Napoved cen zlata: Krhka nagnjenost k tveganju bo ponudila zaščito

Cena zlata se je v zadnjem tednu znižala na tridnevne najnižje vrednosti, ko se je dolar okrepil zaradi povečanih pričakovanj o bolj agresivnem zaostrovanju Fed. Trendi so se od četrtka pozno obrnili, trgovanje z zlatom nad 1320 dolarjev za unčo, ko so bili dolar in trgi delnic pod pritiskom strahu pred naraščajočimi trgovinskimi napetostmi.

[Želite najti zanesljivega posrednika za trgovanje z zlatom? Oglejte si Investopedia ocene borznih posrednikov in ocene posrednikov forex.]

Trendi donosov obveznic, dolarja in nagnjenosti k tveganju bodo verjetno prevladovali v naslednjem tednu, povečana nestanovitnost pa bo verjetno ključna značilnost trga. Izdaje gospodarskih podatkov v ZDA bodo še naprej zelo pozorno spremljali, zlasti glede na nenehno osredotočenost na inflacijo in zaostrovanje načrtov Fed.

Datum zapadlosti proizvodnih podatkov

ZDA Indeks neproizvodnje ISM bo izšel v ponedeljek, pri čemer se pričakuje, da bo glede na proizvodne podatke, ki so zabeležili najmočnejše branje naslovov od maja 2004, izjemno trdno branje. Najpomembnejša objava podatkov bo petkovo poročilo o zaposlovanju, zlasti glede na tekočo razpravo o trendih inflacije. Naslovna sprememba plač na nekmetijskih gospodarstvih vedno povzroča nestanovitnost, stopnja brezposelnosti pa bo pomembna za merjenje obseg zaostrenosti trga dela, čeprav bodo podatki o povprečnih plačah verjetno največji kratkoročni vpliv.

Podatki o zaslužku, ki so bili močnejši od pričakovanega v zadnjem mesecu, so bili ključni dejavnik pri sprožanju povečanih pomislekov glede inflacije, zato bodo podatki tega meseca na Wall Streetu neizogibno pozorno spremljani. Še eno močno branje bi povečalo pomisleke glede inflacije in okrepilo pričakovanja zvezne vlade Rezerve bodo morale agresivneje zaostriti denarno politiko, tako da bodo sankcionirale štiri zvišanja obrestnih mer leto. V tem okolju bi dolar verjetno dobil novo podporo, kar bi pritisnilo navzdol na cene zlata. Nasprotno pa bi bilo umirjeno sproščanje povprečnih zaslužkov pomembno pri blaženju inflacijskih pomislekov, pri čemer je zlato okrepilo šibkejši dolar in upad donosa v ZDA.

Trgi so na marčevskem srečanju v celoti zvišali ceno zvišanja obrestnih mer Federal Reserve, na terminskih trgih pa je prišlo do premika, ki kaže na večji potencial štirih zvišanj obrestnih mer v letu 2018. V tem okolju obstaja le omejen prostor za dobiček v dolarjih ob nadaljnjem premiku ameriških donosov, razen če se bo strah pred inflacijo bistveno povečal.

Odločitve centralne banke

V tem okviru bodo odločitve politike in tržni komentarji drugih dveh centralnih bank G3 pomembni tudi za valutne trge in za zlato. ECB bo svojo zadnjo politično odločitev objavila v četrtek, pri čemer se verjetno ne bo spremenila politika. Obstaja pa možnost za premik v usmerjanju naprej z odpravo pristranskosti za sprostitev. Relativno jastrebno stališče bi okrepilo evro, čeprav bi vsakršno podporo zlatu izravnali potencial za višje donose obveznic.

Japonska banka bo svojo odločitev o politiki objavila v petek, spet brez pričakovane spremembe politike. Pričakovanja o postopnem umiku iz programa količinskega olajšanja prihodnje leto bodo tudi prihodnje smernice banke. Doviški komentar guvernerja Haruhika Kurode bi ponavadi podprl dolar in potisnil zlato nižje.

Pričakovanja ameriškega donosa bi morala zaščititi dolar in omejiti možnosti nakupa zlata, čeprav so trendi v tveganju apetit bo ostal pomemben poudarek, zlasti pri delniških trgih, ki bodo med tem pod ponovnim prodajnim pritiskom teden. Nadaljnje ostre izgube na trgih delnic in splošno poslabšanje razmer tveganja bi sprožile novo obrambno podporo za zlato.

Trgovinski razvoj bo pomemben poudarek v tednu po tem, ko je predsednik Trump napovedal tarife za ameriški uvoz jekla in aluminija, kar je povečalo strah pred trgovinskimi vojnami. Nenehno povečanje svetovnih trgovinskih napetosti bi povečalo tveganje prodajnega pritiska na svetovnih delniških trgih, kar bi prav tako povečalo potencialno podporo za zlato. Nadaljnji pritisk navzgor naprej TEŽA obrestne mere bi tudi spodkopale pogoje tveganja in povečale možnost obrambne podpore za zlato.