Opredelitev potrdila o depozitarju (DR)

Kaj je potrdilo o depozitarju (DR)?

Potrdilo o depozitarju (DR) je tržno potrdilo, ki ga izda banka, ki zastopa delnice v tujem podjetju, s katerim se trguje na lokalni borzi. Potrdilo o depozitarju vlagateljem daje možnost lastništva lastniškega kapitala tujih držav in jim daje alternativo trgovanju na mednarodnem trgu.

Potrdilo o depozitarju, ki je bilo prvotno fizično potrdilo, vlagateljem omogoča, da imajo v lasti lastniške deleže drugih držav. Ena najpogostejših vrst DR je ameriški potrdilo o depozitarju (ADR), ki podjetjem, vlagateljem in trgovcem ponuja globalne naložbene možnosti že od dvajsetih let prejšnjega stoletja.

Razumevanje potrdila o depozitarju (DR)

Potrdilo o depozitarju vlagateljem omogoča, da imajo v lasti delnice podjetij, ki kotirajo na borzah v tujih državah. Potrdilo o depozitarju preprečuje potrebo po neposrednem trgovanju z borzo na tujem trgu. Namesto tega vlagatelji sklepajo posle z veliko finančno institucijo v svoji državi, kar običajno znižuje provizije in je veliko bolj priročno kot nakup delnic neposredno na tujih trgih.

Ko želi podjetje, ki kotira na tujem trgu, ustvariti potrdilo o depozitarju v tujini, običajno najame finančnega svetovalca, ki mu pomaga pri krmarjenju predpisov. Družba običajno uporablja tudi domačo banko kot skrbnico in posrednika v ciljni državi za uvrstitev delnic podjetja na borzo, na primer Newyorška borza (NYSE), v državi, kjer je podjetje.

Ameriški depozitarni prejemki

V Združenih državah lahko vlagatelji dostopajo do tujih delnic prek ameriških depozitarnih potrdil (ADR). ADR izdajajo samo ameriške banke za tuje delnice, s katerimi se trguje na ameriški borzi, vključno z Ameriška borza (AMEX), NYSE, oz Nasdaq. Na primer, ko vlagatelj kupi ameriško potrdilo o depozitarju, je potrdilo navedeno v ameriških dolarjih, in ameriška finančna institucija v tujini ima dejansko osnovno varnost namesto globalne ustanovo. ADR so odličen način za nakup delnic v tujem podjetju, medtem ko zaslužite kapitalski dobički in možnost plačila dividende, ki so denarna plačila podjetij delničarjem. Tako kapitalski dobički kot dividende so izplačani v ameriških dolarjih.

Imetnikom ADR ni treba poslovati v tujini valute ker ADR trgujejo v ameriških dolarjih in obračunavajo prek ameriških poravnalnih sistemov. Ameriške banke od tujih podjetij zahtevajo, da jim posredujejo podrobne finančne podatke, kar jim olajša delo vlagatelje, da ocenijo finančno stanje podjetja v primerjavi s tujim podjetjem, ki posluje samo z mednarodnimi izmenjave.

Na primer, ICICI Bank Ltd. je v Indiji in običajno ni na voljo tujim vlagateljem. Vendar pa ima ICICI Bank ameriški potrdilo o depozitarju, ki ga je izdala Deutsche Bank in trguje na borzi NYSE, do katere lahko dostopa večina ameriških vlagateljev, kar zagotavlja veliko širšo razpoložljivost med vlagatelji.

[Pomembno: Več informacij o potrdilih depozitarjev lahko pridobite v naši poglobljeni vadnici Osnove ADR.]

Globalni depozitarni prejemki

Depozitarni prejemki so se razširili v druge dele sveta v obliki globalni prejemki depozitarjev (GDR), Evropske DR in mednarodne DR. Medtem ko se z ADR trguje na ameriški nacionalni borzi, se GDR običajno kotirajo na evropskih borzah, na primer na Londonski borzi. ADR in GDR so običajno izraženi v ameriških dolarjih, lahko pa tudi v evrih.

GDR deluje na enak način kot ADR le v obratni smeri. Ameriško podjetje, ki želi, da se njegove delnice uvrstijo na londonsko borzo, lahko to doseže prek DDR. Podjetje s sedežem v ZDA sklene pogodbo o prejemu depozitarja z londonsko depozitarno banko. Londonska banka pa izdaja delnice v Veliki Britaniji na podlagi skladnosti z zakonodajo obeh držav.

Prednosti položnic

Depozitarni prejemki so lahko privlačni za vlagatelje, saj vlagateljem omogočajo diverzifikacijo portfeljev in nakup delnic tujih podjetij. Raznolikost je naložbena strategija, pri kateri je portfelj oblikovan tako, da vsebuje najrazličnejše delnice v več panogah. Raznolikost z uporabo prejemkov depozitarjev skupaj z drugimi naložbami preprečuje, da bi bil portfelj preveč koncentriran v enem gospodarstvu ali sektorju.

Depozitarni prejemki vlagateljem zagotavljajo koristi in pravice osnovnih delnic, ki lahko vključujejo glasovalne pravice, dividende in odprte trge, do katerih vlagatelji ne bi imeli dostopa drugače pa.

Prejemki depozitarjev so primernejši in cenejši od nakupa delnic na tujih trgih. ADR na primer pomagajo zmanjšati administrativne stroške in dajatve, ki bi jih sicer zaračunali za vsako transakcijo.

Depozitarni prejemki pomagajo mednarodnim podjetjem pri zbiranju kapitala po vsem svetu in spodbujajo mednarodne naložbe.

Slabosti položnic

Ena od pomanjkljivosti prejemkov depozitarjev je, da lahko vlagatelji ugotovijo, da mnogi niso uvrščeni na borzo, zato jih lahko trgujejo le institucionalni vlagatelji.

Druge možne pomanjkljivosti prejemkov depozitarjev so njihove relativno nizke likvidnost, kar pomeni, da ni veliko kupcev in prodajalcev, kar lahko povzroči zamude pri vstopu in izstopu z mesta. V nekaterih primerih lahko povzročijo tudi znatne upravne takse.

Depozitarni prejemki, kot so ADR, ne odpravljajo valutnega tveganja za osnovne delnice v drugi državi. Izplačila dividend v evrih se na primer pretvorijo v ameriške dolarje, brez stroškov konverzije in tujih davkov. Pretvorba se izvede v skladu s pogodbo o depozitu. Nihanja tečaja bi lahko vplivala na vrednost izplačila dividend.

Vlagatelji imajo še vedno gospodarska tveganja, saj bi lahko država, v kateri je tuje podjetje, doživela recesijo, propad bank ali politične pretrese. Posledično bi vrednost depozitarnega potrdila nihala skupaj s povečanimi tveganji v tuji državi.

Obstajajo tudi tveganja pri obisku vrednostnih papirjev, ki jih podjetje ne podpira. Polog potrdila se lahko kadar koli umakne, čakalna doba za prodajo delnic in izkupiček, razdeljen vlagateljem, pa je lahko dolga.