Opredelitev teorije segmentacije trga

Kaj je teorija segmentacije trga?

Teorija segmentacije trga je teorija, da dolgoročne in kratkoročne obrestne mere niso povezane med seboj. Navaja tudi, da je treba prevladujoče obrestne mere za kratkoročne, vmesne in dolgoročne obveznice obravnavati ločeno kot postavke na različnih trgih dolžniških vrednostnih papirjev.

Razumevanje teorije segmentacije trga

Glavni zaključki te teorije so, da krivulje donosa določajo sile in povpraševanje na vsakem trgu/kategoriji dolga zapadlosti vrednostnih papirjev in da donosov za eno kategorijo zapadlosti ni mogoče uporabiti za napovedovanje donosov za drugo kategorijo zapadlosti.

Teorija segmentacije trga je znana tudi kot teorija segmentiranih trgov. Temelji na prepričanju, da je trg za vsak segment obveznice zapadlosti sestavljajo predvsem vlagatelji, ki imajo prednost pri vlaganju v vrednostne papirje s posebnim trajanjem: kratkim, vmesnim ali dolgoročnim.

Delitev trga teorija nadalje trdi, da imajo kupci in prodajalci, ki sestavljajo trg za kratkoročne vrednostne papirje drugačne značilnosti in motivacije kot kupci in prodajalci vmesne in dolgoročne zapadlosti vrednostnih papirjev. Teorija delno temelji na naložbenih navadah različnih vrst institucionalnih vlagateljev, kot so banke in zavarovalnice. Banke na splošno dajejo prednost kratkoročnim vrednostnim papirjem, zavarovalnice pa na splošno prednost dolgoročnim vrednostnim papirjem.

Nepripravljenost do spreminjanja kategorij

Sorodna teorija, ki razlaga teorijo segmentacije trga, je prednostna teorija habitatov. Teorija o najprimernejšem habitatu pravi, da so vlagatelji raje izbrali dolžino zapadlosti obveznic in da se večina od svojih preferenc premakne le, če jim je zagotovljen višji donos. Čeprav ni mogoče ugotoviti razlike v tržnem tveganju, vlagatelj, navajen vlagati v vrednostne papirje v določeni kategoriji zapadlosti, pogosto zazna premik kategorije kot tvegan.

Posledice za analizo trga

Krivulja donosa je neposreden rezultat teorije segmentacije trga. Tradicionalno je krivulja donosa za obveznice se črpajo v vseh kategorijah dolžine zapadlosti, kar odraža razmerje donosnosti med kratkoročnimi in dolgoročnimi obrestnimi merami. Zagovorniki teorije segmentacije trga pa predlagajo, da se preuči tradicionalna krivulja donosa pokrivanje vseh rokov zapadlosti je neuspešno, saj kratkoročne obrestne mere ne napovedujejo dolgoročne obrestne mere.