Zaslužek Costco: kaj iskati pri COST

Costco Wholesale Corp. (STROŠKI) prihaja iz svojega najmočnejšega fiskalnega leta v novejši zgodovini, saj beleži najhitrejšo rast zaslužka in prihodkov v vsaj petih letih. To rast so sprva spodbudile stranke, ki so močno povečale nakupe hrane in izdelkov za dom, ko so se med pandemijo COVID-19 skrivale doma. Toda hitrost rasti se je še naprej pospeševala sredi gospodarstva, ki se je opomoglo od začetnega šoka, ki ga je povzročila pandemija.

Vlagatelji se osredotočajo na to, ali lahko Costco ohrani svoj zagon, ko poroča o dobičku decembra. 9. 2021 za 1. četrtletje 2022. Costcovo proračunsko leto 2021 (FY) se je končalo avgusta. V prvem četrtletju analitiki pričakujejo dobiček na delnico (EPS) se bo zmanjšal prvič po tretjem četrtletju poslovnega leta 2020, medtem ko se pričakuje, da bodo prihodki rasli po najpočasnejši stopnji od zadnjega četrtletja 2020.

Vlagatelji se bodo osredotočili tudi na primerljivo rast prodaje Costco, ki je ključna metrika, ki meri rast prodaje ki jih ustvarijo prodajalne in digitalni kanali, ki delujejo že najmanj 12 mesecev. Analitiki pričakujejo, da bo četrtletna primerljiva rast prodaje zdrava, vendar se bo še naprej umirjala kot v prejšnjih dveh četrtletjih.

Delnice družbe Costco so v zadnjem letu presegle širši trg. Ta presežek je prišel po tem, ko je trg zaostajal, včasih močno, v obdobju več kot sedmih mesecev od začetka januarja do sredine avgusta 2021. Prvič je začel napredovati okoli sredine oktobra. Delnice Costco so v preteklem letu zagotovile skupni donos v višini 41,0 %, kar je precej nad skupnim donosom S&P 500 v višini 26,5 %.

Zgodovina zaslužka Costco

Costco je poročal Zaslužek v četrtem četrtletju 2021 in prihodki, ki so presegli ocene analitikov. EPS je zrasel za 20,2 % v primerjavi s četrtletjem pred letom dni, kar je upočasnilo glede na hitro rast v prejšnjem četrtletju. Prihodki so se medletno povečali za 17,4 % (YOY), kar pomeni drugo najhitrejšo rast v vsaj 20 četrtletjih. Costco's e-poslovanje prodaja se je v četrtletju povečala za 11,2 % medletno.

V 3. četrtletje 2021, so tudi zaslužki in prihodki premagali soglasne ocene. EPS se je povečal za 45,5 %, saj so se prihodki v primerjavi z enakim četrtletjem lani povečali za 21,5 %. To je bil najhitrejši tempo rasti za obe meritvi v vsaj 19 četrtletjih. Costco je dejal, da je v četrtletju doživelo porast povpraševanja, saj se je gospodarstvo še naprej opomoglo od velikih motenj, ki jih je lani sprožila pandemija. Vendar pa je Costco tudi dejal, da so njegovi stroški opazno naraščali, kar odraža močne inflacijske pritiske.

Analitiki pričakujejo mešane rezultate v prvem četrtletju poslovnega leta 2022. EPS naj bi upadel za 1,0 % v primerjavi s četrtletjem pred letom dni, kar je prvi padec po tretjem četrtletju 2020 FY. Prihodki naj bi narasli za 14,1 % medletno, kar bi bila najpočasnejša stopnja rasti od četrtega četrtletja 2020. Za celotno poslovno leto 2022 analitiki napovedujejo, da se bo EPS povečal za 9,0 %, kar bi bilo najpočasnejše povečanje v vsaj zadnjih šestih letih. Letni prihodki naj bi narasli za 9,8 %, kar je občutno upočasnitev glede na lansko 17,5 %.

Ključna statistika Costco
Ocena za 1. četrtletje 2022	1. četrtletje 2021	1. četrtletje 2020
Zaslužek na delnico ($)	2.60	2.62	1.90
Prihodek (B$)	49.3	43.2	37.0
Primerljiva rast prodaje (%)	12.0	15.4	4.3

^{vir: Vidna alfa}

Ključna metrika

Kot je navedeno zgoraj, bodo vlagatelji pozorno spremljali tudi Costco's primerljiva prodaja rast. Trgovec na drobno, ki deluje po modelu, ki temelji na članstvu, opredeljuje primerljivo prodajo kot neto prodajo, ustvarjeno s svojim članstvom skladišča (vključno s selitvami, predelavami in širitvami), kot tudi spletna mesta za e-trgovino, ki delujejo že več kot eno leto. Rast primerljive prodaje dosežemo s povečanjem pogostosti nakupov pri novih in obstoječih članih ter s povečanjem zneska, ki ga porabijo na obisk. Ko primerljiva prodaja raste, je to znak, da obstoječi prodajni kanali še niso zasičili lokalnega trga in tudi te prodaje niso kanibaliziran v novo odprtih trgovinah podjetja.

Letna primerljiva rast prodaje družbe Costco od leta 2017 do poslovnega leta 2020 je v povprečju znašala približno 6,9 %. Ta rast se je znatno pospešila na 16,0 % v poslovnem letu 2021 s 7,7 % v poslovnem letu 2020. Primerljiva prodaja je v tretjem četrtletju 2021 medletno zrasla za 20,6 %, nato pa se je v zadnjem četrtletju poslovnega leta upočasnila na 15,5 %. Analitiki pričakujejo, da se bo rast v prvem četrtletju 2022 še dodatno upočasnila na 12,0 %, kar bi bila najpočasnejša stopnja rasti od zadnjega četrtletja 2020. Za celotno poslovno leto 2022 analitiki napovedujejo, da se bo primerljiva prodaja dramatično upočasnila na 8,1 %, kar bi bila polovica hitre rasti prejšnjega leta.