Kako petrodolarji vplivajo na ameriški dolar

Po propadu Bretton Woods zlati standard v začetku sedemdesetih let prejšnjega stoletja so ZDA s Savdsko Arabijo sklenile dogovor o standardizaciji cen nafte v dolarjih. S tem dogovorom je petrodolar se je rodil sistem skupaj s premikom od vezanih menjalnih tečajev in valut, zavarovanih z zlatom, do režimov s spremenljivim tečajem, ki niso podprti.

Naftni sistem je dvignil ameriški dolar na svetovni rezervna valuta in zaradi tega statusa ZDA uživajo vztrajno trgovinski primanjkljaji in je svetovna gospodarska hegemonija. Petrodolarni sistem ameriškim finančnim trgom zagotavlja tudi vir likvidnosti in priliv tujega kapitala prek petrodolarja "recikliranje." Za popolno razlago učinkov petrodolarjev na ameriški dolar je potreben kratek povzetek zgodovine petrodolar.

Zgodovina petrodolarja

Soočeni z naraščajočo inflacijo, dolgom iz vietnamske vojne, ekstravagantnimi domačimi potrošniškimi navadami in a vztrajen primanjkljaj plačilne bilance, se je avgusta odločila Nixonova uprava. 1971, da bi nenadoma (in šokantno) končali konvertibilnost ameriških dolarjev v zlato. Po tem "Nixonovem šoku" je svet videl konec zlate dobe in prosti padec ameriškega dolarja sredi naraščajoče rasti

inflacijo.

Skozi dvostranskih sporazumov s Savdsko Arabijo leta 1974 so ZDA uspele vplivati ​​na člane Organizacije držav izvoznic nafte (OPEC), da bi standardizirale prodajo nafte v dolarjih. V zameno za fakturiranje nafte v dolarjih apoeni, Savdska Arabija in druge arabske države so v času izraelsko-palestinskega spora skupaj z ameriško vojaško pomočjo zagotovile vpliv ZDA vse bolj zaskrbljujoče politično ozračje, ki je zaznamovalo sovjetsko invazijo na Afganistan, padec iranskega šaha in iransko-iraški Vojna. Iz tega vzajemno koristnega sporazuma je nastal petrodolarni sistem.

Prednosti petrodolarnega sistema

Ker je najbolj iskano blago na svetu-nafta-cena v ameriških dolarjih, je petrodolar pomagal dvigniti zelena kot prevladujoča svetovna valuta. Ameriški dolar s svojim visokim statusom uživa, kar so nekateri trdili, kot privilegij, da ga nenehno financira primanjkljaj tekočega računa z izdajo dolarskih sredstev po zelo nizkih obrestnih merah in s tem postala svetovna gospodarska hegemonija.

Na primer, države, kot je Kitajska, ki imajo velike količine ameriškega dolga, so v preteklosti izrazile zaskrbljenost glede možnih posledic zmanjšanja njihovega premoženja. gospodarstva če bi dolar padel.

Vendar pa imajo privilegiji, povezani z možnostjo trajnega primanjkljaja na tekočem računu, svojo ceno. Kot rezervna valuta so ZDA dolžne zapolniti te primanjkljaje obvezne rezerve v nenehno rastočem svetovnem gospodarstvu. Če bi Združene države prenehale s primanjkljajem, bi posledično pomanjkanje likvidnosti lahko potegnilo svet v gospodarsko krizo. Če pa se vztrajni primanjkljaj nadaljuje v nedogled, bodo sčasoma tuje države začele dvomiti o vrednosti dolarja, denar pa bo morda izgubil vlogo rezervne valute. To je znano kot Trifinska dilema.

Recikliranje petrodolarjev

Naftni sistem ustvarja tudi presežke ameriških dolarjev za države proizvajalke nafte, ki jih je treba "reciklirati". Te presežek dolarji se porabijo za domačo potrošnjo, posojajo v tujini za plačilno bilanco držav v razvoju ali vlagajo v sredstva, denominirana v ameriških dolarjih. Ta zadnja točka je najbolj koristna za ameriški dolar, ker se petrodolarji vračajo v ZDA. Ti reciklirani dolarji se uporabljajo za nakup ameriških vrednostnih papirjev (kot so zakladni zapisi), kar ustvarja likvidnost na finančnih trgih, ohranja nizke obrestne mere in spodbuja neinflacijsko rast. Poleg tega je OPEC države se lahko izognejo valutna tveganja konverzije in vlagati v varne naložbe ZDA.

V zadnjem času so se pojavili pomisleki o prehodu s petrodolarjev na druge valute. Pravzaprav je Venezuela leta 2018 dejala, da bo začela prodajati svojo nafto v juanih, evrih in drugih valutah. Nato je leta 2019 Savdska Arabija grozila, da bo opustila petrodolarje, če bodo ZDA napredovale z računom - tako imenovanim NOPEC - to bi ameriškemu pravosodnemu ministrstvu omogočilo izvajanje protimonopolnih ukrepov proti OPEC zaradi manipulacije z nafto cene. Skratka, spreminjajoča se okolica svetovnega energetskega trga bi lahko dejansko povzročila konec ameriško-savdskega petrodolarnega sporazuma.

Medtem ZDA postajajo prvi izvoznik energije prvič po šestdesetih letih prejšnjega stoletja. To bi skupaj z močnim domačim energetskim sektorjem, ki se osredotoča na izvoz, lahko pripomoglo k nemotenemu prehodu iz petrodolarja, saj izvoz energije nadomešča priliv kapitala od savdskih nakupov ameriških sredstev in podpiranje svetovnega povpraševanja po ameriškem dolarju. Dodatna prednost za ZDA je, da bo zagotovila domačo energetsko varnost, kar je bil glavni razlog za dogovor o petrodolarju.

Kljub temu, da se to ne bo zgodilo čez noč, bi lahko izsušitev recikliranih petrodolarjev iz Američana izčrpala nekaj likvidnosti kapitalskih trgih, kar bo povečalo stroške izposojanja (zaradi višjih obrestne mere) za vlade, podjetja in potrošnike, saj virov denarja primanjkuje.

Spodnja črta

Po sedemdesetih letih je svet prešel iz zlatega standarda in pojavili so se petrodolarji. Ti ekstra obtočeni dolarji so pomagali dvigniti ameriški dolar na svetovno rezervno valuto. Petrodolarni sistem olajša tudi recikliranje petrodolarjev, kar ustvarja likvidnost in povpraševanje po sredstvih na finančnih trgih. Vendar bi se lahko cikel končal, če bi druge države opustile petrodolarje in začele sprejemati druge valute za prodajo nafte.