Zaslužek pri povečavi: kaj iskati pri ZM

Zoom Video Communications Inc. (ZM) je v zadnjem letu doživel astronomsko rast, saj sta delo na daljavo in učenje na daljavo v času pandemije zaživela, zaradi česar so se milijoni ljudi zanašali na njegovo platformo za video komunikacijo. Toda ta stopnja rasti se z ponovnim odpiranjem gospodarstva začenja zmanjševati. Za pospešitev rasti se je Zoom julija dogovoril o nakupu podjetja Five9 Inc. (FIVN), ponudnik programske opreme za storitve za stranke v oblaku. Pričakuje se, da bo dogovor okrepil sodelovanje med podjetji Zoom z visokimi prihodki in njihovimi strankami.

Vlagatelji se bodo osredotočili na to, ali lahko Zoom še naprej ohranja visoke stopnje zaslužka in rast prihodkov, ko podjetje 30. avgusta 2021 za drugo četrtletje 2022 poroča o zaslužku. Poslovno leto 2021 podjetja (

FY) se je končalo januarja. 31, 2021. Analitiki pričakujejo oba prilagojena dobička na delnico (EPS) in prihodki se bodo iz leta v leto povečevali (YOY), vendar precej počasneje kot v zadnjih četrtletjih.

Vlagatelji bodo spremljali tudi število strank Zoom, ki bodo prispevale več kot 100.000 USD v 12-mesečni zaostanek (TTM) prihodki. Ta ključna meritev prikazuje število večjih podjetij, ki uporabljajo platformo Zoom. Te stranke ponavadi predstavljajo stabilne in dolgoročne vire prihodkov kot manjše stranke. Analitiki pričakujejo, da se bo število strank, ki prispevajo več kot 100.000 dolarjev prihodkov, povečalo na letni ravni, vendar počasneje kot v zadnjih četrtletjih.

Delnice Zooma so v zadnjem letu slabše delovale na širšem trgu. Zaloge so bile v prvi polovici preteklega leta uspešnejše, sredi oktobra 2020 so skočile na nedavni vrh. Nato se je začel dolg spust, ki se je do začetka marca 2021 postopoma znižal v skladu z uspešnostjo preostalega trga. Zaloga se je od takrat spreminjala med slabšo in slabšo uspešnostjo. Delnice Zooma so v zadnjem letu prinesle skupni donos 16,3%, kar je pod skupnim donosom S&P 500 30,6%.

Zoom Zgodovina zaslužka

Zoom je poročal Dobiček v prvem četrtletju 2022 kar je premagalo soglasne ocene. Prilagojeni EPS se je v primerjavi z lanskim četrtletjem povečal za 566,4%, kar je porušilo pričakovanja analitikov. Vendar pa je zaznamoval nadaljnje upočasnjevanje, potem ko je v tretjem četrtletju 2021 FG raslo s hitrostjo 1.055,6%. Prihodki za četrtletje so se povečali za 191,4% medletno, kar se je upočasnilo glede na hitro rast prejšnjega četrtletja. Upočasnitev rasti je pričakovati po neverjetni ekspanziji lanskega leta in ob ponovnem odpiranju gospodarstva. Vendar pa delo na daljavo in učenje na daljavo verjetno ne bosta kmalu izginili glede na stalna tveganja, ki jih predstavlja hitro razširjena različica koronavirusa Delta.

Zoom je dramatično presegel pričakovanja glede zaslužka analitikov Četrto četrtletje 2021. Prilagojeni EPS se je medletno povečal za 723,2% in se upočasnil glede na tempo prejšnjega četrtletja. Prihodki so se v primerjavi s četrtletjem lani povečali za 368,8%, kar je najhitrejši trend v zadnjih treh letih. Četrtletje je za Zoom omejilo leto brez primere, saj je znatno razširilo svoje poslovanje, tako da je strankam med pandemijo nudilo kritične videokomunikacijske storitve.

Analitiki pričakujejo novo četrtletje za Zoom v drugem četrtletju 2022 2022, vendar naj bi se rast še naprej umirila. Prilagojeni EPS naj bi se povečal za 25,1% medletno, kar bi bil najhitrejši tempo v treh letih. Pričakuje se, da se bodo prihodki povečali za 49,3%, kar bi bila najhitrejša rast v najmanj 14 četrtletjih. Za celoletno poslovno leto 2022 analitiki pričakujejo, da se bo prilagojen EPS povečal za 39,5%, kar bi bil najhitrejši tempo od leta 2019. Predvideva se, da se bodo letni prihodki povečali za 51,1%, kar bi bilo najhitrejše povečanje v najmanj štirih letih.

Ključna statistika povečave
Ocena za drugo četrtletje 2022 (FY)	Drugo četrtletje 2021 (FY)	2. četrtletje 2020 (FY)
Prilagojen zaslužek na delnico ($)	1.16	0.92	0.08
Prihodki (M USD)	990.3	663.5	145.8
Stranke, ki prispevajo več kot 100.000 USD v 12-mesečnih prihodkih	2,169	988	466

^{Vir: Vidna alfa}

Ključna meritev

Kot smo že omenili, bodo vlagatelji spremljali tudi število strank, ki v zadnjih 12 mesecih prispevajo več kot 100.000 USD prihodkov. Velikost te skupine strank meri dve ključni zmogljivosti: sposobnost Zooma, da jo poveča ponudbe za potrebe svojih uporabnikov in sposobnost podjetja, da pritegne večje organizacije k sebi platformo. Velike stranke bodo verjetno bolj stabilen vir prihodkov v primerjavi s posamezniki ali manjšimi organizacijami, ki lahko pogosteje preidejo na druge storitve videokonference. Zavarovanje pogodb z velikimi podjetji bo še posebej pomembno, ko globalno gospodarstvo izhaja iz pandemije in se toliko ljudi začne vračati v pisarne podjetja na delo, študentje pa se vračajo učilnice. Z Zoomovim načrtovanim nakupom Five9, transakcije v vrednosti približno 14,7 milijard USD, naj bi izboljšali sposobnost podjetja, da se pritoži na poslovne stranke. Transakcija se bo predvidoma zaključila v prvi polovici koledarskega leta 2022.

Število Zoomovih strank, ki prispevajo več kot 100.000 USD prihodkov od TTM, se je v nekaj letih hitro povečalo. Družba je ob koncu prvega četrtletja leta 2019 poročala o 184 takšnih strankah. Ta številka se je v samo treh letih povečala skoraj enajstkrat in dosegla skupno 1.999 ob koncu prvega četrtletja leta 2022. Kljub vedno večji bazi velikih strank je Zoom v teh treh letih ohranil visoko in dokaj dosledno rast. Analitiki pa pričakujejo, da se bo rast do konca tekočega proračunskega leta upočasnila. Pričakuje se, da se bo število strank, ki prispevajo več kot 100.000 USD prihodkov od TTM, v drugem četrtletju 2022 povečalo za 119,6% medletno, kar se bo upočasnilo glede na 160,0% medletno. Po napovedih se bo rast še naprej upočasnjevala in se upočasnila na 84,8% YOY v tretjem četrtletju in 61,1% YOY v četrtem četrtletju. Hitrost rasti, ki jo pričakujemo v četrtem četrtletju, bi bila najhitrejša v katerem koli četrtletju vsaj v zadnjih štirih letih.