Kaj je primerjalna obveznica?

Kaj je primerjalna obveznica?

Referenčna obveznica je obveznica, ki zagotavlja standard, na podlagi katerega je mogoče meriti uspešnost drugih obveznic. Državne obveznice se skoraj vedno uporabljajo kot referenčne obveznice, kot so na teku Ameriške zakladnice.

Referenčna obveznica se včasih imenuje primer primerjalne izdaje oz zvončevo vprašanje.

Kako delujejo primerjalne obveznice

Primerjalni kapital, na primer S&P 500 ali Industrijsko povprečje Dow Jones (DJIA), se uporablja za spremljanje uspešnosti trgovanja z delnicami podjetij na trgih. Delniški vlagatelji lahko izvedejo primerjavo delnic družbe s podobnim lastniškim kapitalom, da bi razumeli, na kakšni ravni so delnice družbe. Koncept referenčne obveznice je podoben referenčnemu kapitalu, vendar referenčna obveznica deluje nekoliko drugače.

V bistvu je referenčna obveznica vrednostni papir, na katerega se odzivajo cene drugih obveznic. Vlagatelji in upravljavci skladov uporabljajo referenčno obveznico kot merilo za merjenje uspešnosti obveznic in za razumevanje, kakšna stopnja donosa na povpraševanje presega referenčni donos. Da bi bila primerjava primerna in uporabna, morata imeti referenčno vrednost in obveznica, ki se z njo merita, primerljivo likvidnost, velikost izdaje in kupon. Na primer 10-letne ZDA Zakladna obveznica se večinoma uporablja kot merilo za 10-letne obveznice na trgu. Ker se zakladniški vrednostni papirji štejejo za tvegane naložbe, za katere jamči polna vera in kredit vlade ZDA, ti vrednostni papirji ponujajo donos brez tveganja. Vlagatelj, ki želi oceniti donos za 10 let korporativna obveznica, ki ima najverjetneje večje tveganje kot a državno obveznico, bo primerjal donos z 10-letno zakladnico. Če bo donosnost 10-letne T-obveznice 2,85%, bo vlagatelj od izdajateljev korporativnih obveznic zahteval premijo za tveganje nad 2,85%.

Natančneje, referenčna obveznica je zadnja izdaja v določeni zapadlosti. Medtem ko značilnosti obveznice odločajo o tem, kateri lastniški kapital vključiti kot referenčno vrednost, sprejme odbor po širšem pravila o poslovanju družb, ki jih predstavlja referenčni indeks, vključno z referenčno obveznico ali zamenjavo ene referenčne obveznice z drugo. Značilnosti vključujejo datum zapadlosti, bonitetna ocena, velikost izdaje in likvidnost. Obveznica, ki izpolnjuje navedena merila, je vključena kot merilo uspešnosti. Poleg tega obveznice na datum rebalansa, ki bi lahko spremenil sestavine indeksa obveznic, ne veljajo več ki bodo izpolnjevali merila indeksa, bodo odstranjeni in vse nove obveznice, ki bodo izpolnjevale merila, bodo dodano.

Primeri primerjalnih obveznic

Zakladnica na primer pogosto izdaja in ponovno izda 5-letne obveznice, ki se uporabljajo kot referenčna obveznica za 5-letne obveznice. Skozi mesece in leta se rok zapadlosti 5-letne obveznice znižuje na 4,5, 4, 3,8, 3,7, 3 leta itd., Dokler ne doseže svojega roka zapadlosti. Vendar se v normalnem obrestnem okolju z približevanjem zapadlosti obveznice znižujejo. Dejansko imajo dolgoročnejše obveznice višji donos kot kratkoročne obveznice. Zato se bo merilo uspešnosti, ki se približuje zapadlosti, vrednotilo z zaporedno nižjimi donosi. Za povečanje donosa bo vlada izdala še 5-letno obveznico. Ta zadnja številka bo nadomestila starejšo izdajo kot referenčno obveznico za 5-letne obveznice.