Zakaj se pametni denar prodaja na vrhuncu bikovskega trga

Medtem ko ameriški delniški trg leta 2019 beleži enega svojih najboljših začetkov v zadnjih desetletjih, je to zaskrbljujoče trg je blizu vrhunca, zaradi česar narašča število velikih vlagateljev, da si obrijejo lastniški kapital gospodarstva. "Neprijetni smo zaradi dejstva, da se je trg tako močno povečal," je v podrobni zgodbi v Wall Street Journal. Robinson, ki zmanjšuje svoje kapitalske pozicije, je dodal: "Na tej točki, če pomislite:" Ali zamahnemo za ograje ali dvignemo deleže? "Verjamem, da morate storiti slednje." Zmanjšanje obsega trgovanja odraža ta naraščajoči skepticizem med vlagatelji.

"Tudi če gledate pozitivno, na kateri stopnji bi moral biti nekdo previden in bolj negativen?" je bilo vprašanje, ki ga je v komentarjih za Journal postavil Axel Merk, predsednik družbe Merk Investments. "Verjetno, ko bodo lepi časi," je zaključil.

Spodnja tabela povzema, kako se veliki vlagatelji zadržujejo pri nakupu več delnic ali celo zmanjšujejo svoje pozicije.

Medvedji znaki za zaloge

• UBS ni več prekomerno telesno težo v ameriških delnicah vs. državne obveznice
• UBS pričakuje manjše dobičke na borzi v naslednjih šestih mesecih
• Največji priliv v obvezniške sklade od začetka leta 2015
• Upravitelji skladov imajo delnice pod povprečjem
• Upravljavci sredstev pričakujejo zmanjšanje deležev razvitega trga delnice in poslovne obveznice
• Vlagatelji kupujejo ETF -ji ki ščitijo pred nestanovitnost

Viri: UBS, EPFR Global, Bank of America Merrill Lynch, Inštitut za mednarodne finance; kot poroča The Wall Street Journal

Pomen za vlagatelje

The Indeks S&P 500 (SPX) se je medletno povečal za 16,0% do zaključka 22. aprila 2019. Če bi indeks do konca tega meseca ostal nespremenjen, bi bili v prvih štirih mesecih leta 2019 najboljši uspešnosti v tem obdobju od leta 1987 in je osma najboljša od leta 1930, glede na analizo FactSet Research Systems, ki jo navaja dnevnik.

"Neprijetni smo zaradi dejstva, da se je trg tako močno povečal." - Alan Robinson, RBC Wealth Management

Ker so se cene delnic zvišale, se je povečal tudi lastniški kapital vrednotenja. Glede na nedavno analiza Goldman Sachsa, sedem od devetih ključnih meritev vrednotenja je blizu zgodovinskih vrhuncev. Alan Robinson iz RBC navaja, da sta naraščajoča vrednotenja in upočasnitev svetovne gospodarske rasti razlog, zakaj zmanjšuje razporeditev lastniškega kapitala, zlasti med tehnologijo in razvijajočih se trgih zaloge.

Axel Merk iz družbe Merk Investments je zaskrbljen, da se bo inflacija znova pospešila, kar je povzročilo Državne rezerve za nadaljevanje zvišanja obrestnih mer. Višje obrestne mere bi morale znižati vrednotenje delnic in okrepiti ameriški dolar.

Močnejši dolar bi zmanjšal zaslužek podjetij v ZDA z zmanjšanjem izvoza in povzročil prevedbo tujih zaslužkov ameriških podjetij v manj dolarjev. Dobiček za S&P 500 kot celoto naj bi se že v prvem četrtletju 2019 zmanjšal za 3,9% iz leta v leto, na podatke iz FactSet, navedene v istem članku.

Pogled naprej

Nekateri vidni biki se ne strinjajo. Jeff Saut, načelnik investicijski strateg pri Raymond James Financial, povedal CNBC, "Mislim, da bomo zamenjali nove vrhunce vseh časov." Prepričan je, da so ocene zaslužkov prenizke, zato jih bo treba popraviti navzgor. Prav tako ga ne moti starost sedanjega bikovskega trga, ki je zdaj star 10 let. "Zgodovina posvetnih bikovih trgih ali trajajo več kot 15 let. V njej bi morali imeti še vsaj pet, šest [ali] sedem let in nihče ne verjame. "