Zakaj je dodelitev kapitala ključna odločitev upravljanja

Kaj je dodelitev kapitala?

Pri dodelitvi kapitala gre za to, kje in kako se izvršni direktor družbe (CEO) odloči porabiti denar, ki ga je podjetje zaslužilo. Dodelitev kapitala pomeni razdeljevanje in vlaganje finančnih sredstev podjetja na takšen način povečati njegovo učinkovitostin povečali svoj dobiček.

Vodstvo podjetja si prizadeva razporediti svoj kapital na način, ki bo zanj ustvaril čim več bogastva delničarji. Dodelitev kapitala je zapletena in uspeh ali neuspeh podjetja je pogosto odvisen od odločitev generalnega direktorja o dodelitvi kapitala. Uprava mora razmisliti o sposobnosti preživetja razpoložljivih naložbenih možnosti, oceniti potencialne učinke vsakega posameznika na podjetje, in dodeliti dodatna sredstva ustrezno in na način, ki bo prinesel najboljše splošne rezultate za podjetje podjetje.

Razumevanje dodelitve kapitala

Večji od pričakovanega dobička in pozitivni denarni tokovi, čeprav so zaželeni, pogosto predstavljajo izziv za generalnega direktorja, saj obstaja veliko možnosti za tehtanje naložb. Nekatere možnosti za dodelitev kapitala bi lahko vključevale vračilo denarja delničarjem prek dividend, odkup delnic, izdaja posebne dividende ali povečanje raziskav in razvoja (R&R) proračuna. Druga možnost je, da se podjetje odloči za vlaganje v pobude za rast, ki lahko vključujejo nabave in izdatke za organsko rast.

Na kakršen koli način se generalni direktor odloči za dodelitev kapitala, je splošni cilj povečati delničarje lastniški kapital (SE), izziv pa je vedno v določitvi, katere dodelitve bodo najbolj pomembne ugodnosti.

Primeri dodelitve kapitala

Nobelova nagrajenca Franco Modigliani in Merton Miller sta donosnost naložb (ROI) opredelila kot pomemben prispevek k vrednosti delničarjev. Podjetje lahko poveča donosnost naložbe tako, da izboljša donosnost in se odloči preudarno vlagati svoja sredstva. Za merjenje, kako dobro podjetje pretvori kapital v dobiček, bi pogledali donosnost vloženega kapitala (ROIC).

Newell Brands Inc. (NASDAQ: NWL)aprila 2016 opravila razpis z vlagatelji o zaslužku.Dva tedna prej je družba zaključila združitev z Jardenom v delniški in denarni posel v vrednosti več kot 15 milijard dolarjev. Na razpisu je vodstvo podjetja Newell predstavilo svoje prednostne naloge pri dodelitvi kapitala, ki so vključevale nadaljevanje izplačevanja dividend, ki mu je sledilo odplačevanje dolga. Cilj uprave je bil doseči ciljni količnik finančnega vzvoda v dveh do treh letih. Ko so dosegli ta cilj, je vodstvo nameravalo vlagati v pobude za rast. 

Decembra 2015 je Neil Williams, nekdanji glavni finančni direktor (CFO) pri Intuit Inc. (NASDAQ: INTU), je poudaril pomen discipliniranega pristopa pri dodelitvi kapitala za podjetje. Ta pristop je vključeval upravljanje notranje porabe, kot so raziskave in razvoj, vlaganje v nakupe in vračilo denarja delničarjem. Williams je tudi razkril, da je Intuitov referenčni donos 15% v petletnem obdobju.