Tveganja vlaganja v obratne ETF -je

Inverzni borzni skladi (ETF) si prizadevajo zagotoviti inverzne donose osnovnih indeksov. Da bi dosegli svoje naložbene rezultate, inverzni ETF na splošno uporabljajo izvedene vrednostne papirje, kot so pogodbe o zamenjavi, naprej, terminske pogodbe in opcije. Inverzni ETF -ji so namenjeni špekulativnim trgovcem in vlagateljem, ki iščejo taktične dnevne trgovine proti svojim ustreznim indeksom.

Obratni ETF iščejo samo naložbene rezultate, ki so obratni uspešnosti njihovih meril uspešnosti, samo za en dan. Recimo, da si obratni ETF prizadeva slediti obratni uspešnosti standarda Standard & Poor's 500. Če se torej indeks S&P 500 poveča za 1%, bi se moral ETF teoretično zmanjšati za 1%, velja pa ravno obratno.

Zloženo tveganje

Zloženo tveganje je ena glavnih vrst tveganj, ki vplivajo na inverzne ETF. Na obratno ETF, ki se hranijo za obdobja, daljša od enega dne, vplivajo seštevki donosov. Ker ima obratni ETF enodnevni naložbeni cilj, da zagotovi enkratne inverzne rezultate uspešnosti sklada se v obdobju, daljšem od enega, verjetno razlikuje od naložbenega cilja dan.

Vlagatelji, ki želijo imeti obratne ETF -je za obdobja, daljša od enega dneva, morajo aktivno upravljati in ponovno uravnotežiti svoje pozicije, da zmanjšajo tveganje povečanja.

Na primer, ProShares Short S&P 500 (SH) je inverzni ETF, ki želi zagotoviti dnevne naložbe rezultati, pred pristojbinami in izdatki, ki ustrezajo obratno ali -1X, dnevne uspešnosti S&P 500 Kazalo. Učinki sestavljanje vračila povzročajo, da se dohodki SH razlikujejo od -1X tistih iz indeksa S&P 500.

Na dan 31. maja 2021 je imel SH na podlagi zadnjih 12 -mesečnih podatkov skupni donos neto vrednosti sredstev (NAV) -11,46%, indeks S&P 500 pa več kot 35%.

Učinek povečevanja donosa postane bolj izrazit v obdobjih velikih tržnih turbulenc. V obdobjih velike nestanovitnosti učinki seštevanja donosa povzročajo obratne naložbene rezultate ETF za obdobja, daljša od enega dneva, da se bistveno razlikujejo od enkratnega obračanja osnovnih indeksov vrnitev.

Na primer, hipotetično predpostavite, da je indeks S&P 500 na 1.950 in špekulativni vlagatelj kupi SH pri 20 USD. Indeks se zapre 1% višje pri 1.969,50, SH pa pri 19,80 USD. Naslednji dan pa se indeks zapre 3%, na 1.910,42. Posledično se SH zapre 3% višje, pri 20,39 USD. Tretji dan se indeks S&P 500 zniža za 5% na 1.814,90, SH pa se dvigne za 5% na 21,41 USD. Zaradi te velike nestanovitnosti so učinki mešanice očitni. Indeks se je znižal za 9,3%. Vendar se je SH povečal za 7,1%.

Tveganje izvedenih vrednostnih papirjev

Mnogi obratni ETF -ji zagotavljajo izpostavljenost z uporabo izvedenih finančnih instrumentov. Izpeljani vrednostni papirji veljajo za agresivne naložbe in izpostavljajo obratno ETF večjim tveganjem, kot so korelacijsko tveganje, kreditno tveganje in likvidnostno tveganje. Zamenjave so pogodbe, v katerih ena stranka zamenja denarne tokove vnaprej določenega finančnega instrumenta za denarne tokove finančnega instrumenta nasprotne stranke za določeno obdobje.

Menjave na indekse in ETF -ji so zasnovani za sledenje uspešnosti njihovih osnovnih indeksov ali vrednostnih papirjev. Uspešnost ETF morda ne bo popolnoma sledila obratno uspešnosti indeksa zaradi količnikov stroškov in drugih dejavnikov, kot so negativni učinki tekočih terminskih pogodb. Zato obratni ETF -ji, ki uporabljajo zamenjave na ETF -jih, običajno nosijo večje tveganje za korelacijo in morda ne dosegajo visoko stopnjo korelacije s svojimi osnovnimi indeksi v primerjavi s sredstvi, ki samo zaposlujejo indeksne zamenjave.

Poleg tega so inverzni ETF -ji, ki uporabljajo pogodbe o zamenjavi, izpostavljeni kreditnemu tveganju. Nasprotna stranka morda ne želi ali ne more poravnati svojih obveznosti, zato se lahko vrednost pogodb o zamenjavi s nasprotno stranko znatno zmanjša. Izpeljani vrednostni papirji ponavadi nosijo likvidnostno tveganje, inverzni skladi, ki imajo izvedene vrednostne papirje, pa morda ne bodo mogli pravočasno kupiti ali prodati svoje posesti ali pa svojega gospodarstva morda ne bodo mogli prodati po razumni ceni cena.

Tveganje korelacije

Inverzni ETF -ji so prav tako izpostavljeni korelacijskemu tveganju, ki ga lahko povzročijo številni dejavniki, kot so visoke provizije, transakcijski stroški, odhodki, nelikvidnost in naložbene metodologije. Čeprav si obratni ETF prizadevajo zagotoviti visoko stopnjo negativne korelacije s svojimi osnovnimi indeksi, ti ETF običajno dnevno rebalansirajo svoje portfelje, kar vodi v večje stroške in transakcijske stroške, ki nastanejo pri prilagajanju portfelja.

Poleg tega lahko dogodki ponovne vzpostavitve in ponovnega uravnoteženja indeksov povzročijo, da so obratna sredstva premalo osvetljena ali preveč izpostavljena svojim referenčnim vrednostim. Ti dejavniki lahko zmanjšajo obratno korelacijo med inverznim ETF in njegovim osnovnim indeksom na dan teh dogodkov ali okoli njih.

Rokovne pogodbe so izvedeni finančni instrumenti, s katerimi se trguje na borzi in imajo vnaprej določen datum dobave določene količine določenega osnovnega vrednostnega papirja ali pa se lahko poravnajo za denar na vnaprej določen datum. V zvezi z inverznimi ETF-ji, ki uporabljajo terminske pogodbe, v času nazadovanja skladi spremenijo svoje pozicije v cenejše terminske pogodbe z daljšim datumom. Nasprotno pa na trgih contango skladi uvrstijo svoje pozicije v dražje terminske pogodbe z daljšim datumom.

Zaradi učinkov negativnih in pozitivnih donosov zvijanja ni verjetno, da bi bili vloženi obratni ETF -ji terminske pogodbe, ki dnevno vzdržujejo popolnoma negativne korelacije z njihovimi indeksi osnove.

Tveganje izpostavljenosti pri kratki prodaji

Obratni ETF lahko iščejo kratko izpostavljenost z uporabo izvedenih vrednostnih papirjev, kot so zamenjave in terminske pogodbe, zaradi česar so lahko ta sredstva izpostavljena tveganjem, povezanim s prodajo na kratko vrednostnih papirjev. Povečanje skupne ravni nestanovitnost in zmanjšanje ravni likvidnosti osnovnih vrednostnih papirjev kratkih pozicij sta dve glavni nevarnosti pri prodaji izvedenih vrednostnih papirjev na kratko. Ta tveganja lahko znižajo donose skladov pri kratki prodaji, kar povzroči izgubo.