Opredelitev mehanizma menjalnega tečaja (ERM)

Kaj je mehanizem menjalnega tečaja (ERM)?

Mehanizem menjalnih tečajev (ERM) je niz postopkov, ki se uporabljajo za upravljanje tečaja države v primerjavi z drugimi valutami. Je del gospodarstva monetarna politika uporabljajo ga centralne banke.

Tak mehanizem je mogoče uporabiti, če država uporablja bodisi fiksni tečaj ali tistega z omejenim plavajočim tečajem, ki je omejen okoli njegovega klina (znan kot nastavljiv klin ali plazeči klin).

Razumevanje mehanizma deviznega tečaja

Denarna politika je proces priprave, objave in izvajanja načrta ukrepov centralne banke, valutni odborali drug pristojni denarni organ države, ki nadzoruje količino denarja v gospodarstvu in poti, po katerih se dobavlja nov denar. V okviru valutnega odbora je upravljanje deviznega tečaja in denarne mase prepuščeno denarnemu organu, ki odloča o vrednotenju nacionalne valute. Ta denarni organ ima pogosto neposredna navodila, naj vse enote domače valute v obtoku podpre s tujo valuto.

Mehanizem tečaja ni nov koncept. V preteklosti se je večina novih valut začela kot fiksna menjava mehanizem, ki je sledil zlatu ali blago s širokim trgovanjem. Ohlapno temelji na fiksnem menjalni tečaj marž, pri čemer tečaji nihajo znotraj določenih marž.

Zgornji in spodnji interval meje omogočata, da valuta doživi nekaj variabilnosti brez žrtvovanja likvidnost ali ustvarjanje dodatnih gospodarskih tveganj. Koncept mehanizmov menjalnih tečajev se imenuje tudi polovični valutni sistem.

Primer iz resničnega sveta: Evropski mehanizem deviznih tečajev

Najbolj opazen mehanizem menjalnih tečajev se je pojavil v Evropi v poznih sedemdesetih letih. Evropska gospodarska skupnost je ERM uvedla leta 1979 kot del Evropski denarni sistem (EMS), da bi zmanjšali variabilnost tečaja in dosegli stabilnost, preden so države članice prešle na enotno valuto. Zasnovan je bil za normalizacijo menjalnih tečajev med državami, preden so bili vključeni, da bi se izognili težavam pri odkrivanju cen.

Mehanizmi tečaja so prišli do izraza leta 1992, ko je Velika Britanija, članica evropskega ERM, odstopila od pogodbe. Britanska vlada je sprva sklenila sporazum, da prepreči odstopanje britanskega funta in drugih valut članic za več kot 6%.

Primer iz resničnega sveta: Soros in Črna sreda

V mesecih pred dogodkom leta 1992 je legendarni vlagatelj George Soros zgradili monumentalno kratek položaj v funtu sterlinga, ki je postal dobičkonosen, če je valuta padla pod spodnji pas ERM. Soros je spoznal, da je Velika Britanija podpisala sporazum pod neugodnimi pogoji, da je bila stopnja previsoka, gospodarske razmere pa krhke. Septembra 1992, zdaj znan kot Črna sreda, Soros je velik del svojega kratkega položaja razprodal na žalost Bank of England, ki se je z zobovjem in nohtom borila za podporo funtov.

Evropski mehanizem menjalnih tečajev se je do konca desetletja razpadel, vendar šele preden je bil nameščen naslednik. The mehanizem menjalnega tečaja II (ERM II) je bil ustanovljen januarja 1999, da se zagotovi, da nihanja tečaja med evrom in drugimi valutami EU ne motijo ​​gospodarske stabilnosti na enotnem trgu. Pomagala je tudi državam zunaj euroobmočja pri pripravi na vstop v euroobmočje.

Večina držav zunaj euroobmočja se strinja, da bodo tečaji vezani na 15-odstotni razpon navzgor ali navzdol glede na centralni tečaj. Po potrebi lahko Evropska centralna banka (ECB) in druge države nečlanice posredujejo, da obdržijo obrestne mere. Nekateri sedanji in nekdanji člani ERM II vključujejo Grčijo, Dansko in Litvo.