Zaslužek AT&T: kaj iskati pri T

AT&T Inc. (T) je poročal o naraščajočem dobičku v vsakem četrtletju doslej v svojem poslovnem letu 2021, kar je močno izboljšanje v primerjavi z letom 2020, ko je zabeležil upad štirih četrtletjih zapored. Izboljšan dobiček v veliki meri izhaja iz drastične prenove in zmanjšanja poslovanja družbe AT&T v preteklem letu. Podjetje je prodalo večja podjetja, vključno s plačljivo televizijo, medijsko produkcijo in oglaševanjem. Lanskega maja je AT&T objavil načrte za odcepitev zabavnega podjetja WarnerMedia v novo skupno podjetje (JV) z Discovery Inc. (DISCA). Transakcija naj bi bila zaključena sredi leta 2022. Posel je pred kratkim prejel odločbo davčne službe (IRS), kar bi moralo ugajati delničarjem: ne bo davka.

Vlagatelji se bodo osredotočili na to, ali lahko AT&T še naprej povečuje dobiček, ko bo poročal o zaslužku 1. 26. 2022 za 4. četrtletje 2021. Analitiki pričakujejo prilagojeni dobiček na delnico (EPS), da se rahlo poveča, saj prihodki upadajo drugo četrtletje zapored.

Vlagatelji bodo spremljali še eno ključno metriko AT&T: število novih mobilnih naročnin, na katere se podjetje sklicuje v svojih izjave kot "postpaid net adds." Meritev predstavlja število novih postplačniških brezžičnih naročnin, zmanjšano za število preklicanih naročnine. Analitiki ocenjujejo, da se bo število postplačniških naročnin v primerjavi z enakim četrtletjem lani zmanjšalo.

Delnice družbe AT&T so v zadnjem letu slabše poslovale na širšem trgu. Delnice so bile v koraku s preostalim trgom med koncem januarja in sredino maja 2021, preden so strmo padle. Njegovo pomanjkljivost se je še povečevala do sredine decembra, vendar se je v zadnjem mesecu in pol znatno okrepila. Delnice AT&T so v zadnjem letu zagotovile skupni donos v višini -2,5 %, pod skupnim donosom S&P 500 v višini 14,4 %.

Zgodovina zaslužkov AT&T

AT&T je poročal o mešanih rezultatih Zaslužek v tretjem četrtletju 2021 poročilo. Prilagojeni dobiček na delnico je presegel pričakovanja analitikov in se je v primerjavi z enakim četrtletjem lani povečal za 15,1 %. To je bila najhitrejša rast od tretjega četrtletja 2018. Vendar pa so prihodki zgrešili soglasne ocene in so se medletno zmanjšali za 5,7 % (YOY). To je bil prvi padec prihodkov od zadnjega četrtletja poslovnega leta 2020. Družba je dejala, da je upad prihodkov odražal njeno ločitev od svojega videoposlovanja v ZDA, pa tudi druge odprodaje in nižje prihodke iz enote Business Wireline.

V 2. četrtletje 2021, AT&T je poročal o zaslužku in prihodkih, ki so presegli pričakovanja analitikov. Prilagojeni dobiček na delnico se je zvišal za 6,8 % medletno, kar pomeni drugo zaporedno četrtletje rasti po štirih zaporednih padecih. Prihodki so narasli za 7,6 % v primerjavi s četrtletjem pred letom dni, kar je drugo zaporedno četrtletje rasti po šestih zaporednih upadih. Družba je dejala, da je rast prihodkov odražala delno okrevanje po negativnih učinkih pandemije v prejšnjem letu.

Analitiki pričakujejo, da se bo prilagojeni EPS v četrtem četrtletju poslovnega leta 2021 povečal za slabih 1,2 % medletno, kar bo kljub temu pomenilo četrto zaporedno četrtletje rasti. Prihodki pa naj bi upadli za 11,5 %, kar bi bil največji padec prihodkov v katerem koli četrtletju v vsaj zadnjih štirih letih. Za celotno poslovno leto 2021 so analitiki napovedali, da se bo EPS povečal za 5,8 %, kar je pomemben preobrat v primerjavi z lanskim 10,9-odstotnim padcem. Letni prihodki naj bi upadli za 2,0 %, kar bi bilo drugo leto zapored upadanje prihodkov.

Ključna statistika AT&T
Ocena za četrto četrtletje 2021	4. četrtletje 2020	4. četrtletje 2019
Prilagojeni dobiček na delnico ($)	0.76	0.75	0.89
Prihodek (B$)	40.4	45.7	46.8
Nove mobilne naročnine (na tisoče)	1,115.5	1,229.0	135.0

^{vir: Vidna alfa}

Ključna metrika

Kot je bilo omenjeno zgoraj, se bodo vlagatelji osredotočili na nove mobilne naročnine AT&T, ki jih podjetje imenuje "postplačniški neto dodatki". Imenuje se tudi "postplačniška brezžična omrežna dodajanja". Naknadne naročnine se od predplačniških razlikujejo po tem, da se plačila izvedejo ob koncu obdobja glede na uporabo. Ta ključna metrika odraža neto razliko med številom novih postplačniških brezžičnih naročnin in številom naročnin, ki so bile prekinjene. Poleg telefonskih naročnin metrika vključuje tudi naročnine na tablične računalnike, nosljive in druge mobilne naprave. Mobilne naročnine bodo za AT&T postale vse pomembnejše, ko bo dokončal spinoff svoje enote WarnerMedia in zapusti dejavnost zabave.

Za razliko od rezultatov zaslužka in prihodkov družbe AT&T so se nove mobilne naročnine podjetja v poslovnem letu 2020 znatno povečale, potem ko so izgubile naročnine tako v poslovnem letu 2019 kot v poslovnem letu 2018. Zadnji dve četrtletji poslovnega leta 2020 sta bili še posebej močni v primerjavi s prvima dvema četrtletjema leta. V prvih treh četrtletjih poslovnega leta 2021 je podjetje nadaljevalo z močno hitrostjo dodajanja novih mobilnih naročnin. AT&T je poročal o 823.000, 1.156.000 in 1.218.000 neto novih naročnin v Q1, Q2 in Q3. V četrtem četrtletju poslovnega leta 2021 analitiki pričakujejo, da se bo skupno število neto novih mobilnih naročnin zmanjšalo za 9,2 % v primerjavi s 1.229.000, o katerih so poročali v četrtletju pred letom. Še vedno pa gre za precejšnje število dodatnih mobilnih naročnin. Za celotno poslovno leto 2021 analitiki pričakujejo, da bo podjetje poročalo o skupno približno 4.312.500 novih mobilnih naročnin, skoraj dvakrat več naročnin, dodanih v preteklem letu in največ v vsaj petih let.