Tesla Stock: Analiza strukture kapitala

Nekoč ljubljenec zadnjega desetletja je Teslin (TSLA) bilanca stanja in struktura kapitala sta bila zaskrbljujoča za analitike in vlagatelje. Oglejte si finančne podatke podjetja in morda mislite, da je podjetje v resnih težavah. Spomladi leta 2013 je cena delnice Tesle v stratosfero padla z razpona od 20 do 30 dolarjev v zadnjih nekaj letih na najvišjo vrednost 190,90 dolarja. Leta 2015 se je cena delnice še naprej dvigovala na 280,02 USD. Aprila 2016 se je cena delnice gibala okoli 250 USD, decembra 2017 pa se je povzpela še višje na okoli 340 USD. Toda ta cena je preprosta stvar zgodovine. Avgusta 2019 se je delnica gibala tik ob meji 200 USD, avgusta pa se je zaključila na 213,10 USD. 27, 2019. Rekord delnic se še vedno večina vlagateljev sprašuje, ali se bo povzpela višje in dosegla visoke vrhove, ki jih je nekoč imela. Odgovor je lahko v osnovni strukturi delnic.

Teslini začetki

Priljubljenost Teslina zgodba o uspehu je splošno znano. Tesla je naredil tisto, česar velika trojka ni mogla: izdelati kakovostno električno vozilo, za katerim je veliko povpraševanja.

Podjetje je bilo ustanovljeno leta 2003, vendar je svoj prvi avtomobil Roadster izdalo šele pet let pozneje. Leta 2012 je podjetje prešlo s Roadsterja na limuzino Model S. Istega leta je Tesla zgradil tudi polnilne postaje v ZDA in Evropi, kar je lastnikom Tesle omogočilo brezplačno polnjenje vozil. Od leta 2019 ima podjetje na trgu več modelov, vključno z modelom S, modelom 3, modelom X in modelom Y, ki naj bi izšel leta 2020.

Teslo sta ustanovila dva inženirja, Martin Eberhard in Marc Tarpenning, ki sta družbo poimenovala Tesla Motors. Pritegnil je pozornost soustanovitelja PayPala Elona Muska, ki je v prvih krogih financiranja vložil milijone. Musk je sčasoma postal predsednik družbe, preden je prevzel vlogo glavnega izvršnega direktorja (CEO).

Dolg kapitalske strukture

Kot vlagatelj bi morali najprej razmisliti o Teslini dolžniški zgodbi in ozadju v avtomobilski industriji. Od leta 1800 samo en proizvajalec avtomobilov v ZDA nikoli ni bankrotiral - Ford (F.). Vendar je bil celo leta 2008 tik pred bankrotom.

Proizvajalci avtomobilov zahtevajo ogromne količine kapitala za vlaganje v dejanski proizvodni proces. Medtem ko so veliki trije proizvajalci avtomobilov ustanovili tovarne, mora Tesla spodbujati svojo širitev z vzpostavljanjem dolga. Dolg podjetja se je povečal in z 598 milijonov dolarjev leta 2013 narasel na skoraj 10 milijard dolarjev leta 2018. Družba je leto 2018 zaključila s skupaj 3,7 milijarde USD denarja in denarnih ustreznikov. Od konca leta 2018 je njegova dolg do lastniškega kapitala (D/E) razmerje je bilo 1,63%, kar je nižje od povprečja v industriji. Vendar je tržno vrednotenje Tesle precenjeno, kar zagotavlja nižje razmerje od drugih uveljavljenih proizvajalcev avtomobilov.

Lastniški kapital

Institucionalni vlagatelji imajo v lasti 63% delnic Tesle. Konec leta 2018 je imela družba presežek kapitala v višini 10,2 milijarde dolarjev, z nekaj več kot 4,9 milijarde dolarjev lastniškega kapitala. Teslina tržna kapitalizacija je avgusta 2019 38,817 milijard dolarjev.

Za financiranje širitve proizvodnih zmogljivosti za svoje avtomobile in baterije družba ne pričakuje velikega dobička do leta 2020. Teslin donosnost kapitala (ROE) je -9,54%, donosnost sredstev (ROA) je 0,70%, stopnja dobička pa -2,64%, čeprav je bila njegova četrtletna rast prihodkov medletno (YOY) od leta 2018 58,70%.

Dolg in še več dolga

Za vlagatelje, ki v podjetju iščejo trdne finančne rešitve, morda Tesla ni pravi. Za spodbujanje svoje širitve je aprila 2019 Tesla dejal, da namerava v naslednjih nekaj letih z dolgoročnimi pozicijami dolgov ali lastniških delnic zbrati še 2 milijardi dolarjev. S skoraj 9,4 milijardami dolarjev izključno dolgoročnega dolga, ki je že vpisan v knjigovodstvo-brez kratkoročnega dolga-je podjetje v negativnem položaju denarnih tokov in bo v bližnji prihodnosti.

Edini način za financiranje tega položaja je z vedno večjim povečanjem lastniškega kapitala ali dolgoročnim povečanjem dolga. Ti scenariji povzročijo bodisi redčenje Čisti dobiček na delnico (EPS) za delničarje ali sedenje družbe z dolgom v kapital v razmerju, ki bo še naprej prehitevalo njegove glavne konkurente. Zdi se, da je kapitalska struktura Tesle v težavah za vlagatelje. Še naprej mora znatno povečevati svoje najvišje prihodke, da bo lahko vlagateljem zagotovil zaupanje, posojilodajalci in delničarji, hkrati pa povečujejo donosnost lastniškega kapitala, donosnost sredstev in dobiček robove.