Razmerje med ceno in denarnim tokom (P/CF) Opredelitev

Kakšno je razmerje med ceno in denarnim tokom (P/CF)?

Razmerje med ceno in denarnim tokom (P/CF) je kazalnik vrednotenja delnic ali večkratnik, ki meri vrednost cene delnice glede na njeno vrednost poslovni denarni tok na delnico. Koeficient uporablja denarni tok iz poslovanja (OCF), ki k neto dobičku doda nazaj nedenarne stroške, kot sta amortizacija in amortizacija.

P/CF je še posebej uporaben za vrednotenje zalog, ki imajo pozitiven denarni tok, vendar zaradi velikega dobička niso donosne negotovinske dajatve.

Formula za razmerje med ceno in denarnim tokom (P/CF) je

$\text{Razmerje med ceno in denarnim tokom.}=\frac{\text{Cena delnice.}}{\text{Denarni tok iz poslovanja na delnico.}}$Razmerje med ceno in denarnim tokom=Denarni tok iz poslovanja na delnicoCena delnice​

Kako izračunati razmerje med ceno in denarnim tokom (P/CF)

Da bi se izognili nihanju v večkratniku, 30 ali 60 dni Povprečna cena lahko uporabimo za pridobitev stabilnejše vrednosti delnic, ki je ne spreminja naključno gibanje trga.

Denarni tok iz poslovanja (OCF), uporabljen v imenovalcu razmerja, se izračuna z izračunom zadnjih 12 mesecev (TTM) OCF, ki jih ustvari podjetje, deljeno s številom delnice v zamudi.

Poleg izračuna na podlagi delnice se lahko izračun izvede tudi na podlagi celotnega podjetja tako, da se skupni znesek podjetja deli Tržna vrednost po skupnem OCF.

Kaj vam pove razmerje med ceno in denarnim tokom (P/CF)?

Razmerje P/CF meri, koliko denarja podjetje ustvari glede na svojo ceno delnic, in ne tisto, kar zabeleži v dobičku glede na svojo ceno delnic, merjeno s razmerje med ceno in dobičkom (P/E).

Razmerje P/CF naj bi bil boljši kazalnik vrednotenja naložb kot razmerje P/E, ker z denarnimi tokovi ni mogoče upravljati tako enostavno, kot zaslužki, na katere vpliva računovodska obravnava postavk, kot so amortizacijo in druge negotovinske dajatve. Nekatera podjetja se lahko na primer zdijo nedonosna zaradi velikih negotovinskih stroškov, čeprav imajo pozitivne denarne tokove.

Primer razmerja med ceno in denarnim tokom (P/CF)

Razmislite o podjetju, katerega cena delnice znaša 10 USD in 100 milijonov delnic v vrednosti. Podjetje ima v danem letu OCF 200 milijonov dolarjev. Njegov OCF na delnico je naslednji:

$\frac{\text{200 milijonov dolarjev.}}{\text{100 milijonov delnic.}}=\$2.$100 milijonov delnic200 milijonov dolarjev​=$2

Družba ima tako razmerje P / CF 5 ali 5x (cena delnice 10 USD / OCF na delnico 2 USD). To pomeni, da so vlagatelji podjetja pripravljeni plačati 5 USD za vsak dolar denarnega toka ali pa tržna vrednost podjetja petkrat pokrije njegov OCF.

Druga možnost je, da izračunamo razmerje P/CF na ravni celotnega podjetja tako, da vzamemo razmerje med podjetjem tržna kapitalizacija v svoj OCF. Tržna kapitalizacija je 10 x 100 milijonov dolarjev delnic = 1.000 milijonov dolarjev, zato je lahko tudi razmerje izračunano kot 1.000 milijonov USD / 200 milijonov USD = 5,0, kar je enak rezultat kot izračun razmerja na a na delnico.

Posebni premisleki

Optimalna raven tega razmerja je odvisna od sektorja, v katerem podjetje posluje, in stopnje njegove zrelosti. Na primer, novo in hitro rastoče tehnološko podjetje lahko trguje v veliko višjem razmerju kot komunalno podjetje, ki posluje že desetletja.

Čeprav je tehnološko podjetje le neznatno donosno, ga bodo vlagatelji zaradi njegovih možnosti rasti pripravljeni dati višjo vrednost. Komunalna družba ima na drugi strani stabilne denarne tokove, vendar le malo možnosti za rast in posledično trguje po nižji vrednosti.

Ni ene same številke, ki bi kazala na optimalno razmerje P/CF. Na splošno pa lahko razmerje v nizkih enomestnih številkah pomeni, da je zaloga podcenjena, medtem ko lahko višje razmerje kaže na potencialno precenjenost.

Razmerje P/CF proti razmerje med ceno in prosto denarnim tokom

The denarni tok brez cene razmerje je strožje merilo kot razmerje P/CF.

Čeprav je zelo podobna P/CF, se ta meritev šteje za natančnejše merilo, ker uporablja prost denarni tok (FCF), ki od skupnih OCF podjetja odšteje kapitalske izdatke (CapEx) in tako odraža dejanski denarni tok, ki je na voljo za financiranje rasti, ki ni povezana s premoženjem. Podjetja uporabljajo to meritev, ko morajo razširiti svojo osnove premoženja bodisi za rast svojih podjetij bodisi preprosto za vzdrževanje sprejemljivih ravni FCF.