklady.

Keďže predaj akcií ETF nevyžaduje, aby fond likvidoval svoje podiely, jeho náklady sú nižšie.

Láskavé stvorenie a vykúpenie

Napriek tomu, že ETF boli kedysi k dispozícii len veľkým inštitucionálnym investorom a maklérskym spoločnostiam, v súčasnosti používajú postupy vytvárania a vykupovania v naturáliách na zníženie nákladov. Pomocou tohto procesu môžu investori obchodovať so zbierkou alebo košom akcií na burze, ktoré zodpovedajú portfóliu fondu, za ekvivalentný počet akcií ETF.

Vecné odkúpenie znamená, že investor môže akcie odkúpiť tak, že ich zamení za ekvivalentný kôš akcií, a nie predá akcie na sekundárnom trhu, Fond nemusí kupovať ani predávať cenné papiere na vytváranie alebo vyplácanie akcií, čím sa ďalej znižujú administratívne náklady a náklady fondu.