Bodite pozorni - Naslednji teden bi lahko bil nemiren

Major Moves

V petek smo izvedeli, da bo kitajska trgovinska delegacija svoj obisk podaljšala v Washington DC, kar je bilo razloženo kot znak napredka pri novem trgovinskem sporazumu med ZDA in Kitajsko. Glavni borzni indeksi so se dobro odrezali, pri čemer sta vodila tehnologija in industrija.

Moj optimizem narašča, da bodo industrijski, tehnološki in surovinski sektor še naprej navzgor saj imajo vlagatelji večjo verjetnost, da se predsednik Trump vzdrži uporabe novega kroga tarife o ameriških podjetjih, ki uvažajo blago in izdelke iz Kitajske.

V veliki meri zaradi dobičkov v energetskem sektorju so široki indeksi surovin že potrdili bikovske tehnične signale navzgor. Na primer, čeprav jih je bilo nekaj retracements danes je iShares S&P GSCI Commodity ETF (GSG) je še naprej izstopalo iz svojih potrjenih obrnjen vzorec glave in ramen.

S&P 500

Tudi indeks S&P 500 je še naprej naraščal in danes zaključil svoj četrti zaporedni teden dobičkov. Še vedno sem malo zaskrbljen, da trg postaja preveč kupljen in je zaradi a 

konsolidacija, a stave proti trendu se zdijo nespametne brez kakršnih koli sprememb v temeljnih osnovah.

S tehničnega vidika predlagam spremljanje 2.800 na S&P 500 za znake odpornost. Ker se prihodnji teden nadaljujejo pogovori o tarifah, ne bi bil presenečen, če bi se vlagatelji zavarovali pred morebitno prekinitvijo pogovorov. Ne bi bilo nenavadno videti, da se indeks odreče 50 točkam ali več, medtem ko trgovci čakajo na objavo sporazuma.

Preberi več:

Kaj je vzorec obrnjene glave in ramen?

Kateri so najboljši kazalniki za prepoznavanje prekupih in preveč prodanih delnic?

Zakaj Apple potrebuje mega nakup, da bi ohranil rast svojih delnic

Kazalniki tveganja - M&A dejavnost

Pri ocenjevanju razpoloženja se običajno osredotočim na kazalnike tržnega tveganja. Danes pa se želim osredotočiti na trik, ki sem ga že večkrat priporočil vlagateljem, ki iščejo posamezne delnice, ki imajo lahko nagnjenost k negativni strani. Ta tehnika je lahko priročna za izogibanje tveganim delnicam ali pri iskanju medvedjih priložnosti.

Povprečno dolgoročno donose, prilagojene tveganju za velika zrela podjetja, ki so zaključila večjo združitev ali prevzem, je to eno najslabših (poleg biotehnologije) na trgu. Videli smo odličen primer, zakaj je tako danes s propadom podjetja Kraft Heinz (KHC).

Vprašanje je v tem M&A dejavnost je pogosto precenjena v času, ko je posel zaključen. Če razmišljate o posameznih vlogah na vsaki strani transakcije, bi moralo biti smiselno, zakaj tudi v najboljšem primeru je donos ničelne vsote za poslovno združitev med velikimi zrelimi podjetja.

Predstavljajte si, da ste odgovorni za podjetje-A, ki želi pridobiti podjetje-T, ki ima tekoči tok tržna kapitalizacija za milijon dolarjev. To želite storiti, ker menite, da bi kombinacija A in T ustvarila 1,3 milijona dolarjev vrednosti. Zdaj zamenjajte mesta in predpostavite, da ste odgovorni za Company-T in imate dostop do istih vrst informacij, ki jih ima Company-A. Vedeti morate, da je vaše podjetje za podjetje A tudi vredno 1,3 milijona dolarjev.

Vlagatelji se redko sprašujejo, zakaj bi se morala družba-T pripraviti prodati družbi-A za manj, kot ve, da je vredna? Če predpostavimo, da sta vodstveni skupini A in T oba racionalna zastopnika, potem moramo domnevati, da ni presežne vrednosti, ki je na voljo pri združitvi, ker bodo delničarji družbe-T vztrajali pri tem, da se jim izplača celotna vrednost podjetje.

Ta problem se je vedno znova pojavil in odziv trga na Kraft Heinz zapisati 15,4 milijarde ameriških dolarjev premoženja je še en dober primer. Združitev Kraft Heinz je bila v veliki meri prodana vlagateljem, da bi prihranili pri stroških - kar je bilo doseženo do neke mere, vendar zaradi žrtvovanja dejanskega upravljanja kombiniranega velikana, medtem ko se je maloprodajni trg s hrano spremenil.

Izkušeni vlagatelji pogosto uporabljajo dejavnost M&A kot znak, da je trg sam močan, ker so ti posli tako pogosto obsojeni in neverjetno tvegani. Vse mora biti v redu, da lahko dobro delujejo za delničarje, zato se povečana M&A aktivnost šteje za znak, da so menedžerji pripravljeni tvegati (tudi če so nepremišljeni).

Moje priporočilo je, da dejavnost M&A uporabite za oblikovanje seznama tveganih zalog bodisi za medvedje špekulacije, ko trg je šibek ali pa se mu je treba izogniti, ker imajo po združitvi zgodovinsko nesorazmeren profil tveganja/koristi.

Preberi več:

Kakšna je razlika med odpisom in odpisom?

Roku se je po povečanju smernic povzpel na najvišjo vrednost 3 mesece

Zaloga Kraft Heinz v prostem padu po četrtletju nočne more

Bottom Line: Pred nami je velik gospodarski teden

Poleg trgovinskih pogovorov bi moral biti naslednji teden zanimiv tudi z gospodarskega vidika. Zaupanje potrošnikov številke bodo izšle v torek, kar bi lahko povzročilo nestanovitnost, če bi se število znižalo, kot je prodaja v maloprodaji prejšnjo sredo. Naslednji torek in sredo bo v obeh kongresnih hišah pričal tudi predsednik Fed Jerome Powell, kar pričakujem pozorno spremljati znake, da je bolj zaskrbljen zaradi rasti, kot je odbor že razkril na FOMC minut. Končno, vnaprej BDP številke za prvo četrtletje bodo objavljene v četrtek, ki vključuje nove podatke o inflaciji. To bo dober teden, da ostanete prilagodljivi in ​​se osredotočite na nadzor tveganj.

Preberi več:

Wayfair po močnem četrtem četrtletju ponovno preizkusil 52-tedenske najvišje vrednosti

Kaj je FOMC?

Naučite se osnov vlaganja

Uživate v tem članku? Pridobite več Vpiši se za glasilo Chart Advisor.