Četrtletni dohodki prednostnih vrednostnih papirjev (QUIPS) Opredelitev
Kaj so prednostni vrednostni papirji s četrtletnimi dohodki (QUIPS)?
Prednostni vrednostni papirji s četrtletnimi dohodki (QUIPS) so hibridni vrednostni papirji, podobni prednostnim delnicam. Predstavljajo delež v komanditni družbi ali družbi, ki obstaja izključno z namenom izdaje teh prednostnih delnic in nato posojila iz prodaje od svoje matične družbe. Naveden na New York Stock Exchange (NYSE), običajno imajo nominalno vrednost 25 USD in kumulativno četrtletno distribucijo.
Ključni odlomki
- Četrtletni prednostni vrednostni papirji (QUIPS) predstavljajo razmeroma zapleteno strukturo, ki podjetjem omogoča zbiranje denarja ob prejemu davčne ugodnosti, vlagateljem pa dividende.
- QUIPS so delnice v komanditni družbi ali družbi, ki je podružnica druge družbe - in obstaja samo za izdajo delnic.
- Izkupiček QUIPS se posoja matičnemu podjetju, ki zanj plača obresti; te obresti se vračajo vlagateljem, ki so kupili QUIPS.
- QUIPS koristi podjetjem, ki lahko zbirajo denar in od davčnih olajšav plačujejo obresti, ne da bi povečala delež dolga.
- Subjekt izdajatelj ni dolžan izplačati dividend, vlagatelji pa v tem primeru nimajo veliko možnosti.
Razumevanje četrtletnih prednostnih vrednostnih papirjev (QUIPS)
Kot tržno orodje, ki so ga ustvarili Goldman, Sachs & Co., so primeri četrtletnih dohodkovnih prednostnih vrednostnih papirjev (QUIPS) primer hibridni vrednostni papirji (tudi hibridi), ki združuje značilnosti prednostnih delnic in poslovnih obveznic. Tako kot obveznice so v bistvu podrejeni dolg - imajo datume zapadlosti in nominalno vrednost - vendar so videti kot prednostne delnice, ker predstavljajo lastniški delež v družbi z omejeno odgovornostjo/partnerstvu, kotirajo na borzi in plačujejo v obliki četrtletja dividende.
Kako deluje QUIPS
QUIP -ji se izdajajo s posebnim namenom, tujim ali domačim družba z omejeno odgovornostjo (LLC), oz omejeno partnerstvo (LP). Ne glede na svojo strukturo ali državljanstvo je ta izdajatelj običajno hčerinsko podjetje ameriške družbe v stoodstotni lasti. In ne naredi ničesar, na primer vlaga v naložbe ali financira podjetja; obstaja samo - pravzaprav ga je ustvarilo matično podjetje - za prodajo lastnih delnic vlagateljem.
LLC ali LP zbere sredstva, nato vzame denar, ki ga prejme, in ga posoji matični družbi. Matična družba prejme izkupiček in vestno plača obresti za izposojena sredstva nazaj hčerinski družbi, ki nato z denarjem izplača četrtletne dividende imetnikom QUIPS. Ker je LLC ali LP a partnerstvo, mora celoten znesek plačil obresti priti do imetnikov QUIPS. Vendar se zanje najprej ne plačujejo davki od dohodkov pravnih oseb, kot bi bili pri rednih delniških dividendah.
Hibridi lahko plačajo višjo donosnost kot prednostne delnice, ker se dividende izplačujejo z davčnimi dolarji in zato ustvarjajo precejšnjo davčno olajšavo za podjetja.
Pravzaprav matična družba pri davčni napovedi odšteje obresti, ki jih plača za izposojena sredstva QUIPS - ker tehnično dobiva posojilo od svojega hčerinskega podjetja LLC ali LP.
Datumi zapadlosti
Medtem ko QUIP -i kotirajo in trgujejo na borzi, imajo omejeno življenjsko dobo, na primer obveznice. QUIPS ima običajno zapadlost 30-50 let. V nekaterih primerih pa lahko izdajatelji podaljšajo cikel zapadlosti na daljše časovno obdobje. Na primer, znani ponudnik telekomunikacij je sprva izdal QUIPS, ki se je začel z 30-letno zapadlostjo, nato pa podaljšal cikel zapadlosti na 49 let. Drug izdajatelj QUIPS je skrajšal ročnost z 30 let na petletno obdobje brez klica. Toda kot večina hibridnih vrednostnih papirjev je povprečno obdobje zapadlosti 40 let.
Druga oblika hibridnih vrednostnih papirjev so prednostne delnice ali vrednostni papirji (MIPS). MIPS so podobni QUIPS -u, vendar, kot že ime pove, vsak mesec izplačujejo dohodek.
Posebni premisleki
Matično podjetje prek QUIP -jev dobi denar, ki ga potrebuje (skupaj z davčno ugodnostjo), vlagatelji pa dobijo stalno dividendo. Povsod se zdi kot win-win.
Obstaja pa ulov. Izdajatelj LP ali LLC lahko začasno ustavi ali odloži svoje dividende - čeprav gre dejansko za plačila obresti - in se ne upošteva v privzeto, kot bi bilo, če ne bi plačal obresti za obveznico. Če izdajatelj QUIPS ne izvede obljubljenega periodičnega plačila, vlagatelji nimajo pooblastila, da bi prisilili izdajatelja v stečaj.
Toda čeprav ta lastnost ustvarja dodatno tveganje za vlagatelje, struktura QUIPS koristi matični družbi korporacije, ker ne dviguje ravni dolga matične družbe in zato tudi ne ogrozi njegovo razmerja dolga.