Ponderirano povprečje preostalega roka (WART) Opredelitev

Kakšno je preostalo tehtano povprečje (WART)?

Ponderirani povprečni preostali rok (WART) je meritev, ki zajema povprečni čas do zapadlosti portfelja vrednostni papirji, zavarovani s premoženjem (ABS). Znana tudi kot tehtana povprečna zrelost, se WART pogosto uporablja v zvezi z hipotekarni vrednostni papirji (MBS).

Kako deluje WART

WART portfelja je koristna metrika, saj vlagateljem pomaga razumeti, ali čas do zrelosti premoženja v portfelju je relativno kratko ali dolgo. Na primer, MBS, katere osnovne hipoteke so zelo blizu konca svojih pogojev, bi imelo a nizka skupna vrednost WART, medtem ko bi imela hipoteka, ki je bila uvedena šele pred kratkim, višjo BODILICA. Glede na toleranco tveganja in vire financiranja bodo nekateri vlagatelji morda raje izpostavljeni naložbam z določenim časom do zapadlosti.

Za izračun WART portfelja vlagatelj najprej sestavi neporavnano stanje osnovna sredstva in izračuna velikost vsakega sredstva glede na to skupno vrednost. Nato bi vlagatelj pretehtal preostali čas do zapadlosti vsakega sredstva z uporabo relativne velikosti vsakega sredstva. Kot zadnji korak bi nato sešteli tehtane čase do zapadlosti vsakega sredstva, da bi prišli do WART za celoten portfelj.

WART se običajno uporablja pri razkritju materialov, povezanih z MBS, na primer tistih, ki jih ponuja Freddie Mac. V tem kontekstu WART ne služi za primerjavo dveh vrednostnih papirjev, ampak za prikaz učinkov zunanjih sil, kot so predplačilo na WART varščine. Vlagatelj, ki razmišlja o varnosti Freddie Mac, bi pri primerjavi upošteval te izračune WART gre za alternativno naložbo ali pri oblikovanju portfelja, ki vsebuje različne WART.

Primer bradavic v resničnem svetu

Za ponazoritev razmislite o MBS, sestavljenem iz štirih hipotekarnih posojil, pri katerih ima posojilo 1 150.000 USD preostale zapadle glavnice v 5 letih ima posojilo 2 200.000 USD v 7 letih, posojilo 3 ima 50.000 USD v 10 letih, posojilo 4 pa 100.000 USD v 20. leta. Skupna preostala vrednost posojil je torej 500.000 USD.

Za izračun WART bi bil naslednji korak izračun deleža vsake hipoteke v skupni preostali vrednosti. Z delitvijo preostale glavnice vsake hipoteke na skupno 500.000 USD bi ugotovili, da posojilo 1 predstavlja 30%celotnega zneska, posojilo 2 predstavlja 40%, posojilo 3 predstavlja 10%, posojilo 4 pa 20%.

Nato lahko izračunamo tehtani preostali rok vsake hipoteke tako, da pomnožimo njen čas do zapadlosti z njenim deležem v skupni vrednosti 500.000 USD. Pri tem najdemo naslednje tehtane preostale izraze:

• Posojilo 1: 5 let x 30% = 1,5 utežena leta
• Posojilo 2: 7 let x 40% = 2,8 uteženih let
• Posojilo 3: 10 let x 10% = 1 uteženo leto
• Posojilo 4: 20 let x 20% = 4 utežena leta

Naš zadnji korak je preprosto dodati ta tehtana leta skupaj, da bi prišli do WART za celoten portfelj. V tem primeru je naša WART: 1,5 + 2,8 + 1 + 4 = 9,3 leta.