Konvertibilna definicija brez kupona

Kaj je kabriolet z nič kuponom?

Konvertibilna vrednost brez kupona je instrument s stalnim dohodkom, ki združuje lastnosti a obveznica brez kupona s tem a zamenljiva obveznica. Zaradi funkcije brez kupona obveznica ne plačuje obresti in je zato izdana z diskontom do nominalne vrednosti, medtem ko konvertibilna lastnost pomeni, da imajo imetniki obveznic možnost pretvorbe obveznic v navadne delnice izdajatelja pri določenem cena konverzije.

Razumevanje kabrioletov z nič kuponi

Kabrioleti z ničelnimi kuponi združujejo dve značilnosti: ničelne kupone in kabriolete. Varščina brez kupona je dolžniški instrument, ki ne plačuje obresti. Vlagatelj kupi to vrednostno papirje s popustom in prejme nominalna vrednost obveznice na dan zapadlosti. Ker pred zapadlostjo ni plačil, ničelni kuponi nimajo tveganje reinvestiranja. A zamenljiva zaščita je dolžniški instrument, ki ga je mogoče v danem trenutku pretvoriti v lastniški kapital družbe izdajateljice. To je v bistvu an vgrajena možnost oddaje ki daje imetnikom obveznic pravico, da obveznice pretvorijo v delnice, in deluje kot sladilo za vlagatelje, ki lahko sodelujejo pri kakršni koli rasti vrednosti delnic izdajatelja.

Konvertibilna vrednost brez kupona je torej neobrestna obveznica, ki jo je mogoče pretvoriti v lastniški kapital izdajatelja, potem ko delnica doseže določeno ceno. Vlagatelj, ki kupi tovrstne vrednostne papirje, plača popust za vse prihodke od obresti. Te obveznice pa ponavadi koristijo tudi delničarjem, ki lahko uporabijo možnost pretvorbe za dobiček na borzi za delnice in ki vzdržujejo prednostna naloga pred lastniki lastniškega kapitala kot upnik v primeru stečaja, če se obveznice ne pretvorijo.

Vendar imajo ti finančni instrumenti vgrajeno možnost, ki izdajatelju omogoča prisilno pretvorbo obveznic, ko delnice delujejo po pričakovanjih, kar omejuje potencial vlagatelja navzgor. Poleg tega so konvertibilni kuponi brez kuponov na sekundarnem trgu nekoliko nestanovitni, ker konvertibilna možnost lahko postane dragocena ali pa tudi ne, odvisno od tega, kako podjetje deluje v času trajanja dolga inštrument.

Kabriolet z nič kuponom se lahko nanaša tudi na kupon z nič kuponom, ki ga je izdal a občina ki se lahko pretvori v obrestno obveznico ob določenem času pred datumom zapadlosti. Ko občinska oblast izda te muni kabriolete, so oproščen davkov,so pa tudi zamenljive v druge obveznice, ki lahko prinesejo več.

Posebni premisleki

Funkcije brez kupona in zamenljive funkcije se medsebojno izravnajo glede na donos, ki ga zahtevajo vlagatelji. Obveznice z nič kuponom so pogosto najbolj nestanovitne naložbe s fiksnim dohodkom, ker nimajo rednih plačil obresti za zmanjšanje tveganja njihovega imetja. Posledično vlagatelji zahtevajo nekoliko višji donos, da jih zadržijo. Po drugi strani pa konvertibilni stroški plačujejo nižji donos v primerjavi z drugimi obveznicami iste zapadlosti in kakovosti, ker so vlagatelji morda pripravljeni plačati premijo za zamenljivo funkcijo.

Izdajatelj zamenljivega vrednostnega kupona vsako leto poveča glavnico zamenljivega vrednostnega papirja, da bi vlagateljem nadomestil odsotnost kuponov. Konvertibilni kupon z nič kuponom in zamenljiv kabriolet, ki plačuje obresti, z enako zapadlostjo in klicne določbe bodo imeli približno enako premija za konverzijo kljub razliki v nadomestilih imetnikom obveznic.

Cene kabrioletov z ničelnim kuponom

Cene za konvertibilne kupone z nič kuponi se uporabljajo po modelih oblikovanja cen opcij, kot je Black-Scholes model; drevesni modeli (na primer binomski ali trinomični model); ali model vrednotenja dividend.

Temeljna cena delnice, predpostavke o obnašanju cene, predpostavljeno vrednotenje lastniškega kapitala in predvidena stopnja nestanovitnosti so vložki, potrebni za določanje cene vrednostnega papirja. Zaradi zapletenosti kabrioletov brez kuponov z njimi običajno trgujejo le prefinjeni vlagatelji.