Veliko ne pomeni slabega za ETF -je korporativnih obveznic

(Opomba urednika: To je članek, ki je bil prvotno napisan leta 2018 in je bil po nesreči ponovno objavljen z današnjim datumom. Podatki v tem dokumentu so stari in niso več zanesljivi. Za napako se opravičujemo.)

Tehtanje zalog po tržni vrednosti je najpogosteje uporabljena shema tehtanja indeksnih skladov in skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF -ji). To velja tudi med stalni prihodek ETF -ji, vključno korporativna obveznica sredstva.

To pomeni, da je največji gospodarstva v tradicionalnih ETF -jih za korporativne obveznice, kot je ETF korporativnih obveznic iShares iBoxx $ (LQD), so največji problemi. Če torej hipotetično podjetje XYZ Inc. proda za milijardo dolarjev naložbenega razreda korporativnih obveznic, bi bila teža te izdaje v skladu, kot je LQD, večja od teže, dodeljene izdaji 500 milijonov dolarjev iz mitske družbe ABC Corp.

Dobra novica za vlagatelje je, da ta metodologija tehtanja ni tako tvegana, kot se morda zdi na prvi pogled. "Morda se zdi intuitivno sklepati, da so največji dolžniki najbolj tvegani, zato je prišlo do ideje, da so ti indeksni skladi slabe naložbe,"

je rekel Morningstar. "Ta pojem je netočen, zlasti na področju naložb. Največji izdajatelji so ponavadi velika podjetja z denarni tok potrebne za podpiranje njihovega dolga. Ni nujno, da so več finančni vzvod ali bolj tvegano kot manjši izdajatelji. "(Glej tudi: Vrednotenje obvezniških sredstev za uspešnost in tveganja.)

LQD v višini 34,74 milijarde dolarjev, največja korporativna obveznica ETF po sredstvih, spremlja Markit iBoxx USD indeks likvidnih naložb in ima več kot 1900 obveznice. Nobeno od deležev ETF ne predstavlja več kot 2,95% teže sklada. Zaradi znatnega izdajanja dolga podjetij v času svetovna finančna kriza, finančne storitve sektor je pogosto največja teža sektorja v skladih korporativnih obveznic. To velja za LQD, ki temu sektorju namenja skoraj 28%.

Čeprav vprašanja finančnih storitev predstavljajo šest od desetih najboljših holdingov LQD, ta skupina vključuje tudi dolg podjetij, ki ga je izdal Apple Inc. (AAPL) in Microsoft Corporation (MSFT). Na srečo vlagateljev velike težave ne pomenijo, da je izdajatelj preveč zadolžen.

"Od leta 2007 do 2017 je bil povprečni vzvod največjih 10 ameriških izdajateljev podjetij, merjen z dolgom/EBITDA, je bil po ocenah Goldman Sachsa enak povprečnemu vzvodu vseh javno izdanih ameriških izdajateljev, "je dejal Morningstar. "Mediana razmerje finančnega vzvoda za največjih 10 izdajateljev je lebdelo nekoliko pod 3,0 -krat, ustrezna številka za vse izdajatelje, s katerimi se javno trguje, pa je bila nekoliko nad 2,5 -krat. "

V mnogih primerih so podjetja z visokim finančnim vzvodom tvegana smeti ocene, vendar je več kot 88% imetnikov LQD ocenjenih z A ali BBB. Skoraj 8% ima ocene AA. Med letoma 2002 in 2017 je med desetimi najboljšimi gospodarstvi LQD prebivalo 45 številk, po poročanju Morningstar pa sta le dve izgubili oceno naložbenega razreda. (Za dodatno branje si oglejte: Korporativne obveznice: Uvod v kreditno tveganje.)