Kako delujejo knjižni tekači

Kaj je knjižni tekač?

Izraz tekač knjig ali knjigovodja se nanaša na primarnega zavarovalnica ali vodilni koordinator pri izdaji novih lastniških, dolžniških ali vrednostnih papirjev. Knjigovodja je vodilno zavarovalno podjetje, ki vodi ali vodi knjige v investicijskem bančništvu. Udeleženci knjig se lahko usklajujejo tudi z drugimi, da bi ublažili njihova tveganja, na primer tista, ki zastopajo velika podjetja, odkupi z vzvodom (LBO).

Razumevanje tekačev knjig

Knjigovodje so vodilni zavarovalci, vključeni v različne dele finančne industrije, vključno prve javne ponudbe (IPO) in LBO. Kot taki so v industriji znani tudi kot vodilni aranžerji ali vodilni menedžerji. Z IPO -jem knjigovodja oceni finančno stanje podjetja in trenutne tržne razmere, da bi dosegel začetno vrednost in količino delnic, ki jih je treba prodati zasebnim strankam. Medtem ko to najpogosteje počnejo med IPO, lahko knjigovodci to storijo tudi prek sekundarna ponudba.

Da bi zmanjšali tveganje, se knjigovodja združuje z drugimi zavarovalnicami za izdajo novega

pravičnost, dolg ali vrednostni papir. To je precej pogosto v industriji investicijskega bančništva in je začasen dogovor med subjekti. Knjigovodja služi kot glavni zavarovalnik in sodeluje z drugimi investicijskimi bankami pri ustanovitvi zavarovalnica, s čimer se ustvari začetna prodajna sila za delnice. Te delnice se nato prodajo institucionalnim in malim strankam. Te nove delnice so velike provizija- kar 6% do 8% - za sindikat zavarovalnic, pri čemer ima večina delnic v lasti glavnega zavarovalca.

Svinec-levi tekač knjig, imenovan tudi upravljavski zavarovalnik oz sindikat manager, je na prvem mestu med drugimi zavarovalnicami, ki sodelujejo pri izdaji. Vodilni levičar knjige ima najpomembnejšo vlogo pri transakcijo in bodo običajno dele nove izdaje dodelili drugim zavarovalnicam za umestitev, pri čemer bodo največji del obdržali zase. Ime tega tekača je tudi prva banka, ki je navedena na prospektu v zgornjem levem kotu.

Knjigovodje sodelujejo tudi z velikimi odkupi, ki pogosto vključujejo več podjetij. LBO potekajo, ko podjetje naredi pridobitev z uporabo izposojenega kapitala. V teh primerih knjigovodja predstavlja eno od sodelujočih podjetij in se usklajuje z drugimi sodelujočimi podjetji. Na splošno eno podjetje prevzame odgovornost vodenja ali upravljanja knjig, čeprav lahko več izdajateljev knjig, imenovanih tudi skupni knjigovodja, nadzoruje izdajo varščine.

Posebni premisleki

V vrednostnih papirjev industriji, zavarovalnica predstavlja določen poslovni subjekt, najpogosteje an investicijska banka. Zavarovalnica jamči, da so izpolnjene vse zahteve glede dokumentacije in poročanja. Sodelujejo tudi s potencialnimi vlagatelji pri trženju prihajajoče ponudbe in merjenju javnega interesa. Zavarovalnica lahko ponudi jamstva glede količine zalog za nakup. Prav tako lahko kupijo vrednostne papirje, da izpolnijo minimalno jamstvo.

Knjigovodja opravlja enake naloge kot zavarovalnica, hkrati pa usklajuje prizadevanja več vpletenih strank in virov informacij. V zvezi s tem knjigovodja deluje kot osrednja točka za vse informacije v zvezi s potencialno ponudbo oz težava. Ta ključni položaj lahko voditelju knjig in njegovemu povezanemu podjetju omogoči, da poznajo nove informacije, preden so splošno znane.

Zahteve tekačev knjig

Določitev finala ponudbena cena je ena največjih odgovornosti zavarovalnice. Prvič, cena določa velikost prihodkov izdajatelju. Drugič, določa, kako enostavno lahko zavarovalnica proda vrednostne papirje kupcem. Izdajatelj in vodja knjige običajno sodelujeta pri določanju cene. Ko se dogovorijo o ceni za vrednostne papirje in Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC) omogoča, da izjava o registraciji postane učinkovita, zavarovalnice pokličejo naročnike, da potrdijo njihova naročila. Če je povpraševanje še posebej veliko, lahko zavarovalnice in izdajatelj zvišajo ceno in prodajo znova potrdijo z naročniki.

Ena odgovornost tekača je ustvariti knjigo ki vsebuje delovni seznam. To je uporabno pri sledenju informacijam o strankah, ki jih zanima sodelovanje pri novi ponudbi ali izdaji. Te informacije se uporabljajo za določitev začetne cene za prvo javno ponudbo, pa tudi za vpogled v stopnjo zanimanja, ki jo izraža potencial vlagatelji.

Ker je vodilni zavarovalec ponudbe delnic, zlasti IPO, lahko prinese veliko plačo, če trg pokaže veliko povpraševanje po delnicah. Izdajatelj delnic bo vodilnemu zavarovalcu pogosto dovolil, da ustvari preveliko dodelitev delnice če je povpraševanje veliko, lahko zavarovalnica prinese še več denarja. To se imenuje a možnost zelenih čevljev.

Zavarovanje delnic vključuje velika tveganja ponudbe. Na primer, vsako podjetje bi lahko upadlo v odprtem trgu ko se začne javno trgovanje. Zato si velike investicijske banke, kot so Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers in druge, prizadevajo v enem letu ponuditi veliko različnih ponudb.