Zaslužek Royal Caribbean: kaj iskati pri RCL

Royal Caribbean Group Ltd. (RCL), svetovno podjetje za križarjenje, je lani utrpelo 5,8 milijarde dolarjev čiste izgube, ko se je pandemija COVID-19 razširila po svetu. Prihodki podjetja so skoraj izhlapeli, ko so potovanja potnikov na počitnicah padla, stroški pa so narasli, ko so bile velikanske ladje podjetja zasidrane v pristanišču. Vodstvo Royal Caribbean zdaj vidi semena preobrata v letu 2021, ko se bodo ladje za križarjenje podjetja začele znova zagnati in prihodki ponovno povečali.

Vlagatelji bodo spremljali, kako hitro napreduje okrevanje Royal Caribbean, ko bo podjetje poročalo o dobičku za tretje četrtletje 2021 pred odprtjem trga oktobra. 29, 2021. Analitiki pričakujejo, da se bodo prilagojene izgube na delnico zmanjšale na medletno (YY) osnovi, saj se prihodki dramatično povečajo medletno, čeprav še vedno precej pod ravnmi pred pandemijo.

Vlagatelji se bodo osredotočili tudi na stopnjo zasedenosti Royal Caribbean, ki je merilo količine razpoložljivih potniških zmogljivosti ali izkoriščenih kabin. Stopnja zasedenosti podjetja je zaradi pandemije strmo padla, vendar se pričakuje, da se bo v primerjavi z zadnjimi tremi četrtletji zaporedoma povečevala. Stopnja se bo še vedno močno znižala glede na isto četrtletje pred letom dni, tretje četrtletje 2021.

Kljub šibki finančni uspešnosti podjetja so delnice Royal Caribbean večino preteklega leta presegle širši trg, čeprav so v tem obdobju doživele dramatičen upad. Delnice so konec oktobra 2020 močno napredovale, nato pa februarja in junija 2021. Nato se je konec julija močno umaknil in za kratek čas zapustil trg, nato pa je napredoval do konca septembra. Od takrat je delnica zdrsnila. Delnice družbe so zagotovile 1-letni zaostanek skupnega donosa v višini 45,5 %, pred donosom S&P 500 v višini 34,2 %.

Zgodovina zaslužkov Royal Caribbean

Pred začetkom pandemije je Royal Caribbean objavil vsaj 11 zaporednih četrtletjih pozitivno prilagojenega dobička na delnico (EPS). Vendar pa je Royal Caribbean od prvega četrtletja FY 2020 izgubil denar že šest zaporednih četrtletij. Prilagojene izgube družbe na delnico so bile najvišje v drugem četrtletju poslovnega leta 2020, ko je poročalo o -6,13 USD na delnico. Izgube so se od takrat na medletni ravni skromno zmanjšale. Edina izjema je drugo četrtletje PL 2021, ko je družba poročala o prilagojeni izgubi v višini 5,06 USD na delnico. Ta izguba je bila nižja kot v istem četrtletju lani, vendar je bila zaporedno večja od izgub v prvem četrtletju 2021 in četrtem četrtletju 2020. Za tretje četrtletje analitiki pričakujejo, da bo Royal Caribbean poročal o prilagojenem dobičku na delnico v višini -4,15 dolarja na delnico, kar bi bila manjša izguba kot v enakem četrtletju pred letom dni in tudi manjša izguba v drugem četrtletju 2021.

Zgodovina prihodkov Royal Caribbean je podobna. Po dolgem nizu četrtletnih izboljšav prihodkov na medletni ravni je podjetje v prvem četrtletju 2020 FY 2020 začelo opažati upad prihodkov. Ti upadi so bili dramatični, saj je družba Royal Caribbean v tretjem četrtletju 2020 zabeležila negativne prihodke. V zadnjih treh četrtletjih je bil prihodek le delček tistega, kar je bil pred pandemijo. Analitiki zdaj napovedujejo, da se bodo prihodki v tretjem četrtletju 2021 znatno povečali. Kljub temu naj bi prihodki znašali le približno 20 % prihodkov Royal Caribbean v tretjem četrtletju poslovnega leta 2019, pred pandemijo.

Ključna statistika Royal Caribbean
Ocena za 3. četrtletje 2021	3. četrtletje 2020	3. četrtletje 2019
Prilagojeni dobiček na delnico	-$4.15	-$5.62	$4.27
Prihodki (M)	$652.8	-$33.7	$3,186.9
Stopnja zasedenosti (%)	48.5	100.0	110.5

vir: Vidna alfa

Ključna metrika

Kot že omenjeno, se bodo vlagatelji osredotočili tudi na stopnjo zasedenosti Royal Caribbean ali odstotek zasedenosti, na katerega se družba sklicuje preprosto kot "zasedenost". Izračuna se tako, da se vzame število prepeljanih potnikov v obdobju merjenja in se to pomnoži s številom dni zadevnih potnikovih križarjenj, nato deljeno z razpoložljivo potniško zmogljivostjo, merjeno z razpoložljivimi dnevi potniškega križarjenja (APCD).

Merilo zmogljivosti predvideva dvojno zasedenost na kabino, zato je možna zasedenost nad 100 % – včasih sta v kabinah zasedena več kot dva potnika. Celotna industrija križarjenj je zaradi pandemije utrpela upad zasedenosti. Pričakuje se, da se bo zasedenost povrnila, ko se bodo zdravstvena tveganja, povezana s koronavirusom, zmanjšala, čeprav bi lahko širjenje različice Delta to okrevanje upočasnilo.

Royal Caribbean je poročal o stopnji zasedenosti nad 100 % za vsako četrtletje od Q2 FY 2017 do Q1 FY 2020. Ta številka se je v drugem četrtletju poslovnega leta 2020 zmanjšala na 84,5 %, nato pa v četrtem četrtletju tega leta zdrsnila na 42,9 %. Od takrat se je še dodatno znižal in v zadnjem četrtletju padel na samo 27,5 %. Analitiki pričakujejo zaporedno izboljšanje na 48,5 %, čeprav je to še vedno bistveno nižje v primerjavi z ravnmi pred pandemijo.