Razmerje pokritosti posojila - LLCR Definicija

Kakšen je koeficient življenjske pokritosti posojila (LLCR)?

Stopnja pokritosti življenjske dobe posojila (LLCR) je finančni kazalnik, ki se uporablja za oceno plačilne sposobnosti podjetja ali sposobnosti posojilojemalca, da odplača neporavnano posojilo. LLCR se izračuna z delitvijo čista sedanja vrednost (NPV) denarja, ki je na voljo za dolg odplačilo glede na znesek neporavnanega dolga.

LLCR je podoben koeficient pokritosti dolga (DSCR), vendar se zaradi dolgoročne narave pogosteje uporablja pri financiranju projektov. DSCR zajema eno samo časovno točko, medtem ko LLCR obravnava celoten razpon posojilo.

Formula za razmerje pokritosti posojila (LLCR) je

$\begin{array}{c}\frac{\underset{\mathrm{t.}=\mathrm{s.}}{\overset{\mathrm{s.}+\mathrm{n.}}{\sum }}\frac{\mathrm{C.}{\mathrm{F.}}_{\mathrm{t.}}}{{(1.+\mathrm{jaz.})}^{\mathrm{t.}}}+\mathrm{D.}\mathrm{R.}}{{\mathrm{O.}}_{\mathrm{t.}}}\\ \text{kje:}\\ \mathrm{C.}{\mathrm{F.}}_{\mathrm{t.}}=\text{Denarni tokovi, ki so na voljo za odplačilo dolga v letu t.}\\ \mathrm{t.}=\text{Časovno obdobje.}\left(\text{leto.}\right)\\ \mathrm{s.}=\text{Število let, za katera se pričakuje vračilo dolga.}\\ \mathrm{jaz.}=\text{Tehtani povprečni stroški kapitala.}\left(\text{WACC.}\right)\\ \text{izraženo kot obrestna mera.}\end{array}$

D. R. = Za odplačilo dolga so na voljo denarne rezerve. ( rezervo dolga. ) O. t. = Neporavnano stanje dolga v času. vrednotenje. \ begin {align} & \ frac {\ sum_ {t = s}^{s + n} \ frac {CF_t} {\ levo (1 + i \ desno)^t} + DR} {O_t} \\ & \ textbf {kjer:} \\ & CF_t = \ text {Denarni tokovi, ki so na voljo za odplačilo dolga v letu t} \\ & t = \ text {Čas obdobje} \ levo (\ besedilo {leto} \ desno) \\ & s = \ text {Število let, ki se pričakuje za vračilo dolga} \\ & i = \ text {Ponderirani povprečni stroški kapitala} \ left (\ text {WACC} \ desno) \\ & \ besedilo {izraženo kot obrestna mera} \\ & DR = \ text {Denarna rezerva na voljo za poplačilo dolga} \\ & \ levo (\ text {rezervacija dolga} \ desno) \\ & O_t = \ text {Stanje dolga v času} \\ & \ text {vrednotenje} \\ \ end {align} ​O.t​∑t=ss+n​(1+jaz)tCF.t​​+DR​kje:CF.t​=Denarni tokovi, ki so na voljo za odplačilo dolga v letu tt=Časovno obdobje(leto)s=Število let, za katera se pričakuje vračilo dolgajaz=Tehtani povprečni stroški kapitala(WACC)izraženo kot obrestna meraDR=Za odplačilo dolga so na voljo denarne rezerve(rezervo dolga)O.t​=Neporavnano stanje dolga v časuvrednotenje​

Kako izračunati razmerje pokritosti življenjske dobe posojila

LLCR se lahko izračuna po zgornji formuli ali z bližnjico: deljenje NPV prostih denarnih tokov projekta s sedanjo vrednostjo neporavnanega dolga.

V tem izračunu so tehtani povprečni stroški dolga diskontna stopnja za izračun NPV, projektni "denarni tokovi" pa so natančneje denarni tokovi, ki so na voljo za servisiranje dolga (CFADS).

Kaj vam pove razmerje pokritosti posojila?

LLCR je a razmerje solventnosti. Koeficient življenjske dobe posojila je merilo, kolikokrat lahko denarni tokovi projekta odplačujejo neporavnani dolg v času trajanja posojila. Razmerje 1,0x pomeni, da je LLCR na ravni dobička. Višji kot je količnik, manj je potencialnega tveganja za posojilodajalca.

Odvisno od profila tveganja projekta je včasih potreben račun rezerv za servis dolga posojilodajalec. V takem primeru bi števec LLCR vključeval stanje na računu rezerv. Pogodbe o financiranju projektov vedno vsebujejo zaveze, ki določajo ravni LLCR.

Razlika med LLCR in DSCR

V podjetniških financah je Razmerje pokritosti dolga in storitev (DSCR) je merilo denarnega toka, ki je na voljo za plačilo tekočih dolžniških obveznosti. Koeficient navaja neto dobiček iz poslovanja kot večkratnik dolžniških obveznosti, ki zapadejo v plačilu v enem letu, vključno z obrestmi, glavnico, pokojninskim skladom in najemninami. Vendar DSCR zajema le eno časovno točko, medtem ko LLCR dopušča več časovnih obdobij, kar je bolj primerno za razumevanje likvidnosti, ki je na voljo za posojila za srednje do dolgoročna obdobja.

Analitiki LLCR uporabljajo za oceno sposobnosti preživetja določenega zneska dolga in posledično za oceno profila tveganja in s tem povezanih stroškov. Ima manj takojšnjo razlago v primerjavi z DSCR, če pa ima LLCR vrednost večjo od ena, je to običajno močno zagotovilo za vlagatelje.

Omejitve LLCR

Ena omejitev LLCR je, da ne zajema šibkih obdobij, ker v bistvu predstavlja znižano povprečje, ki lahko gladi grobe zaplate. Iz tega razloga, če ima projekt stalne denarne tokove z zgodovino odplačevanja posojila, je dobro pravilo, da mora biti LLCR približno enak povprečnemu razmerju pokritja dolga.