SPAC -ji so videti kot mehurček v mehurčku

Medtem ko smo govorili o splošna pena v Prva javna ponudba (IPO), čas je, da se osredotočimo na enega glavnih gonilnikov - družbe za posebne namene (Prostori SPAC). IPO -ji družbe SPAC so leta 2020 predstavljali več kot polovico vseh IPO -jevIn naj bi že predstavljali večino v prvem četrtletju leta 2021. To je razlog za zaskrbljenost na trgu in, kar je še pomembneje, za vlagatelje, ki bi jih lahko ujeli pri kritju dejanskih stroškov SPAC. Preučili bomo, zakaj in kako SPAC -i, ter zakaj se zdi, da se verjetnost, da bodo posamezni vlagatelji dosegli dober donos, zmanjšala.

Kako delujejo SPAC

Družba za pridobivanje posebnih namenov je uradni način sklicevanja na tisto, kar je splošno znano kot prazno čekovno podjetje. Ta podjetja so se ustanavljala brez poslovnega načrta za odkup ali združitev z zasebnim podjetjem, ki trenutno ne trguje javno. Podjetja s praznimi čeki so bila močno povezana s svetom peni zaloge in sheme črpanja in odlaganja. V zadnjem času pa se je njihova velikost in medijsko poročanje močno povečalo. Ker so zasebna podjetja rasla z več krogi financiranja, so SPAC -i, ki jih iščejo, podobno napredovali, da so pridobili a podjetje samoroga verjetno.

SPAC so še vedno le kup javno kotiranega denarja in skupina ljudi, ki želijo najti zasebno podjetje za nakup in javno objavo. Ponujajo alternativno pot do trga, ki ni IPO oz neposreden seznam. Če v določenem časovnem obdobju ne najdejo cilja, lahko SPAC zaprosijo za podaljšanje ali vrnejo svoj kapital delničarjem. Poleg tega imajo vlagatelji, ki jim predlagana pogodba ni všeč, tudi pravico do odkupa, da si denar vrnejo vnaprej.

Čeprav ni nujno, da imajo SPAC vezane vplivne osebnosti, je v zadnjem času trend, da SPAC zgrabijo mešanico slavnih in znanih vodstvenih delavcev, da ustvarijo še večjo glasnost. Zato vidite Shaquille O'NealIn Alex RodriguezPomoč pri uvajanju SPAC na trg. To je tudi znak, da so SPAC trdno v ospredju, namesto da bi jih umaknili v bolj senčne kotičke trga.

Zakaj bi se podjetje združilo s SPAC

Zasebna podjetja očitno imajo svoje razloge, da se strinjajo z združitvijo s SPAC. SPAC so že opravili težji del postopka IPO za potencialne cilje pridobitve, zbiranje denarja in izdajo delnic. Ko je podjetje določeno za nakup, lahko SPAC dodatno povečajo svoj denar tako, da prevzamejo dolg ali celo prevzamejo dolg, ki ga že ima cilj. To pomeni, da lahko podjetje zasebno sklene dogovor z vodstveno skupino SPAC in nato vidi, da njegove delnice javno plavajo v zelo kratkem času. Javna objava prek SPAC je hitrejša od IPO, kar ima za posledico manjši javni nadzor nad podjetjem, ki se pridobiva, in celo podjetju omogoča, da še naprej govori o delnicah, za razliko od mirno obdobje okoli IPO.

Kako prostori SPAC vplivajo na vlagatelje

SPAC imajo za svoje ustvarjalce nekoliko vgrajeno prednost. Organizatorji SPAC -a so vložili denar za preplavitev SPAC -a, dokler ne bo prišel v javnost, da bi zbral večino svojega kapitala. V zameno za ta začetni denar ustvarjalci običajno izstopijo z IPO z 20% lastniškega kapitala v SPAC. To ustvarjalcem pomaga pri polnjenju lastnih donosov, tudi če je uspešnost delnic SPAC po združitvi/prevzemu otežena. Če je podjetje, ki ga kupuje SPAC, dobro, ustvarjalci to naredijo veliko bolje kot javni vlagatelji.

Medtem ko večina vlagateljev razume, da imajo ustvarjalci SPAC -a prednost, obstajajo še druge nianse Wall Street Journal opravil odlično delo pri analizi. Veliki vlagatelji, ki pomagajo sponzorirati IPO -je SPAC, pogosto kupujejo enote, ki vsebujejo delnico in pravico ali a nalog. Ti vlagatelji lahko nato unovčijo delnico in obdržijo nalog, s čimer zmanjšajo tveganje negativnih posledic, hkrati pa pustijo odprta vrata velikim prihodnjim donosom. S tem imajo prednost pred vlagateljem, ki namerava kupiti in imeti v lasti delnice družbe SPAC, saj jo zadene tudi ta zadnja skupina redčenje z uveljavljanjem nalogov in pravic.

SPAC in nastanek mehurčka

Smo v času, ko se celo pod drobnogledom in uveljavljena podjetja, ki so v določenih sektorjih (beri: tehnologija), podvržejo IPO, pojavljajo podobni mehurčki pri trgovanju na prvi dan. SPAC so kot mehurček v tem mehurčku, saj so mnogi med njimi ciljali na tehnologijo v širšem smislu kot na svoje področje za nakup. V tej evforiji za električna vozila, medijska podjetja, platforme itd. Se bodo nekateri ti SPAC obrnili kratkoročno dobre naložbe za vlagatelje po IPO (in odlične za ustvarjalce in sponzorji).

Na žalost eksplozija števila SPAC -jev, ki so prišli na trg, pomeni, da veliko dolarjev lovi pomembne posle v istih panogah. To bo neizogibno pomenilo, da bodo standardi zdrsnili in da bodo na trg prišla šibkejša podjetja. Sčasoma se bodo podjetja, ki gredo v javnost prek SPAC -ov, trudila, da bi se kdaj ujemala z vsoto vloženega denarja, kaj šele povrnitev tega.

Spodnja črta

Povezave slavnih, splošna norost IPO in opazen uspeh majhnega dela val SPAC -ov, ki so prišli na trg, jih je za vlagatelje naredil bolj privlačne kot kdaj koli prej prej. Medtem ko so SPAC lahko donosni za sponzorje in uporabni za ciljno podjetje, ki išče cenejše in omejevalni način za javno objavo, so možnosti strukturno zložene v primerjavi z vlagatelji po IPO brez nalogov.

Te zložene kvote se bodo verjetno poslabšale, saj bo blaznost M&A zaradi roka dosegla SPAC nadaljevanje zagonskega cikla, da podjetja pritegnejo v javnost veliko prej, preden so pripravljena to. Kje je dno cevi in ​​kdaj bo doseženo, je težko reči, vendar bi morali vlagatelji pristopajo k SPAC z enako previdnostjo, kot bi se, če bi ti subjekti še vedno poslovali predvsem v peni zaloge.