Opredelitev posojila Covenant-Lite

Kaj je posojilo Covenant-Lite?

Posojilo v obliki zaveze je vrsta financiranja, ki se izda z manj omejitvami za posojilojemalca in manj zaščite za posojilojemalca. Nasprotno pa imajo tradicionalna posojila na splošno zaščito zaveze vgrajeno v pogodbo o varnosti posojilodajalca, vključno s preizkusi finančnega vzdrževanja, ki merijo sposobnosti posojilojemalca za odplačevanje dolga. Posojila v obliki zaveze so po drugi strani prilagodljivejša glede na posojilojemalca zavarovanje, višino dohodka in plačilne pogoje posojila. Posojila, odobrena po zavezah, se popularno imenujejo tudi posojila "cov-lite".

Razumevanje posojila Covenant-Lite

Posojila v skladu s pogodbami posojilojemalcem zagotavljajo višjo raven financiranja, kot bi do njih verjetno dostopali prek a tradicionalno posojilo, hkrati pa ponuja tudi pogoje, prijaznejše do posojilojemalca. Posojila v skladu s pogodbami predstavljajo tudi večje tveganje za posojilojemalca kot tradicionalna posojila in omogočajo posameznikom in podjetjem opravljati dejavnosti, ki bi bile po tradicionalni posojilni pogodbi težke ali nemogoče, na primer izplačilo

dividende vlagateljem ob odlaganju načrtovanih plačil posojila. Posojila v skladu s pogodbami se na splošno odobrijo le investicijskim podjetjem, podjetjem in posameznikom z visoko vrednostjo.

Izvor posojil, sklenjenih z zavezami, na splošno izhaja iz nastanka zasebni kapital skupine, ki so jih zelo uporabljale odkupi z vzvodom (LBO) za nakup drugih podjetij. Odkupi s finančnim vzvodom zahtevajo visoko raven financiranja v primerjavi z lastniškim kapitalom, lahko pa imajo za zasebni kapital ogromne donose podjetje in njegovi vlagatelji, če imajo za posledico vitkejše in donosnejše podjetje s poudarkom na vračanju vrednosti delničarji. Zaradi velike ravni dolga, ki je potrebna za take posle, in enako velikega potenciala za dobiček, so lahko odkupne skupine svojim bankam in drugim posojilodajalcem začele diktirati pogoje.

Prednosti in slabosti posojila Covenant-Lite

Nekoč so podjetja za zasebni kapital zmagala pri sprostitvi tipičnih omejitev posojil in ugodnejših pogojih kako in kdaj je bilo treba njihova posojila odplačevati, so lahko postali večji in širši sklepanje poslov. Posledično je bil po mnenju številnih opazovalcev odkupni koncept vzvoda preveč, v osemdesetih letih pa so nekatera podjetja začela odhajati trebuh po LBO zaradi zdrobljivega bremena dolga, ki so ga nenadoma nosili. Ne glede na to, kako posojila so bila dogovorjena, so bila podjetja še vedno na napačni strani bilanco stanja ko je prišlo do njihove sposobnosti vračila dolgovanega denarja.

Čeprav so posli o odkupu finančnega vzvoda v osemdesetih letih 20. stoletja nedvomno ušli izpod nadzora, podjetja z visokim finančnim vzvodom in njihovi zaposleni pa so pogosto plačevali ceno, je kasnejša analiza so pokazali, da so bili številni LBO finančno uspešni in da je bila splošna uspešnost posojil, odobrenih po zavezah, v skladu s tradicionalnimi posojili, ki so bila zagotovljena za poslovanje izdelovalci.

Pravzaprav so se pričakovanja tako premaknila, da nekateri vlagatelji in finančni strokovnjaki zdaj skrbijo za posel ne prejema ugodnih pogojev financiranja, ki bi ustrezali opredelitvi zaveze posojilo. Njihova predpostavka je, da je vključitev tradicionalnih posojilnih pogodb znak, da je posel slab, in ne preudaren korak, ki bi ga lahko posojilojemalec želel zaščititi.