Pametno trgujte z enakovrednimi položaji

Kako imata lahko dva posla enako tveganje in nagrado, če sta videti tako zelo različna?

To je pogost odziv, ko vlagatelji prvič izvedo, da je vsak položaj opcije enakovreden drugačnemu možnost položaj. Za pojasnilo se "enakovreden" nanaša na dejstvo, da bodo pozicije zaslužile/izgubile enak znesek pri kaj cena (ko poteče rok) za osnovno zaloga. To ne pomeni, da so položaji enaki.

Od vseh idej, s katerimi se srečuje trgovec začetniških možnosti, je ideja o enakovrednosti resnična. Tisti, ki razumejo pomen tega koncepta, imajo večje možnosti za uspeh kot trgovec.

Drugačni, a enaki

Začnimo s primerom, nato pa se pogovorimo, zakaj obstajajo enakovredna mesta in kako jih lahko uporabite v svojo korist. In to je prednost. Včasih odkrijete, da lahko z enakovredno menjavo zaslužite dodatnih 5 ali 10 USD. Včasih ekvivalent prihrani denar pri provizijah.

Obstajata dve pogosto uporabljeni strategiji trgovanja, ki sta si enakovredni. A tega, kako borzni posredniki obravnavajo te položaje, nikoli ne bi vedeli. Mislim na pisanje pokritih klicev in prodajo goli udarci.

Ta dva položaja sta enakovredna:

1. Kupite 300 delnic QZZ
   Prodaj 3 klicev QZZ 40. avgusta
2. Prodam 3 QZZ 40 avg

Kaj se zgodi, ko potekom pride na vsako od teh mest?

Nakup pokrito klic:

• Če je QZZ nad 40, lastnik klica izkoristi možnosti, vaše delnice se prodajo po 40 USD na delnico in nimate preostalega položaja.
• Če je QZZ pod 40, možnosti prenehajo veljati in imate v lasti 300 delnic

Prodaja golih oblačil:

• Če je QZZ nad 40, bodo poteki ničvredni in nimate preostale pozicije.
• Če je QZZ pod 40, lastnik sklada uveljavlja možnosti in dolžni ste kupiti 300 delnic po 40 USD na delnico. Imate 300 delnic.

Zaključek o trgovini

Po izteku je vaš položaj enak. Za tiste, ki jih zanimajo podrobnosti (in trgovci opcij morajo biti zaskrbljeni), se pojavi vprašanje, kaj se zgodi, ko je končna trgovina z delnico ob izteku 40. Odgovor je, da imate dve izbiri:

1. Delati nič
   Ne morete storiti ničesar in počakati, da vidite, ali lastnik možnosti dovoli, da se klici iztečejo, ali se odloči za vadbo. To daje odločitev v roke nekoga drugega.
2. Odkupite možnosti
   Preden se trg v petek, ko se izteče, zapre, lahko odkupite prodane možnosti. Ko to storite, vam ne bo več mogoče dodeliti obvestila o vadbi. Cilj je čim manj kupiti te možnosti in predlagam, da za te možnosti ponudite 5 centov. Morda boste želeli biti bolj agresivni in zvišati ponudbo na 10 centov, vendar to ne bi bilo potrebno, če se delnice resnično trgujejo na cena stavke ko zazvoni zaključni zvon.

Če odkupite prej prodane možnosti, lahko napišete nove možnosti, ki potečejo v naslednjem mesecu. To je običajna praksa, vendar je ločena trgovinska odločitev.

Položaji so po izteku enakovredni. Toda ali to kaže, da sta dobiček/izguba vedno enakovredna? Ne, ne gre. Resnica pa je, da so cene skoraj vedno učinkovite. Če so cene neučinkovite, profesionalno arbitraže prispeti na prizorišče in trgovati ter vzeti ponujeni "brezplačni denar". To za vas ni trgovska ideja. Namesto tega je zagotovilo, da možnosti ne boste našli preveč napačno. Razpoložljivi dobiček iz teh arbitražnih možnosti je zelo omejen, vendar so "arbi" pripravljeni vzeti čas in trud, da pogosto zaslužijo teh nekaj penijev na delnico.

Dokaz

Če želite ugotoviti, ali je ena pozicija enakovredna drugi, morate vedeti samo to preprosto enačbo:

S = C - P.

Ta enačba opredeljuje razmerje med delnicami (S), klici (C) in puti (P). Dolgotrajnost 100 delnic je enakovredna lastništvu ene opcije vpoklica in prodaji ene prodajne opcije, kadar te možnosti so na isti osnovni osnovi in ​​možnosti imajo isto izvršilno ceno in rok trajanja datum.

Enačbo lahko za C ali P preuredimo tako:

C = S + P

P = C - S

To nam daje še dva enakovredna položaja:

1. Opcija klica je enakovredna dolgi zalogi plus dolgi nakup (temu se pogosto reče a poročen dal).
2. Put opcija je enakovredna dolgemu klicu in kratki zalogi.

Iz zadnje enačbe, če spremenimo znake vsakega atributa, dobimo:

-P = S -C, ali kratki naboj je enak kritju.

Dokler ste zavarovani z denarjem, kar pomeni, da imate na svojem računu dovolj denarja za nakup delnic, če vam dodelijo obvestilo o vadbi, obstajata dva zelo praktična razloga za prodajo golega sklada:

1. Znižane provizije
   Gola obleka je ena sama trgovina. Za krit klic morate kupiti zalogo in prodati klic. To sta dva posla.
   
2. Izstop iz trgovine pred potekom
   Včasih se razpon hitro spremeni v zmagovalca, ko se delnice zvišajo nad stavkovno ceno. Pogosto je enostavno zapreti pozicijo in zlahka pridobiti dobiček, ko ste prodali vložek. Vse kar morate storiti je, da kupite izdelek po zelo nizki ceni, na primer 5 centov. S kritim klicem kupite možnosti klica globoko v denarju. Ti imajo običajno zelo širok trg in skoraj ni možnosti, da bi klic kupili po ugodni ceni (in nato hitro prodali delnice). Tako strateška prednost pripada prodajnemu prodajalcu, ne pa avtorju kritja klicev.
   
   1. Prodam ZXQ oktober 50/60 Put Spread = Nakup ZYQ oktober 50/60 klicni razpon
   2. Prodajte JJK 15./20. December Call Spread = Kupite JJK Dec 15/20 Put Spread
   3. Prodaja XYZ Nov 80/85 Put Spread = Nakup 100 XYZ; Kupite en pol 80. novembra; Prodam en klic novembra 85
3. Drugi enakovredni položaji
   Ti položaji so enakovredni samo če imajo opcije enako izvršilno ceno in datum poteka.
   Prodaja prodajnega razpona je enakovredna nakupu razpona klica, zato:
   Prodaja razprodaje klicev je enakovredna nakupu razprodaje, zato:
   Razprodaja prodajnega denarja je enakovredna nakupu ovratnik. torej:
   Če želite klic pretvoriti v prodajo, samo prodajte delnico (ker je C - S = P)
   Če želite pretvoriti naložbo v klic, samo kupite zalogo (ker je P + S = C)
   

Spodnja črta

Obstajajo tudi drugi enakovredni položaji. Pravzaprav lahko z uporabo osnovne enačbe (S = C - P) najdete ekvivalent za kateri koli položaj. S praktičnega vidika, bolj zapletena je enakovredna pozicija, lažje je z njo trgovati. Zamisel o razumevanju, da so nekatere pozicije enakovredne drugim, je, da lahko vaše trgovanje postane učinkovitejše. Ko boste nabirali izkušnje, boste ugotovili, da je zelo malo truda, da ugotovite, kdaj je enakovreden koristen. Potrebno je le malo prakse razmišljanja v smislu enakovrednih.