Primerjava večkratnikov EV/EBITDA in P/E
The cena do zaslužka (P/E) razmerje je eno najbolj priljubljenih in široko uporabljenih finančne meritve, vendar ima številne inherentne pomanjkljivosti, za katere se kompenzira razmerje med vrednostjo podjetja in EBITDA (EV/EBITDA). Vlagatelji, ki razumejo, kako delujeta oba razmerja in kako oceniti njihove rezultate, imajo prednost, ko poskušajo ugotoviti, katere delnice ponujajo najboljše priložnosti za izgradnjo bogastva.
Ključni obroki
- Razmerje med ceno in dobičkom (P/E) je priljubljena meritev vrednotenja, ki kaže prihodnji potencial rasti podjetja s primerjavo njegove trenutne tržne cene z dobičkom na delnico (EPS).
- Uporaba razmerja P/E za oceno delnice ima svoje pomanjkljivosti, vključno z možnostjo upravljanja z dohodki del metrike in potencial za preveč optimistične vlagatelje, da zvišajo ceno delnice, kar povzroči napihnjen P/E razmerje.
- Ena od prednosti razmerja EV/EBITDA je, da odpravlja stroške dolga, davke, povečanje vrednosti in amortizacijo ter tako zagotavlja jasnejšo sliko o finančni uspešnosti družbe.
- Ena pomanjkljivost razmerja EV/EBITDA je, da lahko ustvari preveč ugodno število, ker ne vključuje kapitalskih izdatkov, kar je za nekatera podjetja lahko velik strošek.
Razumevanje, kako deluje razmerje P/E
Razmerje P/E je a metriko vrednotenja ki primerja delnice podjetja dobiček na delnico (EPS) do trenutne tržne cene. Ta metrika je splošno znana in se uporablja kot pokazatelj potenciala prihodnje rasti podjetja. Razmerje P/E ne razkriva celotne slike in je najbolj uporabno, če primerjamo samo podjetja v isti panogi ali primerjamo podjetja s splošnim trgom.
Visoko razmerje P/E običajno pomeni, da je trg pripravljen plačati višjo ceno glede na zaslužek, ker obstaja pričakovanje prihodnje rasti podjetja. Tehnične delnice imajo na primer običajno visoka razmerja P/E. Nizko razmerje P/E kaže, da trg pričakuje nižjo rast podjetja ali morda manj ugodno makroekonomsko pogoje, ki bi lahko škodovali podjetju. Posledično se delnice kljub zaslužku običajno nekoliko razprodajo, če imajo nizek P/E, saj vlagatelji menijo, da trenutna cena ne upravičuje obetov glede dobička.
Pomanjkljivosti razmerja P/E
Pri uporabi razmerja P/E se pojavljajo težave za vlagatelje. Cena delnic se lahko poveča, če so vlagatelji preveč optimistični, kar povzroči precenjeno razmerje P/E. Tudi z merilnim deležem zaslužka je mogoče nekoliko manipulirati, če je na primer dobiček podjetja enak, vendar vodstvo podjetja zmanjša njihov neporavnane delnice, s čimer se povečuje dobiček podjetja na osnovi delnice.
Prednosti uporabe EV/EBITDA Multiple
The Razmerje EV/EBITDA pomaga ublažiti nekatere padce razmerja P/E in je finančna metrika, ki meri donos podjetja na njegove kapitalske naložbe. EBITDA pomeni dobiček pred obrestmi, davki, amortizacijo in amortizacijo. Z drugimi besedami, EBITDA zagotavlja jasnejšo sliko o finančni uspešnosti podjetja od takrat odpravlja stroške dolga, davke in računovodske ukrepe, kot je amortizacija, ki stroške razprši od osnovna sredstva ven dolga leta.
Eden najučinkovitejših načinov uporabe EV/EBITDA je primerjalno vrednotenje, pri katerem se metrika uporablja za oceno podobnih podjetij v isti industriji.
Druga komponenta je vrednost podjetja (EV) in je vsota vrednosti lastniškega kapitala podjetja ali tržne kapitalizacije plus dolga, zmanjšanega za denar. EV se običajno uporablja pri odkupih. Razmerje EV/EBITDA se izračuna tako, da se EV deli z EBITDA, da se doseže večkratnik zaslužka, ki je obsežnejši od razmerja P/E.
Napake EV/EBITDA
Vendar ima razmerje EV/EBITDA svoje pomanjkljivosti, na primer dejstvo, da ne vključuje investicijski odhodki, kar je za nekatere panoge lahko pomembno. Posledično lahko ustvari ugodnejši multiplikator, če ne vključi teh izdatkov.
Čeprav je izračun tega razmerja lahko zapleten, sta EV in EBITDA za družbe, s katerimi se javno trguje, na voljo na večini finančnih spletnih mest. Razmerje je pogosto prednost pred drugimi meritvami donosa, saj izravnava davčne razlike, kapitalska struktura (dolg) in štetje premoženja.
P/E razmerje v primerjavi z EV/EBITDA
Razmerje P/E je bilo ugotovljeno kot metrika ocenjevanja vrednosti na trgu, sam obseg trenutnih in preteklih podatkov pa daje metrično težo glede na analiza zalog. Nekateri analitiki trdijo, da uporaba razmerja EV/EBITDA kot razmerja P/E kot metode vrednotenja prinaša boljše donose naložb.
Obe metriki imata prednosti in slabosti. Kot pri vseh finančnih metrikah je pomembno upoštevati več finančnih kazalnikov, vključno s P/E razmerje in razmerje EV/EBITDA pri ugotavljanju, ali je podjetje pošteno ovrednoteno, precenjeno ali podcenjeni.