Organizacija za upravljanje naložb v les (TIMO) Opredelitev

Kaj je organizacija za upravljanje naložb v les (TIMO)?

Organizacija za upravljanje naložb v les (TIMO) je skupina za upravljanje, ki institucionalnim vlagateljem pomaga pri upravljanju z njimi lesene naložbe portfelji. TIMO deluje kot posrednik za institucionalne stranke pri iskanju, analizi in pridobivanju naložbenih nepremičnin, ki bi njihovim strankam najbolj ustrezale.

Podobno nekaterim REIT, enkrat an naložbene nepremičnine TIMO je zadolžen za aktivno upravljanje lesenih površin za doseganje ustreznih donosov za vlagatelje.

Razumevanje organizacij za upravljanje naložb v les (TIMO)

TIMO so se razvili v sedemdesetih letih, ko je Kongres sprejel zakonodajo, imenovano Zakon o varstvu dohodkov upokojencev, ki je spodbujal

institucionalni vlagatelji za diverzifikacijo svojih portfeljev. Pred zakonodajo so v gozdarsko industrijo vlagala predvsem velika in majhna podjetja. Do leta 2007 je študija Realtors Land Institute (RLI) pokazala, da je približno 60 milijard USD na zemljiščih upravljalo podjetje TIMO.

Na začetku so ohranitelji gozdov na TIMO gledali pozitivno, saj so menili, da je ločitev lastnikov gozdnih zemljišč od lesnih mlinov, ki uporabljajo les, dobra ideja. Kasneje so naravovarstveniki spoznali, da si TIMO niso prizadevali čim bolj ohraniti ohranjenih gozdnih zemljišč v Ameriki. Namesto tega so TIMO osredotočeni na povečanje finančnega donosa za vlagatelje. Glede na študijo, ki jo je objavil Pinchotov inštitut za ohranjanje, se zasebna gozdna zemljišča pretvarjajo v razvoj s hitrostjo 6000 hektarjev na dan.

Forisk Consulting skladbe največji TIMO v ZDA. Spodnja tabela navaja 10 najboljših lastnikov lesnih površin v ZDA leta 2021 po površinah in to primerja z njihovimi uvrstitvami iz prejšnjega leta. TIMO imajo šest od desetih prvih mest.

Zakaj vlagati v Timberland?

Po podatkih RLI se je donos lesnih zemljišč ugodno primerjal z zalogami, vendar z veliko manj tveganja in nestanovitnosti. Drugi pravijo, da se je donos timberlanda sčasoma spreminjal, ko je industrija dozorela.

Dobiček je bil leto po finančni krizi leta 2008 negativen, od takrat pa narašča. Uspešnost naložb v leseno zemljišče v ZDA se meri z NCREIF Timberland Property Index. Po podatkih NCREIF je bil v drugem četrtletju 2020 in v drugem četrtletju 2021 donos naložb iz ameriške lesene zemlje le 1,46% v primerjavi z 18.4% zaslužil S&P 500 leta 2020. Enoletno delovanje ni dovolj za natančno merjenje uspešnosti dolgoročnih naložb, vendar ti podatki dokazujejo, kako se letni donosi razlikujejo za različne razrede sredstev.

Res je, da lahko TIMO pomagajo institucionalnim vlagateljem pri diverzifikaciji portfelja v lesena območja ZDA, vendar takšne nepremičnine naložbe je verjetno najbolje uporabiti kot del dobro razpršenega portfelja z več razredi sredstev, kot so delnice, obveznice in blaga.

Poleg priložnosti za ustvarjanje bogastva, ki so nastale zaradi sprememb trga, obstaja še nekaj drugih razlogov za razmislek o dodajanju lesa v portfelj.

1. Povpraševanje po lesu narašča. Od leta 2008 se povpraševanje po lesu povečuje z naraščanjem razvoja proizvodov, povezanih z gozdovi. Tudi prizadevanja za recikliranje papirja niso imela velikega vpliva na povpraševanje in po podatkih Društva ameriških gozdarjev vsak Američan porabi 100 čevljev. drevo vsako leto.
2. Les je varovanje pred inflacijo.Les povečuje vrednost "na panju" hitreje kot inflacijo. Po mnenju legendarnega vlagatelja Jeremyja Granthama so cene lesa v zadnjem stoletju (~ 1905-2005) rasle tudi po stopnji, ki je za približno 3% višja od inflacije.
3. Vračilo lesa je preseglo zaloge. Z merjenjem donosa z uporabo Nacionalnega sveta za nepremičninske naložbene poverjenike (NCREIF) Timberland Index je donosnost lesa presegla donosnost S&P 500 od leta 1990 do 2007. V tem času je letni sestavljeni donos NCREIF Timberland Indexa znašal 12,88% v primerjavi z 10,54% za indeks S&P 500. Ta presežek v zameno je bil zagotovljen tudi z manjšo nestanovitnostjo, kot kaže Sharpe razmerja za isto obdobje (1,06 za les, proti 45 za S&P 500), kar poudarja koristi tveganja/donosa lesa na celotnem borznem trgu.
4. Les ima nizko korelacijo z drugimi razredi sredstev. Na komercialne cene lesnih zemljišč vpliva drugačen nabor tržnih in gospodarskih dejavnikov kot na druge razrede sredstev. Ker na cene ne vplivajo isti dejavniki, donos lesa ni povezan z donosi drugih razredov sredstev, kot je npr zaloge, obveznice, in nepremičnine. Dodatek sredstva z nizko korelacijo lesa bo povečalo diverzifikacijo naložbenega portfelja. Donosi NCREIF Timberland Index od leta 1990 do 2007 so pokazali zmerno do šibko korelacijo z indeksi lastniškega kapitala in fiksnih dohodkov ter negativno korelacijo z nepremičninami.
5. Naložbe v zemljišča kot dragoceno premoženje.
   Čeprav je zemljišče, potrebno za gojenje lesa, mogoče dati v zakup, večina lesenih vlagateljev kupi zemljišče. Ponudba zemljišč je omejena, povpraševanje pa narašča, saj se prebivalstvo in gospodarski razvoj povečujeta. Odvisno od lokacije se lahko nekatera nepremičnina cilja na zemljišča z "višjo in boljšo rabo", ki jih lahko prodajo razvijalcem po višji ceni, kar lastnikom lesa zagotavlja dodatne ugodnosti. Zlom trgov, ki zahtevajo les kot vložek, se pojavlja kot potencialno tveganje. Vendar pa je timberland naravno skladišče, kjer se zaloge lahko shranijo na panju, dokler se trgi in povpraševanje ne okrepijo. Medtem ko lahko naravne nesreče, kot sta neugodno vreme in požar, zmanjšajo zaloge, tudi dogodki, kot je izbruh Mount St. Helens leta 1980, niso izbrisali vlagateljev. Poškodovane zaloge so bile še vedno dragocene in so bile prodane lesnim in papirnatim podjetjem, nato pa ponovno posajene za prihodnji dobiček.