Opcija Knock-Out Option

Kaj je možnost izločanja?

Možnost izločanja je možnost z vgrajenim mehanizmom, ki preneha veljati, če je dosežena določena raven cene v osnovnem sredstvu. Možnost izločanja določa zgornjo mejo na ravni, ki jo lahko doseže opcija v korist imetnika.

Ker izločilne možnosti omejujejo potencial dobička za kupca opcije, jih je mogoče kupiti za manjšega premijo kot enakovredna možnost brez določbe o izločitvi.

Izločanje lahko primerjamo z a možnost knock-in.

Razumevanje možnosti izločanja

Možnost izločanja je vrsta možnost pregrade. Možnosti pregrade so običajno razvrščene kot knock-out ali knock-in. Možnost izločitve preneha obstajati, če osnovno sredstvo v svoji življenjski dobi doseže vnaprej določeno oviro. Možnost knock-in je dejansko nasprotje knock-out. Tu je možnost aktivirana le, če osnovno sredstvo doseže vnaprej določeno ceno pregrade.

Štejejo se za izločilne možnosti eksotične možnosti, velike institucije pa jih na blagovnih in valutnih trgih uporabljajo predvsem. Z njimi se lahko trguje tudi v čez pult (OTC) trg.

Vrste izločilnih možnosti

Možnosti izločanja so v dveh osnovnih vrstah:

Možnost navzdol in ven

A možnost navzdol in ven je ena sorta. Imetniku daje pravico, ne pa tudi obveznosti, da kupi ali proda osnovno sredstvo po vnaprej določeni izvršilni ceni - če cena osnovnega sredstva ne gre spodaj določeno oviro v času trajanja opcije. Če cena osnovnega sredstva kadar koli v življenjski dobi opcije pade pod oviro, opcija preneha veljati.

Na primer, predpostavimo, da vlagatelj kupuje navzgor in navzdol možnost klica na delnici, ki se trguje pri 60 USD, z cena stavke 55 USD in oviro 50 USD. Če se z delnicami trguje pod 50 USD, kadar koli, preden poteče klicna možnost, možnost klica navzdol in ven takoj preneha obstajati.

Možnost navzgor in navzgor

V nasprotju z možnostjo pregrade navzdol in navzdol, an možnost pregrade navzgor in navzgor daje imetniku pravico, da kupi ali proda osnovno sredstvo po določeni izvršilni ceni, če sredstvo tega ni storilo preseženo določeno oviro v času trajanja opcije. Možnost povečanja in izpada se izloči le, če se cena osnovnega sredstva premakne nad oviro.

Predpostavimo, da vlagatelj kupuje navzgor in navzgor možnost dajanja pri trgovanju z delnicami po 40 USD, s stavkovno ceno 30 USD in oviro 45 USD. V času trajanja opcije delnica doseže 46 USD, nato pa pade na 20 USD na delnico. Škoda: možnost bi še vedno samodejno potekla, ker je bila presežena ovira v višini 45 USD. Zdaj, če delnica ne bi presegla 45 USD in se na koncu prodala na 20 USD, bi opcija ostala na mestu in bi imela vrednost za imetnika.

Prednosti in slabosti izločilnih možnosti

Možnost izločanja se lahko uporabi iz več različnih razlogov. Kot smo že omenili, so premije za te možnosti običajno cenejše od nasprotnih strank, ki jih ni mogoče izločiti. Trgovec lahko tudi meni, da je verjetnost, da bo osnovno sredstvo doseglo ceno pregrade, majhna in sklene, da je cenejša možnost vredna tveganja, da verjetno ne bo izpadel iz trgovine.

Nazadnje so te vrste možnosti lahko koristne tudi za institucije, ki jih le zanima varovanje navzgor ali navzdol do zelo posebnih cen ali imajo zelo ozke tolerance za tveganje.

Izločilne možnosti omejujejo izgube. Vendar, kot se pogosto zgodi, medpomnilniki na slaba stran omejujejo tudi dobiček navzgor. Poleg tega se sproži funkcija knock-out, tudi če je določena raven kršena le za kratek čas. To se lahko izkaže za nevarno hlapljivo trgih.

Primer možnosti izločanja

Recimo, da se vlagatelj zanima za Levi Strauss & Co., ki je šel javno 21. marca 2019 pri 17 USD na delnico. Do 2. maja se je zaključila pri 22,92 USD na delnico. Recimo, da je naš vlagatelj bikovski glede zgodovinskega proizvajalca kavbojk, a vseeno previden.

Vlagatelj lahko napiše klicno opcijo pri 23 USD na delnico s prodajno ceno 33 USD in izločilno stopnjo 43 USD. Ta možnost samo imetniku opcije (kupcu) omogoča dobiček, ko se osnovna zaloga dvigne na 43 USD, pri na kateri točki opcija poteče brez vrednosti, s čimer se omeji možnost izgube za avtorja opcij (prodajalec).