Kako Pot ETF, ki jim pomagajo prodajalci na kratko, objavljajo prevelike donose

Dva največja pot ETF v Severni Ameriki, Horizons Marijuana Life Sciences Index ETF (HMMJ.XTSE) in ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ), je vlagateljem v prvem četrtletju povrnila več kot 45 %. Odlično uspešnost teh skladov, ki so premagali skoraj vse ETF-je brez finančnega vzvoda v Severni Ameriki, je povečala pomoč prodajalcev na kratko. Najboljši skladi za konopljo so zaslužili na milijone dolarjev s posojanjem svojih deležev trgovcem, ki so stavili proti letošnjemu 60-odstotnemu porastu na visoko letečem trgu zalog konoplje, glede na nedavno Bloomberg zgodba.

ETF za kanadsko konopljo sijejo

• HMMJ, oba MJ sta v prvem četrtletju pridobila več kot 45 % v primerjavi s 13,1 % rastjo S&P 500
• Obrestna mera posojila za vrednostne papirje iz konoplje v povprečju 15 % v primerjavi s tradicionalno obrestno mero 1 %.
• Horizon je v letu 2018 posodil vrednostne papirje prodajalcem na kratko za 38 milijonov dolarjev
• Alternative Harvest je lani ustvaril 9 milijonov dolarjev prihodka od prodajalcev na kratko, kar je pomenilo 2-odstotni dobiček za delničarje
instagram viewer
• Posojanje vrednostnih papirjev konoplje je v prvih dveh mesecih leta 2019 povečalo uspešnost HMMJ za 1,1 % točk in dodalo 0,58 % k uspešnosti MJ v prvem četrtletju

Vir: Bloomberg Intelligence

Pot ETF prodajalcem na kratko zaračunavajo premijo

»Veliko ljudi ne verjame v ta sektor z vidika dolgoročne rasti in trgujejo s tem volatilnost,« je dejal Steve Hawkins, predsednik in izvršni direktor Horizons ETFs Management Canada, v intervjuju za Bloomberg TV prejšnji teden. "K nam prihajajo, ker smo največji institucionalni nosilec številnih teh podjetij."

ETF konoplje so imeli pomemben uspeh na področju posojanja vrednostnih papirjev, kjer ustvarjajo dodaten dohodek tako, da trgovcem zaračunavajo provizijo za izposojo njihovih delnic konoplje. Njihovo izjemno uspešnost v primerjavi z drugimi ETF-ji, ki se ukvarjajo s posojanjem vrednostnih papirjev, je posledica dejstva, da imajo številne delnice loncev majhno javno obnovo in niso na voljo za izposojo.

Stroški izposoje vrednostnih papirjev za konopljo so bistveno višji od tradicionalne stopnje, in sicer približno 15 % v primerjavi z 1 % po Bloomberg Intelligence. Za podjetja po velikem povpraševanju prodajalcev na kratko, kot je Tilray Inc. (TLRY), naboj lahko naraste tudi do 110 %. To se lahko prevede v velike tokove prihodkov za ETF s konopljo, saj lahko kanadski skladi posodijo kar polovico svojih imetij, ameriški skladi pa lahko posodijo eno tretjino svojih imetij.

Veliki zmagovalci

Eden glavnih upravičencev sektorja do obresti prodajalcev na kratko je bil Horizon Fund, prvi ETF za konopljo, ki obstaja. V prvem četrtletju je pridobil za neverjetnih 53 % v primerjavi s 13,1 % rastjo S&P 500 v istem obdobju. Leta 2018 je ustvaril približno 38 milijonov dolarjev posojil za vrednostne papirje prodajalcem na kratko, pri čemer je skoraj polovico mogoče pripisati zadnjem četrtletju. Podjetje je v prvih dveh mesecih leta 2019 k uspešnosti sklada dodalo 1,1 % točk, kar je 7 % donos na letni ravni glede na ETF.

ETFMG Alternative Harvest se je v prvem četrtletju povečal za 46 %. Posojanje vrednostnih papirjev je lani ustvarilo več kot 9 milijonov dolarjev za delničarje, kar pomeni približno 2-odstotno rast. Poslovanje s posojanjem vrednostnih papirjev je po mnenju upravitelja sklada k skupni uspešnosti MJ v prvem četrtletju dodalo 0,58 %.

Pogled naprej

Negotovost glede prihodnosti ameriških podjetij za proizvodnjo konoplje je tako Horizon Fund kot Alternative Harvest držala stran od teh naložb. Obeti za legalizacijo konoplje na zvezni ravni v ZDA bi lahko pomenile dobre novice za Severnoameriški indeks marihuane, ki zajema kanadska in ameriška podjetja in zaostaja za drugim dve.

"Ti skladi imajo dvojno pozitiven udarec kot posojanje vrednostnih papirjev in delnice ameriških loncev, ki zaostajajo za kanadskimi," je dejal analitik Bloomberga Eric Balchunas v zvezi s HMMJ in MJ. "Če se delnice ameriških loncev dvignejo, je možno, da del tega povečanja izgine, ker bodo ugodnosti pri posojanju vrednostnih papirjev preobremenjene s skladi, ki nimajo ameriških delnic."