Opredelitev dodane vrednosti delničarjev (SVA)

Kaj je dodana vrednost delničarjev (SVA)?

Dodana vrednost delničarjev (SVA) je merilo dobička iz poslovanja, ki ga je podjetje ustvarilo nad stroški financiranja ali stroškov kapitala. Osnovni izračun je čisti dobiček iz poslovanja po obdavčitvi (NOPAT) minus strošek kapitala, ki temelji na tehtanih povprečnih stroških kapitala družbe.

Kako deluje delniška družba z dodano vrednostjo (SVA)?

Nekateri vrednostni vlagatelji uporabljajo SVA kot orodje za presojo donosnosti družbe in učinkovitosti upravljanja. To razmišljanje je skladno z vodenjem, ki temelji na vrednosti, in predvideva, da bi morala biti korporacija v prvi vrsti pozorna na čim večjo ekonomsko vrednost za svoje delničarje.

Vrednost delničarjev se ustvari, ko dobiček podjetja presega njegove stroške. Vendar obstaja več načinov za izračun tega. Čisti dobiček je grobo merilo dodane vrednosti delničarjev, vendar ne upošteva stroškov financiranja ali stroškov kapitala. Dodana vrednost delničarjev (SVA) prikazuje dohodek, ki ga je podjetje ustvarilo nad stroški financiranja.

Dodana vrednost delničarjev ima številne prednosti. Formula SVA uporablja NOPAT, ki temelji na dobičku iz poslovanja in izključuje davčne prihranke, ki so posledica uporabe dolga. To odpravlja učinek odločitev o financiranju na dobiček in omogoča primerjavo jabolk z jabolki podjetij ne glede na njihovo metodo financiranja.

NOPAT izključuje tudi izredni predmeti in je zato natančnejše merilo kot čisti dobiček sposobnosti podjetja, da ustvari dobiček iz svojega običajnega poslovanja. Izredne postavke vključujejo stroške prestrukturiranja in druge enkratne stroške, ki lahko začasno vplivajo na dobiček podjetja.

Formula za dodano vrednost delničarjev (SVA)

​SVA=NOPAT−CCkje:NOPAT=Čisti dobiček iz poslovanja po obdavčitviCC=Stroški kapitala​

Dodana vrednost delničarjev pri vlaganju vrednosti

Priljubljenost SVA je dosegla vrhunec v osemdesetih letih prejšnjega stoletja, ko so bili menedžerji podjetij in upravni odbori pod drobnogledom, ker so se namesto na delničarje osredotočali na osebne koristi ali dobičke podjetij. Investicijska skupnost SVA ni več tako zelo cenjena.

Vrednost vlagateljev ki se osredotočajo na SVA, se bolj ukvarjajo z ustvarjanjem kratkoročnih donosov nad tržnim povprečjem kot z dolgoročnimi. Ta kompromis je impliciten v modelu SVA, ki podjetja kaznuje za nastanejo stroški kapitala v poskusu širitve poslovanja. Kritiki nasprotujejo, da ti vlagatelji v vrednost spodbujajo podjetja k sprejemanju kratkovidnih odločitev, namesto da bi se osredotočili na zadovoljevanje svojih strank.

V nekem smislu vlagatelji, ki se osredotočajo na SVA, pogosto dejansko iščejo dodana vrednost denarja (CVA). Podjetja, ki s svojim poslovanjem ustvarijo veliko denarja, lahko izplačajo višje dividende ali izkažejo večji kratkoročni dobiček. Vendar je to le približen učinek dejanske produktivnosti ali ustvarjanja bogastva.

Resnične naložbe pogosto zahtevajo intenzivne kapitalske izdatke in kratkoročne izgube. To še posebej velja v sedanji digitalni dobi, ki jo spodbujajo inovacije in velika vlaganja v tehnologijo in eksperimentiranje. Nov koncept, imenovan blitz-scale, bi lahko obravnavali kot nasprotje SVA, saj ne posveča nobene pozornosti kratkoročnim izgubam in vso pozornost ustvarjanju dolgoročne vrednosti.

Delničarji vedno želijo, da njihove družbe povečajo donos, plačilo dividendein izkazujejo dobiček. Vrednostni vlagatelji lahko tvegajo kratkovidnost, če se osredotočijo le na SVA in ne upoštevajo dolgoročnih posledic premajhnih ponovnih naložb.

Omejitve dodane vrednosti delničarjev

Glavna pomanjkljivost dodane vrednosti delničarjev je, da je za zasebna podjetja težko izračunati. SVA zahteva izračun stroškov kapitala, vključno s stroški lastniškega kapitala. To je težko za podjetja, ki so v zasebni lasti.