Kako se kovarianca uporablja v teoriji portfelja?
Kovarianca se uporablja v teoriji portfelja za določanje, katera sredstva vključiti v portfelj. Kovarianca je statistično merilo usmerjenega razmerja med dvema cenama sredstev. Sodobna teorija portfelja uporablja to statistično meritev za zmanjšanje splošnega tveganja portfelja. Pozitivna kovarianca pomeni, da se sredstva običajno gibljejo v isti smeri. Negativna kovarianca pomeni, da se sredstva običajno gibljejo v nasprotnih smereh. Tukaj bomo razpravljali o tem, kako se kovarianca uporablja za zmanjšanje naložbenega tveganja in zagotavljanje diverzifikacija portfelja.
Ključni obroki
- Covariance je statistično orodje, ki ga vlagatelji uporabljajo za merjenje razmerja med gibanjem dveh cen premoženja.
- Pozitivna kovarianca pomeni, da se cene sredstev gibljejo v isti splošni smeri.
- Negativna kovarianca pomeni, da se cene sredstev gibljejo v nasprotnih smereh.
- Vlagatelji, ki uporabljajo sodobno portfeljsko teorijo (MPT), si prizadevajo optimizirati donos z vključitvijo sredstev v svoj portfelj z negativno kovarianco.
- Covariance vlagateljem pomaga ustvariti portfelj, ki vključuje mešanico različnih vrst sredstev, s čimer se uporablja strategija diverzifikacije za zmanjšanje tveganja.
Kovarianca in sodobna teorija portfelja (MPT)
Kovarianca je pomembna meritev, ki se uporablja pri sodobna teorija portfelja (MPT). MPT poskuša določiti učinkovito mejo za kombinacijo sredstev v portfelju. Učinkovita meja si prizadeva optimizirati največji donos glede na stopnjo tveganja za skupna skupna sredstva v portfelju.
Cilj je izbrati sredstva, ki so nižja standardni odklon za kombinirani portfelj, ki je manjši od standardnega odstopanja posameznih sredstev. To lahko zmanjša nestanovitnost portfelja. Sodobna teorija portfelja želi ustvariti optimalno kombinacijo sredstev z večjo nestanovitnostjo in sredstvi z nižjo nestanovitnostjo. Z razpršitvijo sredstev v portfelju lahko vlagatelji zmanjšajo tveganje in še vedno omogočijo pozitiven donos.
Dr.Harry Markowitz je leta 1952 ustvaril sodobno teorijo portfelja (MPT), ki je vlagateljem pomagala, da svojo toleranco tveganja uskladijo s pričakovanji nagrad, da bi ustvarili svoj idealen portfelj.
Negativna kovarianca in konstrukcija portfelja
V oblikovanje portfelja, pomembno je, da poskušamo zmanjšati splošno tveganje z vključitvijo sredstev, ki imajo med seboj negativno kovarianco. Analitiki uporabljajo zgodovinske podatke o cenah, da določijo merilo kovarijance med različnimi delnicami. To predpostavlja, da se bo enako statistično razmerje med cenami sredstev nadaljevalo tudi v prihodnje, kar pa ni vedno tako. Z vključitvijo sredstev, ki kažejo negativno kovarianco, se tveganje portfelja zmanjša na minimum.
Kovariančna formula
Kovarianca dveh sredstev je izračunano po formuli. Prvi korak formule določa povprečni dnevni donos za vsako posamezno sredstvo. Nato se za vsako sredstvo izračuna razlika med dnevnim donosom minus povprečnim dnevnim donosom in te številke se med seboj pomnožijo. Zadnji korak je, da izdelek delite s številom trgovalnih obdobij, minus 1.
Kovariance lahko uporabimo za čim večjo diverzifikacijo portfelja sredstev. Z dodajanjem sredstev z negativno kovarianco portfelju se celotno tveganje hitro zmanjša. Covariance ponuja statistično merjenje tveganja za kombinacijo sredstev.
Pomanjkljivosti kovarijance
Uporaba kovariance ima pomanjkljivosti. Kovarianca lahko meri le smerno razmerje med dvema sredstvoma. Ne more pokazati moči odnosa med sredstvi.
The korelacijski koeficient je boljše merilo te moči. Dodatna pomanjkljivost uporabe kovariance je, da je izračun občutljiv na višje donose nestanovitnosti. Bolj nestanovitna sredstva vključujejo donose, ki so dlje od povprečja. Ti oddaljeni donosi lahko imajo neupravičen vpliv na nastali izračun kovariancije. Velika enodnevna gibanja cen lahko vplivajo na kovarianco, kar vodi do netočne ocene meritve.