Opredelitev ponudbe sovražnega prevzema

Kaj je sovražna ponudba za prevzem?

Sovražna ponudba za prevzem je poskus nakupa obvladujočega deleža v javnem podjetju brez soglasja ali sodelovanja upravnega odbora ciljnega podjetja. Če odbor zavrne ponudbo potencialnega kupca, obstajajo trije možni ukrepi za potencialni pridobitelj: oddajte ponudbo, sprožite boj za pooblaščenca ali odkupite delnice podjetja na prostem trgu.

Razumevanje sovražne ponudbe za prevzem

Ponudbo za prevzem najpogosteje poda podjetje, ki želi razširiti svoje poslovanje, odpraviti tekmeca ali oboje. Družba bo morda želela razširiti bazo strank, pridobiti dostop do novih distribucijskih kanalov, povečati svoj tržni delež ali pridobiti tehnološko prednost.

Ponudbo lahko odda tudi aktivistični delničar, ki vidi priložnost za izboljšanje uspešnosti ciljnega podjetja in dobiček od povečanja njegove cene delnic.

Običajen prvi korak je ponuditi upravnemu odboru družbe nakup kontrolnega deleža v družbi. Upravni odbor lahko to ponudbo zavrne, ker ni v najboljšem interesu delničarjev družbe.

Takrat bi se lahko začela sovražna ponudba za prevzem.

Sovražna taktika ponudb za prevzem

Morebitni prevzemnik lahko poskuša na odprtem trgu kupiti dovolj delnic delnic družbe, da doseže kontrolni delež. To še zdaleč ni enostavno, saj dejstvo, da nakup velikih količin delnic družbe neizogibno dviguje njeno ceno postopoma višje. Ker razlog za dvig cen ni povezan z uspešnostjo podjetja, bo agresor verjetno preplačal.

To pušča dve glavni taktiki:

Nežna ponudba

Morebitni pridobitelj lahko naredi a nežna ponudba delničarjem družbe. Razpisna ponudba je ponudba za nakup kontrolnega deleža ciljnih delnic po fiksni ceni. Cena je običajno nastavljena nad trenutno tržno ceno, da prodajalcem omogoči spodbudo za prodajo njihovih delnic. To je uradna ponudba in lahko vključuje specifikacije, kot je rok veljavnosti ponudbe. Papirologijo je treba vložiti pri Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC), prevzemnik pa mora predložiti povzetek svojih načrtov za ciljno družbo.

Podjetja lahko sprejmejo prevzemne obrambne strategije, da se zaščitijo pred ponudbami. V takih primerih se lahko uporabi proxy boj.

Proxy boj

Cilj a boj s pooblastilom je zamenjati člane uprave, ki nasprotujejo prevzemu, z novimi člani uprave, ki podpirajo prevzem. To zahteva, da se delničarji prepričajo, da je potrebna sprememba vodstva. Če je delničarjem všeč zamisel o spremembi uprave, so prepričani, da potencialnemu prevzemniku dovolijo glasovanje o njihovih delnicah po pooblastilu v korist novega člana ali članov upravnega odbora. Če je boj s pooblastilom uspešen, se namestijo novi člani upravnega odbora in glasujejo za pridobitev tarče.

Vrnitev za sovražni prevzem?

Sovražni prevzem je bil do neke mere bitje osemdesetih let prejšnjega stoletja z izbruhom dobro objavljenih poskusov prevzemov, ki so postali znani kot "korporativni" Raiders. "Od takrat so se pojavile predvsem po padcih trga, zaradi katerih so bile nekatere korporacije videti kot tarče po privlačnih cenah.

Forum pravne fakultete Harvarda o korporativnem upravljanju napoveduje nov val sovražnih prevzemov po krizi leta 2020. Čeprav so se glavni borzni indeksi predčasno okrevali po učinkih pandemije, trdi, mnoga podjetja so še naprej trpela zaradi znižanih cen delnic, zaradi česar so ranljiva za sovražnike prevzeti.