Kaj pričakovati na izpitu za stopnjo CFA III

Izpit stopnje III CFA je zadnji v nizu treh izpitov, ki jih opravlja Inštitut CFA. Skupaj z najmanj 48 meseci ustreznih delovnih izkušenj uspešen zaključek končne stopnje prinaša čartersko članstvo.

Medtem ko sta se prvi dve ravni vrteli okoli osnovnega finančnega znanja, razumevanja vrednotenja naložb in uporabe obeh, se izpit stopnje CFA III osredotoča na upravljanje portfelja in načrtovanje bogastva.

Struktura izpita

Oblika izpita, ki je na voljo šele junija, je mešanica vprašanj o nizu postavk (podobno ravni II) in vprašanj tipa esej. Tako kot drugi izpiti se tudi izpit III. Stopnje izvaja v dveh delih: dopoldanski in popoldanski.

Na dopoldanskem zasedanju je od 10 do 15 vprašanj v obliki eseja. Vsako vprašanje je sestavljeno iz več delov, kot so A, B, C itd., Ki vam pomagajo organizirati odgovor v predlogi. Ta vprašanja vam lahko predstavijo situacijo in vas prosijo, da oblikujete svoje priporočilo ali rešitev. V popoldanskem zasedanju bo 10 sklopov predmetov. Vsak niz elementov je sestavljen iz primera, ki mu sledi šest vprašanj z več izbirami.

Učni načrt izpita

Kot smo že omenili, je izpit osredotočen na upravljanje portfelja in načrtovanje premoženja, zajema pa tudi sedem tem, ki so združene v dve drugi področji, in sicer etični in poklicni standardi ter sredstva Razredi. Naslednja tabela prikazuje ponderiranje teh tem in širokih področij izpita:

Kot je razvidno iz tabele, imajo etični in poklicni standardi enako pomembnost kot na drugih stopnjah izpita. Orodja za naložbe se ne preizkušajo ločeno, razen ekonomije, ki je del oddelka za upravljanje portfelja in načrtovanje premoženja za stopnjo III.

Večina izpita se vrti okoli upravljanja portfelja in razredov sredstev v kontekstu portfelja.

Standardi

Na stopnji III standarde sestavljajo predvsem Etični kodeks in Globalni standardi uspešnosti naložb (GIPS). Standardi predstavljajo 10% (tj. 36) od 360 možnih točk. Oddelek Etični kodeks bo najverjetneje predmet popoldanskega zasedanja. Vendar bi lahko GIPS preizkusili bodisi kot esejistično vprašanje na jutranji seji bodisi kot postavko, postavljeno na popoldansko.

Razredi sredstev

Izpit preverja vaše znanje o vseh večjih razredih premoženja, vključno z alternativnimi naložbami, izvedenimi finančnimi instrumenti, naložbami v lastniški kapital in naložbami s stalnim dohodkom. Vendar pa je zdaj poudarek na vidikih upravljanja teh naložb pri upravljanju portfelja.

Celotna seja je na primer namenjena upravljanju aktivnih in pasivnih portfeljev s fiksnim dohodkom, ki zajema naložbene cilje, primerjalne analize, analizo donosnosti, portfelj cepljenje strategije, analiza relativne vrednosti itd. Učni načrt zajema tudi strategije, ki se uporabljajo na mednarodnih trgih in trgih v razvoju ter kako se izvedeni finančni instrumenti uporabljajo za obvladovanje obrestnih in kreditnih tveganj v portfeljih s fiksnim donosom.

Drugi razred premoženja so lastniški vrednostni papirji, ki so bistvena sestavina večine naložbenih portfeljev in ključni za uspeh portfelja. Tu se razpravlja o strategijah naložb v lastniške vire, vrednotenju upravljavcev lastniških skladov in indeksih lastniškega kapitala. Učni načrt obravnava tudi vprašanja korporativnega upravljanja, povezana s konflikti med menedžerji in delničarji, ki spodkopavajo vrednost in imajo neposreden vpliv na kapital portfeljski menedžerji. Končno je razprava o merjenju in upravljanju portfeljev na mednarodnih trgih in v nastajanju.

Poglavje o alternativnih naložbah obravnava predvsem alternativne razrede naložb in kako izvedeni instrumenti, kot so zamenjave, terminske pogodbe in terminske pogodbe, se uporabljajo za upravljanje nekaterih alternativ naložbe.

Upravljanje portfelja in načrtovanje bogastva

Ta obsega največji del izpita in bo predstavljal najmanj 180 točk od 360 možnih točk. Koncepti upravljanja portfelja bodo prevladovali v dopoldanskem in popoldanskem delu. Učni načrt je zelo obsežen in uvaja nove koncepte, kot so vedenjske finance, ki so podlaga za sprejemanje finančnih odločitev. Upravljanje s tveganji obravnavajo se tudi koncepti, ki zajemajo orodja in tehnike za merjenje in obvladovanje tveganja. Poleg teh boste verjetno preizkušeni na vprašanjih, povezanih z individualnim in institucionalnim bogastvom.

Število konceptov, ki jih je mogoče preizkusiti, je omejeno, vendar so pomembni. Eden takih pomembnih konceptov je izjava o naložbeni politiki in njene komponente, ki jo je mogoče zelo preizkusiti. Ekonomija, ki je bila del naložbenih orodij na ravni I in II, je v izpitu vključena v upravljanje portfelja. Drugi pomembni koncepti so upravljanje portfeljev institucionalnih vlagateljev, dodelitev sredstev, aplikacije za upravljanje tveganj in ocenjevanje uspešnosti portfelja.

Inštitut CFA v oddelku za upravljanje portfelja ne daje namigov o tem, katere teme so pomembnejše. Vendar pa je na voljo esejistična vprašanja iz preteklih let, kar je lahko zelo koristno za vadbo in razvoj izpitne strategije.

Podrobnosti o izpitu

Rok: 6 ur
Cena: Se razlikuje
Število vprašanj: 10-15 večdelnih esejev/strukturiranih odzivov
Prehodni rezultat: Letno se spreminja
Prehodne stopnje: Junija 2018 56%
Oblika: Vprašanja za esej
Predpogoji: Uspešno opravljen izpit za stopnje CFA I in II ter diplomo ZDA ali podobno.
Osnovni pogoji: Če želite prejeti imenovanje za imetnika listine CFA po uspešnem zaključku 3. stopnje, morate imeti vsaj štiri leta izkušenj na sorodnem področju.
Datum (i) izpita: Junij
Rezultati izpita: Običajno na voljo v 90 dneh. Izpit III. Stopnje se ocenjuje ročno.
Uradna izpitna spletna strane: CFAInstitute.org

Spodnja črta

Izpit III. Stopnje velja za enega najtežjih izpitov za CFA, saj so številna vprašanja postavljena v obliki eseja.

Ključ do uspeha je vaditi čim več vprašanj v zvezi z eseji in obvladati teme, ki so posebej povezane z upravljanjem portfelja, ki je v središču tega izpita.