Dokapitalizacija: Ins in Out

Kaj je dokapitalizacija?

Dokapitalizacija je proces prestrukturiranja mešanice dolga in lastniškega kapitala podjetja, pogosto za stabilizacijo strukture kapitala podjetja. Proces večinoma vključuje zamenjavo ene oblike financiranja z drugo, na primer odstranitev prednostne delnice iz kapitalske strukture družbe in jih nadomesti z obveznice.

Razumevanje dokapitalizacije

Dokapitalizacija je strategija, s katero lahko podjetje izboljša svojo finančno stabilnost ali prenovi svojo finančno strukturo. Da bi to dosegli, mora podjetje spremeniti svoje razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom z dodajanjem več dolga ali več lastniškega kapitala kapital. Obstaja veliko razlogov, zakaj bi podjetje lahko razmislilo o dokapitalizaciji, med drugim:

• Padec cene delnic
• Za zaščito pred sovražnim prevzemom
• Zmanjšati finančne obveznosti in zmanjšati davke
• Priskrbeti tvegani kapitalisti s strategijo izhoda
• Stečaj

Ko se dolg podjetja sorazmerno zmanjšuje z lastniškim kapitalom, ga ima manj vzvod. Njegovo Čisti dobiček na delnico (EPS) bi se moral po spremembi zmanjšati. Toda njegove delnice bi bile postopoma manj tvegane, saj ima družba manj dolžniških obveznosti, ki zahtevajo plačilo obresti in vračilo ravnatelj po zrelosti. Brez zahtev po dolgu lahko družba delničarjem vrne več svojega dobička in denarja.

Razlogi za razmislek o dokapitalizaciji

Podjetje za dokapitalizacijo motivira več dejavnikov. Podjetje se lahko odloči, da ga uporabi kot strategijo za obrambo pred a sovražni prevzem. Vodstvo ciljnega podjetja se lahko odloči, da bo izdalo več dolga, da bo manj privlačno za potencialnega prevzemnika.

Drugi razlog je lahko zmanjšanje finančnih obveznosti. Višja raven dolga v primerjavi z lastniškim kapitalom pomeni višja plačila obresti. Avtor: trgovanje z dolgom za lastniški kapital, lahko družba zmanjša raven dolga in s tem znesek obresti, ki jih plača svojim upnikom. To pa izboljša splošno finančno blaginjo podjetja.

Poleg tega je dokapitalizacija izvedljiva strategija, ki preprečuje padanje cen delnic. Če družba ugotovi, da se njene delnice zmanjšujejo, se lahko odloči zamenjati lastniški kapital za dolg, da bi vrednost delnice potisnila nazaj.

Nekatera podjetja lahko uporabijo tudi dokapitalizacijo za zmanjšanje davčnih plačil, uvedejo izhodna strategija za tvegane kapitaliste ali pa se reorganizirajo med stečajem. Podjetja to pogosto uporabljajo kot način za diverzifikacijo razmerja med dolgom in lastniškim kapitalom za izboljšanje likvidnost.

Vrste dokapitalizacije

Podjetja lahko iz več razlogov zamenjajo dolg za lastniški kapital ali obratno. Primer lastniškega nadomeščanja dolga v strukturi kapitala je, ko podjetje izda delnice za odkup dolžniški vrednostni papirji, povečanje svojega deleža lastniškega kapitala v primerjavi z dolžniškim kapitalom. To se imenuje dokapitalizacija lastniškega kapitala.

Dolžniški vlagatelji zahtevajo rutinska plačila in vračilo glavnice po zapadlosti, zato zamenjava dolga za lastniški kapital pomaga podjetju vzdrževati svoj denar in denar, ustvarjen iz poslovanja, uporabljati v poslovne namene, reinvestiranje ali donos kapitala v kapital držala.

Po drugi strani pa lahko podjetje izda dolg in denar uporabi za odkup delnic ali izdajo dividende, učinkovito dokapitalizacijo družbe s povečanjem deleža dolga v strukturi kapitala. Druga prednost povečanja zadolženosti je, da so plačila obresti davčno priznana, medtem ko dividende niso. Z izplačilom obresti za dolžniške vrednostne papirje lahko podjetje zmanjša svoj davčni račun in poveča znesek kapitala, skupaj vrnjenega dolžniškim in lastniškim vlagateljem.

Vlade tudi sodelujejo pri množični dokapitalizaciji bančnega sektorja svojih držav v času finančne krize in ko pride do plačilne sposobnosti in likvidnosti bank ter večjega finančnega sistema vprašanje. Na primer, ameriška vlada je dokapitalizirala bančni sektor države z različnimi oblikami lastniškega kapitala, da bi banke in finančni sistem ohranili plačilno sposobnost in vzdrževali likvidnost prek Program olajšave sredstev (TARP) leta 2008.