Zaslužek Delta Air Lines: kaj iskati pri DAL-u

Delta Air Lines Inc. (DAL) je v tretjem četrtletju v začetku leta 2020 ustvaril svoj prvi prilagojeni dobiček od začetka pandemije COVID-19. Povpraševanje po potovanjih se je v zadnjem letu zaradi uvedbe cepiv in popuščanja omejitev potovanj počasi okrevalo. Kljub širjenju novih različic koronavirusa, kot sta Delta in Omicron, je letalska družba prejšnji mesec dejala, da se povpraševanje in cene vozovnic še naprej povečujejo. Vodstvo Delte je takrat samozavestno povedalo, da bo letalska družba poslovala z dobičkom tako v četrtem četrtletju 2021 kot v celotnem poslovnem letu 2022.

Vlagatelji bodo pozorno preučili moč Deltinega dobička in dviga prihodkov, ko bo podjetje poročalo o dobičku 1. 13. 2022 za 4. četrtletje 2021. Analitiki pričakujejo, da bo letalska družba objavila že drugič zapored pozitivno prilagojeni dobiček na delnico (

EPS) po nizu šestih zaporednih četrtletno prilagojenih izgub od začetka pandemije. Prihodki naj bi rasli hitro, čeprav počasneje kot v prejšnjih dveh četrtletjih.

Vlagatelji se bodo osredotočili na Deltin faktor obremenitve, ključno metriko, ki jo uporabljajo letalski prevozniki, da bi ocenili, kolikšen odstotek plačljivih sedežev je zapolnjen. Analitiki pričakujejo, da bo faktor obremenitve prevoznika skoraj podvojil svojo raven v četrtem četrtletju poslovnega leta 2020, ko je bilo povpraševanje po potovanjih med pandemijo drastično zmanjšano. Še vedno pa se pričakuje, da bo pod ravnmi pred pandemijo.

Delnice Delte so v zadnjem letu slabše poslovale na širšem trgu. Delnice so bile boljše v večini prve polovice preteklega leta, vendar so konec junija 2021 začele zaostajati na trgu. Poleg nekaj dni napredka na začetku oktobra je delnica še naprej zaostajala za preostalim trgom. Delnice Delte so v zadnjem letu zagotovile skupni donos v višini 4,6 %, kar je precej pod skupnim donosom S&P 500 v višini 24,0 %.

Zgodovina zaslužkov Delta

poroča Delta Zaslužek v tretjem četrtletju 2021 ki je preseglo pričakovanja analitikov. Letalska družba je objavila svojo prvo pozitivno prilagojeno dobičkonosnost na delnico od zadnjega četrtletja poslovnega leta 2019, pred začetkom pandemije. Prihodki so se medletno povečali za 199,0 % (YOY), kar pomeni drugo zaporedno četrtletje rasti po petih zaporednih upadih prihodkov. Podjetje je ugotovilo, da se je povpraševanje v četrtletju še naprej izboljševalo, vendar bi lahko naraščajoče cene goriva vplivale na njegovo dobičkonosnost v četrtem četrtletju.

V 2. četrtletje 2021, je podjetje premagalo soglasne ocene zaslužka analitikov, čeprav je poročalo o svoji šesti zaporedni četrtletni prilagojeni izgubi na delnico. Prihodki so se povečali za 385,4 %, kar je prvo povečanje po četrtem četrtletju poslovnega leta 2019. Delta je opozorila, da so se domača potovanja v prostem času v celoti povrnila na raven iz leta 2019 in da opaža znake izboljšanja tako pri poslovnih kot mednarodnih potovanjih.

Za četrto četrtletje poslovnega leta 2021 analitiki pričakujejo, da bo Delta poročala o svojem drugem četrtletju pozitivno prilagojenega EPS od začetka pandemije. Prihodki naj bi narasli za 127,4 %, kar bi bilo tretje četrtletje zapored. Za celotno poslovno leto 2021 analitiki pričakujejo prilagojeno izgubo na delnico v višini 4,15 USD, kar je manj kot polovica izgube na delnico, poročano v prejšnjem letu. Letni prihodki naj bi narasli za 71,0 %, kar je znatno izboljšanje po lanskem 63,6-odstotnem padcu.

Delta Key Stats
Ocena za četrto četrtletje 2021	4. četrtletje 2020	4. četrtletje 2019
Prilagojeni dobiček na delnico ($)	0.10	-2.53	1.70
Prihodek (B$)	9.0	4.0	11.4
Faktor obremenitve (%)	78.5	41.5	85.6

^{vir: Vidna alfa}

Ključna metrika

Kot že omenjeno, se bodo vlagatelji osredotočili tudi na Delta faktor obremenitve, ključna metrika, ki označuje odstotek razpoložljivih sedežev prevoznika, ki so zapolnjeni s potniki, ki plačajo. Visok faktor obremenitve v nasprotju z nizkim faktorjem obremenitve kaže, da velik odstotek sedežev zasedejo potniki. Ker so stroški pošiljanja letala v let relativno enaki, če je 50 ljudi na krovu ali 100, imajo letalske družbe močno spodbudo, da zapolnijo čim več sedežev s prodajo več vstopnice. Višji faktorji obremenitve pomenijo, da so fiksni stroški letalske družbe porazdeljeni na večje število potnikov, zaradi česar je letalska družba bolj dobičkonosna. Pandemija je povzročila zmanjšanje letalskih potovanj, zaradi česar imajo letalske družbe visoke fiksne stroške ob upadanju faktorjev obremenitve in prihodkov, kar kombinacija povzroča velike izgube.

Deltin faktor obremenitve je bil v dveh letih pred začetkom pandemije v poslovnem letu 2020 nad 85 %. V poslovnem letu 2020 je zaradi padca povpraševanja po potovanjih padlo na 54,7 %. Faktor obremenitve podjetja je v drugem četrtletju 2020 dosegel kar 34,2 %. V tretjem četrtletju se je povečal na 40,8 % in se še naprej izboljševal do tretjega četrtletja 2021, ko je dosegel raven 79,6 %. Vendar analitiki pričakujejo, da se bo Deltin faktor obremenitve v četrtem četrtletju poslovnega leta 2021 nekoliko znižal na 78,5 %. Če bo Delta ustrezala tej oceni, bo to pomenilo dramatično izboljšanje glede na katero koli četrtletje leta 2020. Kljub temu ostaja Deltin faktor obremenitve precej pod ravnmi pred pandemijo, kar kaže, da povpraševanje po potovanjih v industriji še zdaleč ni popolno okrevanje.