Kako izračunate presežek donosa ETF ali indeksiranega vzajemnega sklada?

Za skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF), presežek donosa mora biti enak tveganju prilagojenemu (ali beta) ukrepu, ki presega referenčni ali letni količnik stroškov instrumenta. Indeksne vzajemne sklade je enostavno oceniti glede na referenčni indeks: samo odštejte skupni donos referenčne vrednosti od donosnosti sklada neto vrednost sredstev najti presežek donosa. Zaradi odhodkov vzajemnih skladov je presežni donos indeksnega sklada običajno negativen.

Na splošno imajo vlagatelji raje indeksne vzajemne sklade in ETF -je prekašati njihova merila in imajo pozitivne presežne donose. Nekateri vlagatelji in analitiki menijo, da je zaradi razširjenih visokih provizij in negotovosti na trgu skoraj nemogoče ustvariti presežne donose v daljšem časovnem obdobju za upravljane vzajemne sklade. (Za sorodno branje glejIndeks Vzajemni skladi vs. Indeksni ETF -ji.)

Izračun presežnega donosa za sklade, s katerimi se trguje na borzi

Podobno kot pri večini indeksnih vzajemnih skladov večina ETF ni uspešna glede na svoje referenčnih indeksov. ETF imajo ponavadi višje presežne donose kot indeksni vzajemni skladi.

Na pričakovano donosnost ETF pomislite kot na ETF alfa za dano ceno in profil tveganja. Za združevanje ETF z referenčno vrednostjo je mogoče uporabiti več različnih meril tveganja. Eden pogostih primerov je uporaba tehtani povprečni stroški lastniškega kapitala. Če pri izračunu presežnega donosa ETF nimate ali ne želite uporabiti letnega deleža stroškov ali preprostega merila, uporabite skupni donos nad pričakovanim donosom na podlagi model oblikovanja cen osnovnih sredstev (CAPM) formula.

Formulo CAPM lahko zapišemo na naslednji način:

​TEFTR=RFRR+(ETFb×(GOSPOD−RFRR))+ERkje:TEFTR=Skupni donos ETFRFRR=Stopnja donosa brez tveganjaETFb=ETF betaGOSPOD=Tržni donosER=Presežna donosnost​

Preurejena formula izgleda takole:

​ER=RFRR+(ETFb×(GOSPOD−RFRR))−TEFTR​

Z metodo CAPM lahko primerjate dva portfelja ali ETF z enakimi ali zelo podobnimi profili tveganja (beta), da vidite, kateri proizvaja največ presežkov. (Za sorodno branje glej Razlaga modela oblikovanja cen osnovnih sredstev.)

Izračun presežnega donosa za indeksne sklade

Indeksni skladi so zasnovani tako, da se izognejo velikim pozitivnim ali negativnim presežnim donosom glede na njihov indeks. Ustvarjalci indeksnih skladov uporabljajo tehnike obvladovanja tveganja in pasivno upravljanje za zmanjšanje pričakovanega odstopanja od merila uspešnosti.

Izračun presežnega donosa za indeksni sklad je preprost. Za preprost primer primerjajte an S&P 500 indeks skupnih donosov vzajemnega sklada za uspešnost S&P 500. Čeprav je malo verjetno, da bo indeksirani sklad presegel S&P 500. V tem primeru bo presežek pozitiven. Bolj verjetno je, da bodo upravne takse, povezane z vzajemnimi skladi, povzročile nekoliko negativen presežek donosa. (Za sorodno branje glej Kaj je dober letni donos za vzajemni sklad?)