Opredelitev menic, s katerimi se trguje na borzi (ETN)

Kaj so zapiski, s katerimi se trguje na borzi (ETN)?

Menjalnice (ETN) so vrste nezavarovano dolžniški vrednostni papirji, ki sledijo osnovnemu indeksu vrednostnih papirjev in trgujejo na večji borzi, kot je delnica. ETN so podobne obveznicam, vendar nimajo obresti. Namesto tega cene ETN nihajo kot zaloge.

Kako delujejo zapiski, s katerimi se trguje na borzi

ETN običajno izdajo finančne institucije, njegov donos pa temelji na tržnem indeksu. ETN so vrsta obveznic. Ob zapadlosti bo ETN plačal vrnitev indeksa, ki mu sledi. Vendar ETN ne plačujejo nobenih obresti, kot so obveznice.

Ko dospe ETN, finančna institucija vzame provizije, nato vlagatelju dodeli denar na podlagi uspešnosti osnovnega indeksa. Ker ETN -ji trgujejo na večjih borzah, kot so delnice, lahko vlagatelji kupujejo in prodajajo ETN -je ter zaslužijo z razliko med nakupno in prodajno ceno, zmanjšano za vse pristojbine.

ETN se razlikujejo od skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF -ji). ETF -ji so lastniki vrednostnih papirjev v indeksu, ki mu sledijo. Na primer, ETF, ki sledi S&P 500, bo lastnik vseh 500 delnic v S&P.

ETN -ji vlagateljem ne zagotavljajo lastništva vrednostnih papirjev, ampak se jim le izplača donos, ki ga indeks ustvari. Posledično so ETN podobni dolžniškim vrednostnim papirjem. Vlagatelji morajo zaupati, da bo izdajatelj na podlagi osnovnega indeksa dobro izkoristil donos.

ETN je najprej izdala Barclays Bank PLC. Banke in druge finančne institucije običajno izdajajo ETN po 50 USD na delnico. Del tržne cene je odvisen od uspešnosti osnovnega indeksa.

Tveganje izdajatelja ETN

Povračilo vložene glavnice je deloma odvisno od uspešnosti osnovnega indeksa. Če se indeks zniža ali se ne dvigne dovolj, da pokrije provizije, povezane s transakcijo, bo vlagatelj ob zapadlosti prejel nižji znesek od tistega, ki je bil prvotno naložen.

Sposobnost ETN -ja, da izplača glavnico - in dobiček iz indeksa, ki mu sledi - je odvisna od finančne sposobnosti izdajatelja. Posledično na vrednost ETN vpliva bonitetna ocena izdajatelja. Vrednost ETN bi se lahko zmanjšala zaradi a znižati oceno kreditne sposobnosti izdajatelja, čeprav se osnovni indeks ni spremenil.

Vlagatelji se morajo zavedati tveganja, da izdajatelj ETN morda ne bo mogel odplačati glavnice in privzeto na obveznico. Tudi politične, gospodarske, pravne ali regulativne spremembe lahko vplivajo na sposobnost finančne institucije, da pravočasno plača vlagateljem ETN.

Finančna institucija, ki izdaja ETN, bi lahko uporabila možnosti za doseganje donosa iz indeksa, kar lahko poveča tveganje izgube za vlagatelje. Opcije so sporazumi, ki lahko povečajo dobičke ali izgube, kadar ima izdajatelj pravico do trgovanja z delnicami delnic s plačilom premije na trgu opcij. Možnosti so običajno kratkoročne pogodbe in premije lahko močno nihajo glede na tržne razmere.

Vlagatelji imajo tudi tveganje zaprtja, kar pomeni, da bo izdajatelj morda lahko zaključil ETN pred zapadlostjo. V tem primeru bi vlagatelju plačali prevladujočo ceno na trgu. Če je prodajna cena nižja od kupnine, lahko vlagatelj realizira izgubo. Funkcija predčasnega odkupa ETN je navedena vnaprej.

Tveganje pri sledenju indeksu

Cena ETN bi morala natančno slediti indeksu, včasih pa se lahko zgodi, da ne korelira dobro, kar imenujemo napake pri sledenju. Napake pri sledenju se pojavijo, če obstajajo kreditne težave pri izdajatelju in cena ETN odstopa od osnovnega indeksa.

Tveganja zaradi likvidnosti

Če se finančna institucija odloči, da za določeno obdobje ne bo izdala novih ETN, bi lahko cene obstoječih ETN zaradi pomanjkanja ponudbe znatno skočile. Posledično bi lahko obstoječi ETN trgovali z vrednostjo indeksa, ki mu sledi. Nasprotno, če bi se banka nenadoma odločila za izdajo dodatnih ETN, bi lahko cene obstoječih ETN padle zaradi presežne ponudbe.

Trgovinska dejavnost za ETN je lahko nizka ali pa močno niha. Rezultat so lahko cene ETN, ki se za tiste, ki želijo kupiti, trgujejo po precej višjih cenah od njihove dejanske vrednosti. Prav tako se lahko ti izdelki prodajajo po precej nižjih cenah od njihove vrednosti za vlagatelje, ki želijo prodati. Zaradi različnih cen ETN lahko vlagatelji, ki prodajo ETN pred zapadlostjo, realizirajo veliko izgubo ali dobiček.

Davčna obravnava ETN

Običajno je razlika med nakupna cena in prodajno ceno ETN je treba obravnavati kot a kapitalski dobiček ali izguba za namene dohodnine. Vlagatelj lahko odloži dobiček, dokler se ETN ne proda ali dospe. Vendar bi morali vlagatelji poiskati nasvet pri davčnem strokovnjaku za morebitne davčne posledice, ki bi lahko obstajale za njihov poseben položaj.

Primer ETN v resničnem svetu

Indeks JPMorgan Alerian MLP ETN (AMJ) je energetska infrastruktura ETN. Sledi podjetjem v energetskem sektorju, ki so obvladati komanditna partnerstva (MLP). MLP so partnerstva, s katerimi se javno trguje, od katerih so nekatera odgovorna za izgradnjo energetske infrastrukture v ZDA.

AMJ ima več kot 1,9 milijarde dolarjev premoženja in 0,85 -odstotni delež odhodkov. V zadnjih petih letih se je ETN trgoval med 8 in 35 USD na delnico.

Pomembno je, da vlagatelji upoštevajo tveganja, ki so prisotna pri ETN. Ta tveganja ne vključujejo le kredita tveganje izdajatelja, pa tudi tveganje, da bi se cena delnice ETN lahko znatno znižala, kot v primeru AMJ.